美團面臨“三重困境”：燒錢、反壟斷、用工保障衝擊
文／李亦輝
編／深海
年內市值大跌的美團，於8月30日，公佈了2021年第二季度業績報告。財報顯示，第二季度美團收入437.6億元，淨虧損33.6億元，這已經是美團連續三個季度業績虧損。整個上半年，美團營收807.8億元，淨虧損82.03億元，去年同期則盈利6.31億元。
業績“滑鐵盧”背後，是美團正在努力維護本地生活霸主地位，包括應對抖音等平臺對本地生活的滲透。而在新業務領域，美團和競爭對手打的同樣激烈，社區電商、閃購、買菜等部分上半年爲美團貢獻虧損172.8億元。
除了業務上看得見的“燒錢”戰爭，美團還面臨另外兩重挑戰。其一是財報中披露的反壟斷調查，截至公告日相關調查仍在進行，公司可能會被要求改變其商業慣例及或被處以高額罰款。其二是美團470萬勞務派遣騎手參加社會保險的政策“靴子”已經落下，美團能否接住尚未可知。
上半年新業務虧損173億元
單個季度來看，美團第二季度營收增速較第一季度有所放緩。
財報顯示，2021年第二季度，美團收入437.59億元，同比增長77%。相比較，第一季度美團營收爲370.16億元，同比增長120.9%。
按業務分類，美團的餐飲外賣，到店、酒店及旅遊是其主營業務，也是給公司賺錢的部分。新業務及其他包括了共享騎行、買菜、打車、閃購和以美團優選爲主的社區團購業務等。
美團稱，“社區電商業務美團優選依然是公司本季度最重要的投資領域。”不過，這部分業務也是美團虧損的大頭。
第二季度，美團新業務及其他板塊實現收入120億元，經營虧損92億元，較Q1季度80億虧損增加；1-6月份，新業務及其他營收219億元，虧損173億元，虧損額度已超2020年全年。
財報稱，社區團購業務進一步擴大了地域覆蓋，加深了對低線城市的滲透，並在全國範圍內建立了冷鏈物流，以確保產品質量及新鮮產品的配送。
目前，社區團購業務經過一段時間的非理性競爭和監管指導後，以興盛優選、十薈團、同程生活爲代表的“老三團”開始收縮戰線，京東這樣的巨頭對團購態度也發生了轉變，但美團沒有放棄擴張節奏，王興更將其視作“十年一遇的機會”。
分析師會議上，在回答分析師“美團優選的訂單量增速出現了放緩”的問題時，王興表示，美團對社區電子商務（社區團購）的前景非常有信心，儘管最近出臺的監管意見以及季節性因素，美團優選出現了一些運營上的波動，但是公司將優化定價策略，打造長期能力。
而支撐新業務“燒錢”的是已產生規模經濟的外賣和高利潤的酒旅業務。
第二季度，美團餐飲外賣收入231.25億元，同比增長59%；產生經營利潤同比增加95.2%至24.47億元。到店、酒店及旅遊收入86億元，同比增長89.3%；產生經營利潤36.64億元。
備受關注的佣金方面，全國工商聯曾在兩會上建議外賣平臺降低佣金，美團隨即在5月份推出新的佣金模式，將佣金細化爲技術服務費和履約服務費，採用階梯式收費。
根據財報，今年第二季度美團餐飲外賣佣金收入爲203.6億元，完成訂單筆數爲35.4億筆，平均每筆訂單佣金收入爲5.75元。
而2020年第二季度，美團餐飲外賣佣金收入爲127.2億元，完成訂單筆數爲22.3億筆，平均每筆訂單佣金收入爲5.71元，這意味着今年二季度佣金抽成金額高於去年同期，改革並沒有降低美團在佣金方面的收入。
提高佣金導致公司利潤率提高。美團在財報中透露，餐飲外賣分部的經營溢利由2020年第二季度的人民幣13億元大幅增加95.2%至2021年同期的人民幣24億元，該分部的經營利潤率由8.6%同比增長2.0個百分點至10.6%。
但二季度騎手成本154.6億，較一季度153.8億變化不大，顯然騎手並未分享到美團佣金收入的增長。
這對標榜“共同富裕”根植於美團基因的王興來說，多少有些尷尬。
值得關注的是，美團賴以生存的餐飲外賣業務，迎來了新的競爭對手。近日，抖音開啓外賣業務，當下已接入了可自行配送的外賣品牌如肯德基和喜茶。同時，抖音還成立了一個針對外賣業務的團隊，並於在內測名叫“心動外賣”的業務。
據第一財經獲悉，近期一批曾在大衆點評負責客戶商家端的運營人員轉投字節跳動，從事商業化相關業務。
阿里也從未放棄在本地生活領域的爭奪，7月2日，阿里巴巴宣佈一系列組織升級決定，飛豬、高德被併入了阿里本地生活，俞永福出任CEO，被認爲是整合資源“硬剛”美團。
事實上，本地生活服務市場是一個萬億級賽道，根據艾瑞諮詢此前公佈的數據，目前線上滲透率僅12.7%，這塊巨大的蛋糕註定是互聯網巨頭的長期競逐方向。
或因反壟斷調查領高額罰單
相對於業績，市場更加關心美團的反壟斷調查進展。
今年4月26日，市場監管總局發佈通知，將根據舉報依法對美團實施“二選一”等涉嫌壟斷行爲立案調查。
8月30日晚間，市場監管總局表示，近期在市場監管總局的行政指導下，哈囉、青桔、美團、怪獸、小電、來電、街電、搜電8個共享消費品牌經營企業積極整改，共享消費領域價格漲勢得到有效遏制，標價逐步透明化、規範化。
其中，街電逾8萬臺機櫃降價，小電、搜電、怪獸、美團分別有數千臺機櫃降價。目前各品牌平均價格爲2.2-3.3元/小時，標價在每小時3元及以下的機櫃佔比69%-96%。
下一步，市場監管部門將進一步加大對共享消費領域的監管力度，要求各企業嚴格價格調整內部合規審查流程，如實、及時公示計價規則和計價標準。
另外上述內容還提到，市場監管總局對美團收購摩拜未依法申報開展調查工作。據瞭解，2018年4月，美團以27億美元的價格全資收購了摩拜單車，之後摩拜創始團隊陸續退出，摩拜接入美團App並更名美團單車。
財報中，美團表示，2021年4月，國家市場監督管理總局根據《中華人民共和國反壟斷法》對本公司展開相關調查。截至本報告日期，相關調查仍在進行，本公司積極配合國家市場監督管理總局的調查。
財報稱，公司於現階段無法預測相關調查的情況或結果，可能會被要求改變其商業慣例或被處以高額罰款。
對於近期反壟斷、數據安全、社區電商等方面的一系列監管措施，王興發表了看法。他認爲，這些監管變化對於互聯網平臺經濟的持續發展和有序成長都有意義，對於促進行業的公平競爭和發展也有好處。
有分析師問及有關數據安全監管，對營銷廣告方面有什麼影響時，王興表示，有關監管會對營銷廣告業務可能有一些影響，公司在進行評估。
如果處罰落地，美團會被罰多少？
按反壟斷法，罰款額爲對上年度綜合營業額額1%-10%，交銀國際報告預估罰款區間介乎40-120億元，約佔美團2018/19年度外賣業務交易總額（GMV）的1-3%。野村表示，如果罰款是按上一年度綜合營業額的4%，美團將可能被罰款46億元。
這對於新業務還在投入期的美團來說，或將嚴重影響其未來發展的步伐。雷達財經根據公開資料不完全統計發現，美團已輸掉兩場關於不正當競爭的官司。
今年2月份，浙江金華市中級人民法院發佈的判決書顯示，北京三快科技有限公司金華分公司（美團）實施的不正當競爭行爲，損害了拉扎斯公司（餓了麼）的合法權益，應當承擔民事責任。法院對餓了麼要求美團賠償100萬元經濟損失的訴請予以全額支持。
4月份，美團再被江蘇省淮安市中級人民法院判定向餓了麼賠償經濟損失35.2萬元，原因是美團存在明顯不正當競爭行爲。
在應對監管方面，王興強調公司將繼續強化合規操作，改善內部各業務的管控，深度檢視並積極整改相關問題，降低運營風險。
商業模式面臨用工保障衝擊
擺在王興面前的難題，不止反壟斷一個，騎手權益保障也引發了相關部門關注。
有媒體報道，今年5月政府巡視組人員曾進駐美團，就騎手薪酬待遇問題對美團內部進行徵詢時，按公司內部人員的說法，美團擁有470萬騎手，且絕大部分爲勞務派遣。
針對源源不斷的青壯年湧入外賣行業，但卻遊離在社會保障體系之外，也和平臺不具備勞動關係，還面臨“最嚴算法”考覈的現狀，外賣員的權益越來越多地受到社會關注。
今年7月份以來，多個主管部門聯合發佈了一系列指導文件，對保障外賣送餐員正當權益提出全方位要求。
具體而言，可能對美團造成影響的有3點：確保騎手薪資高於當地法定最低工資水準；爲全職騎手提供社會保障以及爲兼職騎手提供工傷保險；要重視勞動者身心健康，優化平臺算法，不得制定損害勞動者安全健康的考覈指標。
其中社會保障部分，文件指出要督促平臺及第三方合作單位爲建立勞動關係的外賣送餐員參加社會保險，鼓勵其他外賣送餐員參加社會保險。
從一些外賣騎手處瞭解到，目前美團外賣員需自己承擔商業保險，每個月由美團統一從其佣金中扣除繳納的商業保險部分，北京地區每月在150元左右，部分二三線城市低於此金額。
如果按監管指引，這部分轉由美團來繳納，按二三線城市每天3元的水平計算，此一項美團每年的支出在51億元左右。
老虎證券則認爲，上述470萬騎手中，假設確認勞動關係騎手佔比爲20%-30%，以外賣騎手平均收入約6000元、不同城市社保最低基數的中位數約3000元，現行社保政策企業繳納比例32%計算，預計美團每年將多支付23-34億元社保費用。
中信證券點評認爲，騎手社保、權益保障等監管對平臺的影響尚無法進行準確的量化測算，但從邏輯上判斷監管部門並未有意推翻和顛覆外賣現有商業模式，也沒有對其商業化變現能力進行明確約束，而是將平臺焦點由單純的效率提升轉向對收入的合理化分配、以及對整個平臺背後生態的穩定性和人性化提出了更高標準和要求。
分析人士認爲，一旦外賣平臺爲規模龐大的騎手繳納保險，就意味着其經營成本提高，這對美團的商業模式也會造成衝擊。
在改善外賣騎手福利方面，王興介紹，美團將與監管合作，爲外賣騎手提供綜合的福利計劃，並且將按照政策指導升級派單系統，調整訂單系統，爲外賣騎手引入強制休息。
面臨多重困境的美團，最新市值較年內高點蒸發超萬億港元。
對於美團後市走向，數家機構下調目標價。例如，瑞銀下調6%至330港元、摩根士丹利下調17%至300港元、瑞信則從數日前的374港元下調至308港元，降幅18%。
