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原标题:[机构会诊]节前备货能否搅动鸡蛋一池春水? 来源:文华财经

4月下旬,鸡蛋期货开始震荡回落,并于8月中旬跌落至4500点下方,本周期价开始企稳,并稍有回升。

目前鸡蛋消费受到哪些因素扰动?中秋节前市场备货节奏如何?蛋鸡养殖成本、利润如何?存栏情况及预期又是怎样的?近期鸡蛋期货盘面运行逻辑是怎样的?文华财经【机构会诊】板块邀请鸡蛋期货专家为您深入阐述。

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【机构会诊】:目前鸡蛋消费受到哪些因素扰动?中秋节前市场备货节奏如何?

中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:目前鸡蛋处于中秋前的备货阶段,消费主要是日常的生鲜消费和节日的备货消费。今年本身消费端表现一般,一方面是居民消费意愿下降,新冠疫情导致的消费节奏改变;另一方面,加工生产端需求也不太理想,采购积极性一般。

距离中秋节不到一个月,加工类型的采购趋弱,鲜销市场启动缓慢,备货支撑价格重心,但再想往上需要继续发力,暂时没有看到发力点。

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞:前期的疫情及洪涝天气对需求的影响逐步减弱。随着疫情管控制度放开,中秋及国庆出游需求或有好转,宴会等需求也有部分增加,整体来看,疫情导致的需求后期有回升趋势。另外与往年食品厂中秋备货相比,今年需求表现不及往年,后续主要关注疫情监管降低对需求的提振及整体经济需求不及预期导致的需求下降,多空交织下,短期蛋价下行趋势不变,但在成本高位及存栏低位影响下,短期价格低点有限。

光大期货农产品研究员 孔海兰:根据鸡蛋需求的季节性规律,中秋、十一节日叠加开学季提前备货,需求将达到全年最高点。8月底随着学校陆续开学,需求将逐渐有所回落。

目前现货市场货源充足,局部地区有积压的情况;终端需求不佳,各环节清理库存为主。卓创数据显示,8月15日,全国代表销区鸡蛋周度销量7342吨,连续4周环比下降,并处于历史同期最低水平。数据一方面说明今年需求回落早于往年,另一方面说明受到公共卫生事件等外部因素影响,需求弱于历史同期水平。

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【机构会诊】:蛋鸡养殖成本、利润如何?存栏情况及预期又是怎样的?

中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:以当前价格来看,蛋鸡养殖处于盈利阶段,饲料成本低于鸡蛋价格约1.1元/斤,从完全成本来看,也给到了5毛到1元左右的盈利空间。不过因为当前是在节日消费旺季,市场对于价格有一定程度的回落预期。不过从存栏情况来看,由于2020年持续的亏损,补栏数量偏弱,当前存栏量依旧位于相对低位,因此,价格整体上依旧有一定的预期支撑。

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞:饲料原材料价格的高位导致蛋价养殖利润空间被压缩,从2020年底到今年上半年养殖户盈利程度偏低,4月后逐步好转,目前处于盈利区间,在新季玉米下跌预期下,未来养殖成本或有所降低,进而提升蛋鸡养殖利润,增加养殖户补栏积极性及延淘情绪。

目前蛋鸡存栏处于历史偏低位置,下半年若养殖利润偏高,或增加市场补栏情绪,进而影响2022年上半年蛋鸡新开产量,同时,由于当前可淘老鸡量较少,且在下半年养殖盈利预期下,较难出现超淘现象,存栏有小幅增长预期。

光大期货农产品研究员 孔海兰:受到现货价格高位回调影响,蛋鸡养殖利润高位回落。8月20日,蛋鸡养殖利润48.83元/只,环比延续下降。

截至8月20日,卓创样本点跟踪8月老鸡淘汰量环比7月小幅下降。而8月新增开产蛋鸡对应的是3月份补栏的育雏鸡,3月育雏鸡补栏量环比2月增加。由此推算,8月在产蛋鸡存栏或将环比增加。

但6、7月育雏鸡补栏延续环比下降,对应年底新增开产量下降。在老鸡正常淘汰的情况下,年底在产蛋鸡存栏将小幅下降。

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【机构会诊】:近期鸡蛋期货盘面运行逻辑是怎样的?如何看待后期方向选择?

中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫:近期鸡蛋盘面有近弱远强的表现,但整体波动空间都相对有限。一方面,现货在中秋节前表现一般,河北等低价区出现了较低的价格,导致市场对后市的信心也有所不足,这对短期价格来说是主导因素。远月价格还是需要看到当前的补栏情况,由于市场一般会有均值回归的预期,加上较高的空栏率,对于补栏的期待较高,但实际补栏情况依然表现一般。后市存栏和成本因素对整体价格形成一定支撑,消费的边际变化成为重点考虑的变量。

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞:目前现货进入下跌区间,10月后行情或有小幅好转,近月跟随现货波动为主,从时间上来看01可作为春节前也可作为春节后合约考虑,从交割后流向来看,估值更偏向于节后,远月在存栏增加预期下,整体思路偏空,期货维持逢高做空思路不变。

光大期货农产品研究员 孔海兰:根据蛋鸡生长周期规律来推算,年底在产蛋鸡存栏不会出现大幅增加的情况。叠加年底需求旺季提振现货价格,届时现货价格将有较好表现。

但短期基本面并不明朗,多空双方博弈焦点集中在未来一个月的老鸡淘汰。因此本周初主力2201合约反弹后,小幅回调,短期出现单边趋势性行情概率较小。

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