棉花市場主體躍躍欲試
來源：期貨日報
作者：喬林生
市場人士認爲，受棉價上漲擠壓，當前紡織企業訂單並不樂觀，再加上海運費上漲等不利因素，目前尚難斷定新棉集中上市階段的收購價格，市場主體如果過早介入，可能會面臨較大的價格波動風險。
隨着新季疆棉將迎來採摘旺季，以及新疆巴楚等地手摘零星絮棉開秤價達到9.5—10.5元/公斤以後，國內期現貨棉花市場再度活躍起來，其中鄭棉主力合約在9月6日前後幾個交易日累計漲幅逾1000元/噸。值得注意的是，市場預期的新棉收購價再度上調，甚至令明年新疆棉田的包租費也憑空抬高了150元/畝左右，個別地區棉田包租費甚至要調高300—500元/畝。
“手摘絮棉的年產量爲20萬—30萬噸，其用途主要集中在網套原料方面，需求端對其內在品質要求不高，唯要求其雜質少、彈性好、顏色潔白而已。”新疆閆氏德海農業科技有限公司副總經理閆旭告訴期貨日報記者，手摘絮棉高價登場，雖然這不代表什麼，但是市場各主體躍躍欲試，均在積極準備介入新棉收購。
新疆“老棉花”杜國先表示，受棉花價格上漲擠壓，當前部分紡織企業的產品已經出現了累庫現象，訂單情況也不如預期的樂觀，再加上海運費上漲等不利因素，目前尚難以判定新棉集中上市階段的收購價格，如果市場主體過早介入，可能會面臨較大的價格波動風險。
手摘絮棉高開影響深遠
9月5日，新疆巴楚地區手摘絮棉零星上市價高開在9.6元/公斤讓市場議論紛紛，隨後到了9月7日，哈密、沙雅等地則出現了10—10.5元/公斤的高價。雖然手摘絮棉是國內棉花市場一種用途較爲特殊的棉花，其本質上與其他手摘棉、機採棉沒有太大的區別，也代表不了國內棉花市場價格的運行趨向，但其“高價出場”仍讓市場特別興奮，市場各主體紛紛調高了未來的價格預期，其中鄭棉主力合約期價在9月6日前後幾個交易日的累計漲幅逾1000元/噸。
據閆旭介紹，手摘絮棉早年間主要種植在哈密地區，近年來由於喀什等地棉花生產成本較低，手摘絮棉的產區開始向巴楚一帶轉移。從手摘絮棉的購銷模式來看，正常情況下是下游需求企業先打訂金且下訂單，然後軋花廠敞開收購。在下游獲利空間較大，以及需求方對手摘絮棉內在品質要求不高的情況下，其收購價多年來與其他棉花相比均處在一個較高的價區，今年手摘絮棉零星上市價每公斤達到10元並不算太出格。不過，其對市場所造成的影響卻是深遠的。
從記者掌握的資料來看，一是廣大棉農的價格心理預期提高不少，部分棉農甚至持有新棉採摘後囤積一段時間再出售的想法，要等價格漲到了心理價位後再考慮出售；二是軋花廠開始變得更加忐忑不安，新棉集中上市後如何搶購是擺在眼前的一個重大問題；三是貿易商、紡織企業、投資機構等在期貨市場持有多頭頭寸的積極性開始增強，期價也因此出現了不小的漲幅；四是預期中的高棉價已經開始對下一個年度的棉花市場產生影響，新季棉田的包租費已出現進一步抬高勢頭，部分地區的包租費已達到1300元/畝，個別地區棉田包租費甚至將要調高300—500元/畝。
“近日和幾位棉花種植大戶交流時瞭解到，大家對棉花種植成本的不斷增加特別擔憂，如果一直增長下去，會讓廣大棉農面臨較大風險，同時由於市場普遍認爲種植收益較好，還會吸引較多的不懂棉花種植的非專業人士或機構進入這個領域，這將在一定程度上打亂國內棉花市場的產業格局。”中國棉業集團（香港）有限公司執行董事吳法新表示，當前個別產區出現的高棉價只是手採絮棉和軋花廠試軋的價格，既沒有指導性，也沒有代表性，建議廣大投資者不能據此制訂投資策略，棉農則更要保持理性，現階段重要的事情是去做好棉花的田間管理，爭取多產棉、產好棉纔是最好的選擇。
整體天氣利於棉花生長
“我們公司主要是做棉花種子生意的，全疆各地都安排的有技術服務人員，對當前新疆棉花的生長情況具有較強的發言權。通過彙總公司技術人員反饋的情況，我們發現當前新疆棉花整體長勢較好，雖然今年的種植面積有所下滑，但估計單產較高，總產估計會與去年持平或略高。”閆旭告訴記者，分地區來看，受前期部分地區出現低溫與降雨天氣影響，個別地區棉花生長發育期延長，會令棉花上市時間推遲，預計推遲時間一週左右。
正在新疆調研紅棗與棉花生長情況的期貨投資者楚國俊表示，當前全疆大部地區天氣晴好，氣溫逐步回升，對紅棗與棉花產量的形成較爲有利。據他觀察，當前新疆棉花正在進入裂鈴吐絮期，個別地區手摘棉已開始上市，當地農民對棗園與棉田的管理較爲到位，很多棉農主要加強了施肥、澆水、去除棉花老葉等田間管理工作，絕大部分棉田通風透光良好，北疆棉區棉農等已提前做好機採棉脫葉劑噴施的準備工作。另據瞭解，當前新疆大部分地區土壤墒情適宜紅棗與棉花生長，預計9月中下旬全疆大部分棉區氣溫偏高、降水偏少，氣象條件對棉花棉鈴生長及裂鈴吐絮較爲有利。
相關市場機構、氣象部門公佈的監測與統計信息顯示，當前新疆、黃河與長江流域棉區大部分棉花已處於開花至裂鈴吐絮期，全國棉區綜合氣候適宜指數爲較適宜。與去年同期相比，預計全國棉花平均單產趨勢爲平產年。此外，截至8月末，大部分棉區棉花發育期接近常年或提前3—28天，新疆、甘肅、陝西、河南、山西、湖北等省區部分棉區棉花發育期推遲3—13天，主產區棉花一、二類苗比例爲6%和83%，大部分棉花生長情況較好。天氣方面，預計9月份除新疆北部棉區氣溫略偏低外，大部棉區氣溫接近常年同期或偏高，且北疆大部分棉區初霜期將偏晚，熱量條件總體利於棉花後期生長。新疆北部、黃河流域南部、長江流域棉區大部分降水偏多，可能出現階段性陰雨寡照或暴雨洪澇天氣，影響棉花裂鈴吐絮和適時採摘收曬。建議新疆棉區農民要繼續做好棉田後期管理工作，同時要密切關注脫葉劑噴施適宜期及適宜氣象條件等級預報，適時噴施脫葉劑和開展棉花機械採收工作。
新棉開秤價成關注焦點
隨着新季新疆棉花在半個月之後將迎來採摘旺季，特別是當前新疆巴楚等地手摘零星絮棉開秤價達到每公斤9.5—10.5元，後期新棉集中上市的開秤價成爲市場關注的焦點問題。那麼當前的市場心態如何呢？
吳法新告訴記者，當前南疆地區已經有軋花廠收購了少量新棉進行試軋，主要是部分軋花廠今年新上了生產線，試軋是爲了檢驗設備運轉情況，零星的收購價格明顯高於去年，約在8.6元/公斤，收購的新棉主要爲早熟品種，初步估計新棉大量上市時間在9月25日以後。
“新棉集中上市開秤價大家預期得均比較高，已從前期的7.5元/公斤調高到了8元/公斤以上。”鐵門關市美紡公司總經理閆友法告訴記者，市場預期的搶收現象肯定會出現，但軋花廠還是要小心謹慎一些，雖然當前新棉集中開秤價上漲預期強烈，但下游需求並不是真正得好，高位接手意味着風險也是巨大的。
吳法新告訴記者，幾乎一邊倒的看漲氣氛不但害苦了農民，如今年的棉花還沒有開始收購，明年的土地承包費就每畝率先上漲了150多元，其他農資價格也均在蠢蠢欲動，而且市場預期的皮棉加工成本也上升了一大截，更有人認爲皮棉期現貨價格會漲到19000—20000元/噸。未來，如果下游需求與訂單跟不上，那麼棉花價格最終玩的是“擊鼓傳花”遊戲。
“新冠肺炎疫情對棉花市場價格與產業發展的影響是巨大的，棉花下游的紡織企業外表看似光鮮，‘內心’卻十分‘痛苦’。”吳法新表示，如果用典型的統計學“倖存者偏差”這個現象來解析，我國紡織產業的發展狀態並不好。例如：一個產業有100家企業，現在倒閉了50家，剩下的50家企業個個都“滿負荷”生產，看上去開機率很高，其實總體的量是遠遠不夠的，當前國內紡織企業的生產量就還不到2019年高峯時期的八成。與此同時，“新疆棉花事件”看上去似乎有所緩和，但“定時炸彈”並沒有拆除，外銷訂單依然不足，導致很多國際大品牌的面料供應商選擇使用進口棉花，相關的“清白證書”已經漲價了不少（這是一個風向標）。
吳法新認爲，受新冠肺炎疫情反反覆覆影響，全球乃至我國的棉花消費是萎縮的，同時國內棉花產品的“內循環”市場啓動還需要一個過程，普通百姓收入的下降等讓消費一下子旺盛不起來，棉花價格談何長期“牛市”。此外，所謂的“海外訂單迴流”並不是十分普遍的現象，海運費、集裝箱費用劇增，甚至運費高過貨值等已導致出口商貨物“裝船就是虧損”，還有誰會去接這樣的“迴流訂單”？
“紡織服裝訂單迴歸不具備現象級的條件，如佛山等地市場訂單並不多，部分市場還在有暗中降價的趨勢，大量的棉紗倉庫爆滿，而貿易商由於實力不同，其市場行爲也不同，扛得住的就死扛，扛不住的就拋貨。如果到了年尾銀行結算時間，再遭遇銀行強行平倉，那麼棉花和棉紗市場出現踩踏事件就是大概率的。”吳法新說，從與部分紡織服裝出口商溝通的情況來看，訂單的確出現了增加，然而伴隨着貨運價格和原材料價格上漲等不利因素，看似行情高漲的紡織服裝企業實則出口困難重重。據瞭解，海運費居高不下造成的成本壓力是限制出口的主要難題。而來自貨物運輸等機構的信息顯示，運費高企、運力短缺讓越來越多的紡織企業無法進行棉花下游產品的順利出口。目前，由於集裝箱需求旺盛，很多貨運公司提高了運費及其附加費。
