原标题：蔚来回港上市计划或将推迟到明年：用户信托基金是绊脚石？

蔚来是最早在美股IPO的造车新势力，但回港上市的节奏已经晚于理想汽车和小鹏汽车。

21世纪经济报道记者 左茂轩 报道 据媒体报道，中国互联网造车新势力蔚来汽车可能将其回港上市计划推迟至明年。蔚来方面对此未予置评。

今年年初，已经在美股上市的中国造车新势力蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车，相继传出回港上市的计划。其中，小鹏汽车和理想汽车已经分别在7月和8月正式登陆港股，先于最早在2018年就登陆纽交所的蔚来。

报道称，蔚来汽车于今年3月提交了在香港证券交易所二次上市的申请，但是在明年年初之前不太可能在港股上市。蔚来汽车已经收到香港交易所关于其结构的问询，包括2019年建立的用户信托基金。

有消息称，正是用户信托基金，阻碍了蔚来的港股上市计划。

2019年1月，蔚来用户信托正式成立，李斌拿出自己所持三分之一、5000万股蔚来股票，在保证投票权的情况下，将其收益处分权交给用户。这一信托基金收益的使用有4个方向，包括公益、环保、运维以及“社区认为有必要开展”的项目。

随着蔚来股价在近两年的大涨，这笔信托基金的市值也水涨船高。按照蔚来目前38.45美元的股价来算，这笔信托基金的市值约为19.23亿元。

根据章程，信托资产初始为5000万股，每一财政年度可出售不超过5%。也就是说，按照现在的市值计算，可支配的资金总数接近1亿美元。

不过，据蔚来用户信托2020年度财务简报显示，2020年总预算只有600万元，全年总支出包括疫情期间家庭关怀、抗疫医护关怀、车主防疫包等合计466万元，结余了134万元。

用户信托让蔚来用户有机会讨论并建议如何使用由此带来的收益，但这些股份何时卖出、用作何处，都会对蔚来产生一定影响。对此，蔚来需要做出更明确的规划。