原標題：剛剛，投資大佬段永平加倉騰訊！時隔3年再出手，什麼信號？王者榮耀緊急升級

就在遊戲被抨擊、騰訊股價大跌之際，知名投資人段永平卻罕見出手加倉騰訊，又一次人棄我取？

由於段永平在投資圈久負盛名，其價值投資理念與巴菲特一脈相承，過去多年一直重倉蘋果、茅臺，在網易上大賺上百倍更是其成名之戰。不僅投資網易，段永平也是中國做遊戲的鼻祖，當年的小霸王家喻戶曉，其對遊戲的理解極爲深刻。

值得注意的是，段永平最開始買入騰訊或是在2018年騰訊大跌之時，此番又出手加倉騰訊，並表示再跌再賣，在投資圈影響巨大。

今日，王者榮耀升級系統規則，禁止未滿12週歲用戶充值。騰訊對遊戲的果斷出手限制，疊加段永平等知名投資者的湧入抄底，騰訊股價一度大漲5%，收盤漲2.42%。

由於此前遭遇互聯網反壟斷的政策影響，此番遊戲又被狙擊，騰訊今年可謂流年不利，股價年內最大回撤高達45%，僅次於2008年金融危機期間的-48%，騰訊又到了抄底時刻還是會迎來第一次腰斬，備受市場關注。

段永平罕見加倉騰訊：“再跌再多買些”

8月4日上午，段永平在其雪球賬號“大道無形我有型”中寫道，“今天買了點騰訊控股，再跌再多買些。”這條發佈也獲得了近300的轉發和超過2000的贊。

段永平的逆勢加倉，無疑給了不少投資者信心。因爲段永平是中國做遊戲的鼻祖，當年的小霸王家喻戶曉，其對遊戲的理解極爲深刻。而騰訊如今是全球最大的遊戲公司，2020年遊戲業務收入爲241億美元，佔其總收入的三分之一，可以說理解騰訊，最重要的一塊就是理解遊戲。

值得注意的是，段永平過往在博客和雪球上，發表了不少關於遊戲和騰訊的理解。

比如，段永平認爲，投資最重要的是投在你真正懂的東西上。我們能在網易上賺到100多倍是因爲我在做小霸王時就有了很多對遊戲的理解，這種理解學校是不會教的，書上也沒有，財報裏也看不出來。我也曾試圖告訴別人我的理解，結果發現好難。

“遊戲公司給消費者提供好遊戲和別的公司提供好產品沒有任何差別，不存在良知的問題。我本人很喜歡玩遊戲，我覺得玩遊戲沒有什麼不好，但是凡事你過度了都不好。”

在段永平看來，一般而言，絕大部分遊戲都是善的。如果不明白這句話，可以假設把所有遊戲都關掉會怎麼樣，那會增加很多社會不和諧因素。人們對遊戲有許多誤解，其中最大的誤解就是認爲遊戲都是小孩在玩。其實，遊戲的主要玩家是大人，沉迷於任何東西都是有害的，包括遊戲，權利、金錢、菸酒等。

段永平認爲，遊戲最根本的東西實際上是消費時間同時獲得快樂。網絡遊戲對大多數人來說，是性價比最高的獲取簡單快樂的辦法。

關於對遊戲業務的理解，段永平也有不少精彩觀點。大凡有很多人玩的遊戲都是在某些地方定位比較好的，尤其是能夠長時間有很多人玩的遊戲。但遊戲好壞其實不是“定位”那麼簡單，遊戲“上映”只是開始而已，後面的變數非常大。

同時，段永平也表示，好的遊戲絕對是好生意。但一般的遊戲未必是。好的遊戲公司絕對是那些有護城河的公司，但大部分遊戲公司是沒有護城河的。很少遊戲公司賺錢，但賺錢的遊戲公司可以賺很多的，比如網易、騰訊。

值得注意的是，段永平一直覺得騰訊是不錯的公司，但瞭解不夠，遲遲未開始投資，不小心錯過了不錯的價錢。

一直到2018年騰訊大跌期間，段永平開始少量買入騰訊。“最近確實已經投了一些了，但比例還很小。用蘋果換似乎有點不捨得，我似乎更懂蘋果些。要再仔細想想。”

後來段永平也表示，“騰訊的調整給了我買入騰訊的機會。”

“買茅臺或蘋果不是因爲他們分紅，而是因爲他們是好公司。騰訊同理。我認爲騰訊這家公司大概率10-15年內一年可以賺2000-3000億人民幣，願意出多少錢買這家公司完全取決於你自己的機會成本。10年後回過頭來看，騰訊賺的錢（我買的份額佔的比例）應該比我存銀行的利息要多。”

即在2018年段永平少量買入後，他談騰訊的內容開始有所增加。

段永平直言，自己對蘋果瞭解比較多，對騰訊瞭解相對少。直覺上覺得騰訊商業模式不錯，企業文化還可以。

2019年10月，有網友提問，認可騰訊這家企業哪些方面，什麼本質層面競爭優勢，能讓您下決心持有10年以上？段永平回答，馬化騰人不錯，而且年輕，微信及微信支付的影響非常大且深遠。我們確實買了一點騰訊，但比例很小。

2020年8月，段永平在回答網友時表示，蘋果，茅臺和騰訊都是不賣品！“簡單講，騰訊就是通過建立了的社交媒體，將流量貨幣化了。感覺10年後騰訊應該依然強大，但50年就不好說了。我對騰訊的理解度遠不如蘋果，所以投的比例也小很多。”

值得注意的是，有投資者提出抖音對騰訊的影響，段永平表示，“會有影響，但不重要。如果騰訊不行了，和抖音無關。”

回顧段永平對遊戲以及對騰訊的理解不難發現，這是段永平在時隔近三年騰訊價格再度大跌後，再次加倉騰訊，顯然是一個重要的信號。

年內最大回撤高達45%，王者榮耀緊急出手

由於前有教育改革“最強禁令”導致在線教育股的雪崩的案例，昨日《經濟參考報》的文章《“精神鴉片”竟長成數千億產業》出爐後，多家媒體跟進，騰訊也緊急出手應對。

今日，王者榮耀發佈健康系統升級公告，禁止未滿12週歲用戶充值。未成年用戶每日22時至次日8時禁玩，國家法定節假日每日限玩2小時，其他時間每日限玩1小時。未滿12週歲的用戶無法進行遊戲充值。

4日早盤，騰訊控股股價一度大跌近3%，隨後直線拉昇，騰訊股價一度大漲5%，截至收盤漲2.42%。

由於此前遭遇互聯網反壟斷的政策影響，此番遊戲又被狙擊，騰訊今年可謂流年不利，股價年內最大回撤高達45%，僅次於2008年金融危機期間的-48%。

值得注意的是，騰訊自成立以來，就一直被外界所質疑。2010年《計算機世界》發表的《狗日的騰訊》，抨擊騰訊憑藉流量搞抄襲，讓小公司無路可走，隨後騰訊反思改變策略，從競爭變成入股小公司，過去多年，其投資規模不斷擴大。

2018年，遊戲版號停發，騰訊股價一度崩塌，最大回撤達到43%。同時，潘亂的《騰訊沒有夢想》一文，指責騰訊喪失產品能力和創業精神，變成一家投資公司，也引發了馬化騰的轉發和反思。當年10月，劉熾平給全員發郵件，騰訊內部啓動了930變革，投身產業互聯網。

由於騰訊旗下游戲王者榮耀火爆，自上市以來一直被指責和批評，尤其是被指責影響未成年人學習。

騰訊表示，從2017年開始，我們通過不斷升級未成年保護措施，平均每天對580萬個帳號進行登錄和支付環節限制，但深感任重道遠。爲進一步加大保護力度，騰訊將從《王者榮耀》試點，逐步面向全線遊戲推出“雙減、雙打、三提倡”的七條新舉措。

在2020年年報中，騰訊也首次公開了未成年人在遊戲中的流水佔比，18歲以下的未成年用戶在國內網遊流水的佔比爲6%。顯然，就消費來看，未成年人的消費收入對騰訊的影響或並不大。

截至目前，騰訊的市值爲4.4萬億港幣，市盈率爲20倍，就估值來看，處於近10年以來的低位。

中信證券在研報中指出，從政策面分析，預計遊戲行業未來將沿着降低遊戲成癮性並堅持內容向遊戲戰略、加強對未成年人保護、鼓勵遊戲廠商出海三條路線長期穩定發展。雖然未成年人防沉迷建設和着重發展優質遊戲內容或將導致遊戲研發週期延長和ROE有所下滑，但這也將推動遊戲行業良性發展，以及更加側重內容和技術的高質量遊戲和中輕度遊戲的健康發展；同時鼓勵出海也將拓展優質遊戲廠商的發展空間。

中信證券認爲，心動TapTap以及騰訊、網易等優質遊戲內容廠商的長期發展潛力依然可觀，看好其堅定推進未成年人保護，大力發展3A級遊戲內容和精品獨立中輕度遊戲，並且於海外市場已有良好佈局。