光大证券发布研究报告称，维持融创服务（01516）“买入”评级，上调2021-23年归母净利预测为13.02亿元（上调8.41%）、20.03亿元（上调4.11%）、29.11亿元（上调5.13%）。当前股价对应2021-23年PE估值为37.5/24.4/16.8倍。

事件：公司发布2021年半年度业绩公告，期内实现营业收入33.19亿元，同比增85.4%；实现归母净利6.06亿元，同比增长154.4%；每股基本盈利为人民币0.2元。

光大证券主要观点如下：

业绩高速增长，结构进一步优化，社区生活服务蓄势储能

1）业绩高速增长，营收结构进一步优化：2021H1，公司实现营业收入33.19亿元，同比增长85.4%；实现归母净利润6.06亿元，同比增长154.4%，经营业绩维持高增长态势。同时，由于公司业务规模及管理密度不断增加，规模经济效应开始显现，配合一系列成本管控及精细化管理措施，公司盈利能力显著增强；报告期内，公司毛利率为31.0%，较上年同期提升5.1pct．；净利率为19%，较上年同期提升5pct．。上半年，公司基础物业、非业主增值、社区生活服务的营收占比分别为61.6%、32.7%、5.7%；其中，基础物业和社区生活服务的营收占比持续提升，公司业务结构进一步优化。

2）聚焦核心城市，外拓成效明显，版图持续完善：截至2021年6月30日，公司合约面积达3.22亿平方米，较2020年末增长22%；在管面积达1.73亿平方米，较2020年末增长28.4%；合约/在管面积比达1.86，公司仍有较为充裕的项目储备。上半年新增合约面积中，来自第三方的合约面积占比为69.8%，公司市场化外拓能力快速提升。

在并购领域，公司充分发挥集团的资源和口碑优势，综合考虑标的发展能力及能力互补等因素优中选优。上半年，公司完成对彰泰物业的并购，获取合约面积约2595万平方米，完善了在西南地区的布局。截至2021年6月末，公司在管面积前三大城市为杭州、重庆、天津，在管面积占比分别为10.5%、9.7%、5.9%，区域布局聚焦核心高能级城市。

3）社区生活服务蓄势储能，推进数字科技建设与智慧化服务：报告期内，公司社区生活服务业务快速增长，实现营收约1.89亿元，较上年同期同比增长206.5%；营收占比达5.7%（同比增2.3pct．），与行业内其他公司相比仍然较低，考虑到公司较大的合约面积及管理密度，该板块未来有望实现超预期增长。上半年，公司成立数字科技中心，推进运营管理降本增效，驱动业务模式创新。