原标题：又有两省发行中小银行专项债，首次惠及上市银行

港股上市银行江西银行、九江银行，分获专项债资金39亿元、20亿元用于补充资本金。

中小银行专项债发行队伍扩容。中国债券信息网昨日披露的文件显示，江西省和陕西省将分别发行79亿元和46亿元中小银行专项债，用以补充辖内银行的资本金。至此，中小银行专项债额度已达1188亿元。

和以往不同的是，此次江西省发行的中小银行专项债，将有部分资金用于“补血”上市银行，这在业内属于首例。

根据披露信息，2021年江西省支持中小银行发展专项债券（一期）——2021年江西省政府专项债券（十一期）拟发行规模79亿元，评级为AAA级，期限10年，每半年支付一次利息，第六年开始分年度还本。偿债资金主要来源于利息收入、信贷资产贷款收入等。

此次募集资金拟用于4家银行补充资本金，分别是江西银行（1916.HK）、九江银行（6190.HK）、赣州银行和上饶银行，这四家银行获得的专项债资金额度为39亿元、20亿元、10亿元、10亿元。其中，江西银行和九江银行均为港股上市银行。

值得一提的是，江西银行和九江银行在今年上半年就披露了中小银行专项债相关情况。5月5日，江西银行发布公告称，拟申请开展不超过39亿元的转股协议存款业务对接地方政府专项债券资金，全部用于补充其他一级资本。

6月10日，九江银行公告称，按照江西省财政厅统一部署，九江银行拟申请开展不超过20亿元的转股协议存款业务对接地方政府专项债资金，全额补充其他一级资本。

除了江西省外，陕西省拟发行46亿元专项债补充辖区20家县级农村信用社及秦农银行的资本金。其中，20家县级农信社使用本期专项债券金额为36亿元，秦农银行使用本期专项债券金额为10亿元。

从注资方式上看，陕西省此期专项债券募集资金主要通过采用阶段性持股或转股协议存款的方式补充银行资本金。因此，用款银行的偿债资金来源也有不同。

其中，20家县级农信社增资项目偿债资金主要来源于持股期间分红收益、资金计划收益、市场化转让股份所得等。根据项目方案，债券存续期内，该项目可偿债资金预计为67.97亿元，可以覆盖该项目对应的债券本息，若分红和计划收益不及预期，以及股份转让未能如期完成，偿债资金差额部分将由陕西省联社作为差额补足人对本息履行连带担保责任。

而秦农银行项目偿债资金主要来源于转股协议存款本金及收益。根据项目方案，债券存续期内，可偿债资金预计为13.20亿元，可以覆盖该项目对应的债券本息。

整体而言，在注资方式上，认购转股协议存款的注资方式被更多省份采用。所谓转股协议存款，是一种补充中小银行资本的创新资本工具，将可用于补充中小银行资本的地方政府债券资金以存款形式注入目标银行，同时转股协议存款认购主体与目标银行签订协议，约定在满足转股条件时转为普通股，或者在转股协议存款到期或可赎回后由目标银行还本付息。中泰证券分析称，该模式下发行的债券可偿债资金对融资成本的覆盖倍数均大于2。