原標題：“63%全球ESG指數表現強於大盤”？銀行理財開啓ESG賽道

21世紀經濟報道記者李德尚玉報道 近年來，ESG投資在全球快速增長，ESG投資理念逐步升溫。

所謂ESG投資，是指將環境保護（Environment）、社會責任（Social）和公司治理（Governance）等因素納入投資分析和投資決策框架中，綜合考量企業對環境、社會的正面作用以及經營的可持續性。

隨着境外監管機構、投資者和企業對ESG的關注度提升，越來越多的機構投資者將ESG與其投資戰略相結合。據今年7月全球可持續投資聯盟（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）發佈報告稱，2020年全球五個最大市場的可持續投資總額爲35.3萬億美元，該數值於過去兩年（2018-2020年）間增長了15%，投資總額佔所有資產的三分之一以上。

與國際市場相比，我國ESG投資還處於初步階段。“我國ESG基金規模尚不足股票型基金和混合性基金總體市場規模的2%，與歐美髮達國家相比差距較明顯。”據中國人民銀行國際司司長朱雋介紹，歐美髮達經濟體ESG投資起步較早，美國ESG投資規模佔資產管理總規模的33%，歐洲達45%。截至去年年底，全球流入ESG基金的資金大概是1500億美元，其中90%都是流向歐美。

“63%全球ESG指數表現強於大盤”

早在20年前，當人們談ESG投資的時，只有股票基金一個品類。在歐美髮達國家，最早出現的ESG投資是責任投資基金。

如今ESG已經融入各資產類別裏，具體產品包括ESG主題產品和ESG概念產品，按投資性質可以分爲固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類和混合類。

“ESG主題投資回報出色，採納ESG投資準則更穩健，不但可提高回報率並且降低風險。”美國銀行中國區執行總裁兼上海分行行長張文傑在接受《21世紀經濟報道》記者採訪時表示，事實證明，ESG相關投資的表現的確優於非ESG投資。

“截止到今年7月2日，63%的全球ESG指數表現強於大盤”。張文傑說，他認爲，採用ESG投資準則，可以幫助投資者避免破產風險。他舉例稱，從2005年到2015年的十年間，標準普爾500指數成份股公司中，17家破產公司中有15家，即90%公司在破產前5年其環境和社會評分低。

ESG投資涉及的領域和產品種類範圍非常廣泛。據張文傑介紹，在美國銀行，可持續性金融延伸到如何爲客戶提供服務，包括貸款和投資、股票和債務資本市場活動、併購和諮詢服務，另外還有貿易融資及碳交易。

ESG投資主體不同其可發行的產品也不同。安永大中華區金融服務氣候變化與可持續發展合夥人，安永亞太區金融服務可持續發展主管李菁向《21世紀經濟報道》記者舉例，例如銀行業金融機構，他們的ESG投資主要從信貸產品和債券產品爲主，例如加強對授信客戶的ESG評級管理，調整授信政策與客戶ESG表現掛鉤，發行可持續發展掛鉤債券等等。

李菁介紹，包括基金、保險資產管理機構等在內，他們的ESG投資產品包括髮行ESG ETF，或者主動投資ESG表現好的債券、股票等，他們通過在投前開展ESG盡職調查、開展ESG表現評估、增加ESG收益的價值量化、加強ESG風險管理權重等方法，挑選優質ESG表現的股票和債券。理財公司可以發行ESG收益掛鉤的理財產品等等。

談到較常見的ESG投資產品，滙豐中國相關負責人向《21世紀經濟報道》記者表示：一種最常見的投資產品是綠色債券，綠債的發行文件中規定了資金使用用途爲支持特定綠色項目。另一種常見的ESG投資品種是銀行發行的綠色大額存單。“個人投資者買入後，和普通的大額存單區別不是很大，但在銀行內部，會使用一筆綠色資產，和發行的大額存單進行匹配，通過這樣資產負債匹配的方式，使得投資者在獲得收益的同時，也支持了綠色投資的發展。”滙豐中國相關負責人說。

滙豐中國相關負責人介紹，除了固收類產品之外，海外大型資產管理公司也爲個人投資者設計開發了使用ESG投資策略進行投資的基金產品。這些海外基金，國內的投資者也可以通過QDII投資的方式直接購買。

ESG投資恰逢其時

雖然我國ESG投資處於發展初級階段，但近年來發展較爲迅速。

據商道融綠與中國責任投資論壇（China SIF）聯合發佈的《中國責任投資年度報告2020》（下稱“《報告》”）統計，2020年我國綠色信貸餘額約11.55萬億元人民幣，泛ESG公募證券基金規模約1，209.72億元人民幣，綠色債券累計發行總量約1.16萬億元人民幣，社會債券累計發行總量7，827.76億元人民幣，綠色產業基金實際出資規模976.61億元人民幣。

在我國資本市場，《報告》統計，截至2020年10月底，A股在滬深交易所發佈的共有52只泛ESG指數。公募基金方面，截至2020年10月底，共有49家基金公司發佈了127只泛ESG基金。

“在我們國家最早期去做責任投資的是公募基金，最近這兩年也有新的趨勢，銀行的理財子公司也開始設立這種ESG理財產品。目前比較熱衷是基金公司和銀行的理財子公司，綠色債券市場發展的也挺快，但綠色債券的投資人還是傳統商業銀行爲主。”商道縱橫總經理、商道融綠董事長郭沛源對《21世紀經濟報道》說。

郭沛源表示，銀行體系在我國金融市場中佔比極高，ESG理財產品是商業銀行整合ESG的重要形式；在政策引導下，越來越多商業銀行設立理財子公司，尋求產品創新與差異化是必然趨勢，ESG爲此提供了一個恰逢其時的選項。

銀行ESG理財形成特色

業內認爲依託銀行體系的ESG理財產品將會是具有中國ESG市場的特色之一，將爲中國ESG市場發展創造獨特的機會。

截至2021年7月底各銀行ESG產品發行數量（資料來源：普益標準金融數據平臺）

中國銀行研究員汪慧青向《21世紀經濟報道》記者介紹，目前我國銀行理財子公司主要以固收產品爲主，在行業範圍上覆蓋了生態保護、節能環保、新能源、生態農業等重點領域，權益類ESG產品相對較少。從產品期限上看，目前我國大多數ESG主題理財產品的運行週期較長，主要集中在6個月到1年或1-3年。

來自普益標準一份研究報告顯示，我國銀行業ESG主題產品呈上升趨勢。數據顯示，自2019年4月華夏銀行推出國內第一隻ESG主題理財產品以來，全國銀行業累計發行78支ESG主題產品，募集規模434.94億元，平均業績比較基準爲4.66%。

具體來看，2019年全國銀行業共發行了13只ESG主題產品，募集規模123.17億元；2020年則達到了44只，募集規模211.93億元；2021年截至7月底，已發行了21只，募集規模99.84億元。

普益標準認爲，但是隨着羣衆越來越重視ESG理念，未來將有越來越多企業將ESG概念納入業務，這一行業的成本劣勢將逐漸消失。未來ESG主題產品的回報很有可能長期高於普通產品，產品抵禦風險的能力也將有所提升。

（作者：李德尚玉）