國泰君安楊秉儒：下半年鋰價可能上漲利好新能源 看好鹽湖提鋰行業發展前景
“新能源車銷量再創新高。新能源車符合產業鏈朝智能化發展的趨勢，同時消費者對新能源車的接受程度也在不斷提高。”
“新能源汽車行業的景氣度相當高。國內新能源汽車市場滲透率較低， 2022年全球銷量預計突破800萬輛，國內外新能源汽車市場有較大空白。”
“新能源電池領域，隔膜價格有上升潛質，短期內隔膜供不應求，看好隔膜企業的發展前景。作爲上游材料的電池需求不斷爆發，而目前國內隔膜廠商產能有限，短期隔膜的供應非常緊張，預期隔膜價格會上升。
明年隔膜產能釋放後價格可能超預期上漲。龍頭企業通過新產品上線、線路改造，2022年會進一步釋放隔膜產能。隨着市場需求增多和產品更新消耗，隔膜價格上漲可能會超出預期，不必擔心產能釋放後出現供給過剩。”
“鋰的需求不斷提升，但今年下半年鋰供應緊張，價格或會重新開始一個上升週期。”
“鹽湖提鋰是一個潛在開發方向，我國鹽湖中鋰資源豐富、國家政策大力支持，看好此行業的發展前景。”
“膜分離技術憑藉其高效環保的工藝成爲我國鹽湖提鋰的重要技術路線。隨着工藝逐漸成熟明年我國膜產能將有大增長，具備膜分離核心技術的龍頭公司迎來新機遇。”
以上是楊秉儒近期在新浪財經直播間發表的最新觀點。
近日，在新浪財經直播間，國泰君安研究所資深市場分析師張新貌對話高級市場分析師袁強、首席投顧倪夢遙和楊秉儒，嘉賓們針對“掘金大消費黃金賽道”的話題展開觀點分享。
新浪財經整理了楊秉儒的觀點分享給大家。查看視頻
新能源車銷量再創新高 未來會有更大提升
從整體來看，目前新能源車面臨的問題爲上半年芯片缺芯，整個產品跟進不及時。但好消息是新能源行業下游整體缺芯潮的至高點基本過去，銷量漸創新高，新能源車銷量大幅超出市場預期。它的供給和需求有望在下半年迎來雙升。
楊秉儒分析了各造車新勢力的銷售數據發現新能源車的月銷量都創了新高。6月份新能源車的銷售數量已達到23萬輛，環比增長了24.3%，單位滲透率也接近12%（去年整體滲透率只有5.4%），今年整個滲透率有顯著的提升。
新能源車的銷量大增一方面是因爲整個產業鏈智能化發展的趨勢符合新消費時代的發展要求；另一方面消費者對新能源車的接受程度也在不斷提高。隨着消費市場逐漸下沉，新能源車市場有望在深度和廣度上有更大維度的提升。
預計下半年新能源股價隨鋰價上漲持續走高 看好2022年新能源汽車行業
新能源汽車行業的景氣度相當高。新能源汽車市場滲透率較低（只有10%左右），國家計劃新能源車滲透率在2025年要達到20%，因此國內新能源汽車市場有較大空白。從國際上來看，預測2022年美國的新能源車銷量有望突破120萬輛，2022年全球銷量預計突破800萬輛，在全球新能源汽車市場有較大空間。
同時楊秉儒預計假設在供給沒有增量的情況下，三四季度新能源汽車行業股價也會隨着鋰資源價格的持續上漲而持續創新高。
新能源電池板塊裏短期隔膜供不應求 明年產能釋放 價格可能超預期上漲
新能源鋰電池板塊裏，隔膜價格有上升空間，短期內隔膜供不應求，看好隔膜企業的發展前景。在整個行業的景氣度不斷拔高的同時，電池的需求也在不斷爆發。隔膜是影響電池質量和安全性能的關鍵部件，在新能源產業鏈的重要性不言而喻。然而在其他電子材料快速上漲期間，隔膜是主要材料裏面唯一漲幅沒有太高的環節。另外目前國內隔膜企業的主要合作伙伴設備產能有限，龍頭企業產能滿銷滿產，短期隔膜的供應非常緊張。
一些龍頭企業通過新產品上線、線路改造，2022年隔膜產能會有進一步的釋放。楊秉儒指出不必擔心產能釋放後出現供給過剩的情況。因爲下游需求能夠消化電池廠的出貨量，並且隨着二線電池廠增產，身爲消耗品和易耗品的隔膜價格上漲可能會超出預期。
今年下半年鋰供應緊張 價格或會上漲
鋰的需求不斷提升，今年下半年鋰供應緊張，價格或會重新開始一個上升週期。預計到2025年，我國新能源汽車滲透率在20%左右，這將大大提振鋰元素的需求。從全球的鋰行業的結構來看，澳礦產能巨大，也是我國冶煉廠的重要原料基地，因此該產業鏈對整個行業供給有較大的影響。但在中澳關係持續緊張的背景之下，澳礦的融資速度明顯放緩，因此在2023年以前新增的礦山規模難有大程度提升，更別說提前投放市場。
鹽湖提鋰是一個潛在開發方向 或成行業新藍海
短期內產能難以覆蓋下游需求的高速增長，所以挖掘出另一個潛在開發的方向——鹽湖提鋰。
我國鹽湖中鋰資源豐富。根據調查數據，世界8600萬噸的鋰資源量中有58%都分佈在鹽湖中，我國約80%的鋰資源分佈於鹽湖中，其中青藏兩地的佔比爲全國的90%；在政策導向方面，今年5月份出臺了《建設世界級鹽湖產業基地行動方案（初稿）》，力圖形成世界級鹽湖資源富集地，推動鹽湖產業高質量發展。綜合這兩方面，楊秉儒認爲此行業的景氣度有望進一步提升，或成行業新藍海。
隨着膜分離技術工藝成熟 具備該技術的公司迎來新機遇
膜分離技術憑藉其高效環保的工藝技術，成爲我國鹽湖提鋰的重要技術路線。隨着工藝逐漸成熟，預計明年我國的膜產能將突破3600億，具備膜分離核心技術的龍頭公司有望迎來新的發展機遇。
儘管我國鹽湖的鋰資源豐富，但其中含有的雜質也相對較多。隨着對提高提取鋰資源效率的需求不斷提升，一個細分的賽道——膜分離技術進入了投資者的視野。膜分離技術憑藉有效分離雜質、回收率高、工業流程短、生產週期短和環保成本低等特點，成爲我國鹽湖提鋰的重要技術路線。
儘管膜分離技術存在着技術依賴進口、使用壽命短、維護成本高，能耗大的侷限，但隨着碳酸提取成本下降、國家對這方面工藝逐漸成熟，膜材料的穩定性和一致性有了大幅提升。根據中國膜工業協會編制的《2019~2020年中國膜產業發展報告》顯示，近15年國家的膜產業產能增速保持快速增長，2019中國膜產業總產值已達2773億，預計到明年我國的膜產能將突破3600億，並且未來還有很大的增長空間。
