“千億粵系房企”雅居樂集團三條紅線全部綠檔 1500億目標勢在必得
原標題：“千億粵系房企”三條紅線全部綠檔，1500億目標勢在必得
來源：小債看市
又一年中報季來臨，老牌房企雅居樂集團今年上半年財務穩健，“三道紅線”全面達標綠檔，多元擴儲持續深耕大灣區及長三角。
01、中報出爐
8月18日，雅居樂集團 （03383.HK）發佈2021年中期業績。
財報顯示，截至2021年6月30日，雅居樂實現營業收入385.88億元，同比增長15.1%；淨利潤爲64.71億元，同比增長2.1%；實現股東應占利潤爲52.90億元，同比增長3.2%。
財務概要
在銷售方面，雅居樂集團實現預售額753.3億元，同比增長36.7%，按1500億銷售目標來看，其預售金額目標完成率達50.2%。
2021年上半年，雅居樂通過招拍掛、勾地及股權收購等方式，新增22個優質項目，新增預計總建築面積爲304.3萬平方米，總土地金額爲216.35億元，對應樓面地價爲每平方米7109元。
隨着優質土儲的增厚，截至2021年6月30日，雅居樂擁有預計總建築面積爲5295萬平方米的土地儲備。其中，雅居樂在大灣區的土地儲備約爲1386萬平方米，佔整體土地儲備的26.2%；在長三角擁有土地儲備696萬平方米，佔整體土地儲備的13.1%。
盈利能力持續提升、財務穩健向好、優拓土儲賦能增長，雅居樂的高質量發展態勢也獲得機構一致看好。
6月3日，聯合國際首次授予雅居樂國際長期發行人“BBB-”評級，展望評級爲“穩定”，這是其首獲境外投資級信用評級。在境內，其一直獲得評級機構的“AAA”投資級評級。
聯合國際認爲，憑藉持續多元化的收入來源、豐富的融資渠道，雅居樂未來盈利能力將繼續保持穩定，並高於行業平均水平。
02、“三道紅線”達標
從“三道紅線”來看，雅居樂集團剔除預收款後的資產負債率爲68.4%；淨負債率45.3%；現金短債比爲1.18倍，已全面達標綠檔。
《小債看市》分析債務結構發現，雅居樂集團主要以流動負債爲主，佔總負債的72%。
截至2021年6月末，雅居樂集團一年內到期的短期債務有394.9億元。2021年下半年截至8月中已償還人民幣71億元。
相較於短債壓力，雅居樂集團手握充足現金，流動性充沛。
截至2021年6月30日，雅居樂期末現金爲571.6億元，其中現金及現金等價物有465.1億元，完全可以覆蓋短債，短期償債壓力不大。
現金流充沛
在備用資金方面，雅居樂獲得的1730億元銀行總授信額度中，約有870億授信額度尚未使用，可見其財務彈性較好。
除此之外，雅居樂集團還有676億非流動負債，主要爲長期借貸，其長期有息負債合計584.1億元。
整體來看，雅居樂集團剛性債務有979億元，主要以長期有息負債爲主佔比60%。
今年上半年，雅居樂集團債務結構不斷優化，6月其悉數贖回到期的1億美元8.55%的優先永續資本證券，並將視情況適時贖回現存的其他永續債，永續債規模將不再增加。
同時，雅居樂集團境內外融資渠道暢通。
在境外，雅居樂集團發行於2026年到期4.5億美元5.5%的優先票據，並獲授予一筆初始金額爲52.53億港元及2850萬美元的信貸協議；境內發行於2024年到期人民幣14.5億元5.9%的公司債券。
2021年7月，雅居樂集團發行首筆3.14億美元3.75年期可持續發展債券，票面利率爲5.5%。
通過多元融資渠道，雅居樂集團融資成本進一步降低，平均融資成本較2020年底下降0.6個百分點至5.96%。
總得來看，雅居樂集團業績穩健增長，債務結構有所優化，“三道紅線”全面達標綠檔，資金流充沛短期償債壓力不大。
03、打造第二增長曲線
“以地產爲主，多元業務協同發展”的營運模式下，雅居樂集團旗下物業管理及其他多元業務齊頭並進，其第二增長曲線日趨明顯。
截至2021年6月底，雅居樂集團多元化業務收入爲64.96億元（已剔除關聯業務營業額），對其整體收入貢獻佔比進一步提升至16.8%，同比上升4.2個百分點。
具體到雅居樂集團各多元業務板塊上，以雅生活表現最爲搶眼。
2018年2月，雅生活在香港聯交所主板掛牌上市，囊括了物業服務、資產管理、公共服務和社區商業四大板塊。
雅生活官網
截至2021年6月底，雅生活錄得營業額62.47億元，同比上升56.1%；在管面積及合約面積分別爲4.24億平方米及5.84億平方米。
今年上半年，雅生活完成對上海最大獨立第三方物業管理企業之一的民瑞物業服務的收購，進一步補足其在上海、長三角地區的市場空白。
另外，雅居樂城市更新業務也持續推進。
截至2021年6月30日，雅居樂集團城市更新已簽訂22個合作協議，重點聚焦大灣區，並深入華北地區及中原地區，已鎖定預計建築面積達1492萬平方米，鎖定貨值預計達4522億元。
未來，雅居樂集團將繼續堅守“以地產爲主，多元業務協同發展”的營運模式，實現整體業務的穩步發展。
