拿地减少拖累地产

华创证券首席宏观分析师张瑜指出，7月极低的土地成交会拖累当月地产投资数据。从目前百城公布的住宅类土地成交数据看，7月四周成交面积为816万平米，2019年同期是2039万平米。此前6月，地产投资数据中来自拿地的拉动已经降至0%，基本全靠建安支撑。7月拿地进一步大幅回落，7月单月地产投资数据大概率会出现明显回落。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示，房地产投资增速进入下行区间，但韧性较强。3月份房地产销售拐点出现，之后销售增速持续下行，持续约束开发商资金链条。但房地产投资的韧性也较强，一则四月、五月的土地成交将延后支撑三季度的土地购置费，二则7月份新开工和竣工反弹的趋势预计会延续，对开发投资带来支撑。

极端降雨、财政留力拖累基建

高瑞东预计，基建增速在7月份会继续反弹，但是环比动能会受到极端天气、专项债未如期放量等因素的拖累。

平安证券指出，受河南等地遭受极端暴雨影响，7月建筑业PMI商务活动指数从前值60.1下滑到57.5，但建筑业PMI业务活动预期指数从63.2回升到64.0。上半年的中长期信贷已向基建倾斜，6月财政支出也开始在边际上向基建领域转移，7月政治局会议强调要在今年底明年初形成实物工作量，预计基建投资增速在异常天气的扰动后继续回升。

高技术制造业投资保持强劲

中金公司预计，制造业投资在出口、利润拉动和二季度产能利用率创新高的背景下将继续修复。

高瑞东认为，制造业投资的内部分化格局仍将延续，高技术制造业、产业升级链条表现较好，但低技术链条增速或出现回落。