高處不勝寒，焦煤就此反轉？

來源：牛錢網

焦煤期價在經過連續大漲後，本週高位遇冷，期價出現連續回調，市場出現了一定的恐高情緒，主要體現在幾個方面，持倉方面較上一週減倉9萬手左右，資金離場情緒明顯，下游鋼廠方面對連續提漲的焦炭價格接受度開始出現問題，焦煤庫存方面因爲下游焦化企業開工下滑，庫存出現連續兩週累庫，短期供需緊張略有緩解，引發市場情緒變化。焦煤期價高位背景下，短期市場受情緒影響較大，焦煤期價進入大幅波動狀態，本週在經歷連續回調後焦煤是否就此走下“神壇”，後市應當如何看待。

焦煤2201日線

供給改善有限關注恢復節奏

目前焦煤供給端繼續改善，煤礦產能雖逐步釋放但稍顯緩慢，安全生產和環保減產仍然限制較大，供給端依舊偏緊。根據汾渭能源統計的數據顯示，9月10日當週，53家樣本煤礦原煤產量爲596.99萬噸，較上週增加2.25萬噸，增量有限。

進口上，蒙煤通關受疫情影響嚴重，通關低位，不過近日中蒙政府會議協商，初步制定部分口岸中國司機可入境蒙古，後期通關量預計會有改善。綜合來看，供給端雖然繼續修復但改善幅度不大，短期還看不到明顯改善的機會。

需求短期下滑關注下游影響

近期焦企受環保檢查制約，焦企開工被動下滑，焦煤需求延續了上週的降低，同時下游企業補庫困難，價格高企狀態下，焦化廠利潤不佳，開工動力受到影響。數據上，上週Mysteel統計獨立焦企全樣本，剔除淘汰產能的利用率爲76.94%，環比上週減3.85%，日均產量65.61萬噸，較上週減少2.79萬噸，焦煤需求出現較爲明顯的下滑。

不過目前焦企開工仍然是相對高位，下游庫存水平依舊較低，剛需採購對需求的支撐還是較強。下游鋼廠方面，近期有限產強化的預期，注意關注鐵水產量下滑對焦炭和焦煤的需求減量的程度。

庫存繼續累庫依舊低位運行

目前焦化廠以及鋼廠庫存依舊低位運行，不過由於近期焦化廠開工下滑，庫存連續兩週小幅增加。數據上，上週Mysteel統計獨立焦企全樣本，煉焦煤總庫存爲1355.23萬噸，較上週增加25.67萬噸，全國247家鋼廠樣本，煉焦煤庫存爲882.79萬噸，較上週增加0.12萬噸，港口焦煤庫存爲419萬噸，較上週增加4萬噸。目前來看焦煤供需格局並未有明顯改變，庫存累積延續難度還是較大。