9月16日，由於颶風艾達登陸路易斯安那州半個月之後，墨西哥灣地區仍有三分之一的原油產能關閉，且美國EIA上週原油庫存大幅下降至兩年低位，市場供應收緊的跡象推動國際油價大幅上揚至近7周新高，但市場對中國經濟增長前景惡化的擔憂，或將限制油價的大幅上漲。截止美國收盤，美國WTI原油10月期貨收漲1.78美元，或2.51%，報72.56美元/桶，最高觸及73.12美元/桶，最低跌至70.66美元/桶；布倫特原油11月期貨收漲1.55美元，或2.10%，報75.45美元/桶，盤中最高觸及76.10美元/桶，最低跌至73.74美元/桶。

在颶風艾達造成原油供應喫緊的背景下，有關疫情影響需求的擔憂暫時退居次席。颶風艾達登陸路易斯安那州半月有餘，但墨西哥灣地區仍有三分之一的原油產能被關閉，這令市場供應持續喫緊。據美國聯邦安全與環境執法局數據顯示，截至週三，560個平臺中有36個平臺仍在關閉狀態，影響日產量約50萬桶。自颶風襲擊以來，整體產量損失已超2700萬桶。

供應短缺給煉油企業帶來了更大的困難，它們需要充足的原油供應以便在寒冷季節到來之前生產取暖油，以及生產柴油來滿足農民的收穫期需求。這迫使燃料生產商動用原油庫存，導致美國原油庫存降至2019年9月以來最低。美國能源信息署（EIA）公佈的數據顯示，截至9月10日當週，美國原油庫存減少642.2萬桶至4.187億桶，降至2019年9月以來的最低水平，預期減少357.4萬桶，前值減少152.8萬桶；汽油庫存減少185.7萬桶，處於2019年11月以來的最低水平，預期減少290萬桶，前值減少721.5萬桶；精煉油庫存減少168.9萬桶，預期減少195萬桶，前值減少314.1萬桶；俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少110.3萬桶，前值增加191.8萬桶。此外，上週美國國內原油產量增加10萬桶，至1010萬桶/日。

全美原油庫存降至2019年9月以來最低水平，部分原因是墨西哥灣沿岸供應減少到新冠疫情前低點。毋庸置疑，這主要是颶風“艾達”所致。距離颶風過境時隔半月有餘，遭受影響的生產商仍在恢復當中，墨西哥灣沿岸產量僅恢復了60%。值得注意的是，在“艾達”過後，路易斯安那州Exxon Baton Rouge煉油廠因原油短缺而難以恢復正常運營。最終是美國能源部借給他們150萬桶戰略儲備原油才緩了燃眉之急。墨西哥灣沿岸煉油廠產能利用率整體下降至72.9%，爲3月以來最低。

“原油庫存下降表明市場需求比預期更加強勁。這可能表明，市場供應不足的情況比預計的要嚴重，”摩根士丹利分析師指出，“由於供應數據往往更準確，這意味着需求估值有所上升。預計明年美國頁岩油產量將會增長，但增幅不及2016-2018年的水平。再加上非OPEC國家的資本支出較低，OPEC明年應能平衡石油市場。預計2022年布倫特原油價格在75美元/桶左右。”

然而，市場對中國經濟增長前景進一步惡化的擔憂，給原油需求前景蒙陰。在嚴格的病毒控制措施抑制了夏季假期高峯期間的消費支出和旅遊之後，中國經濟在8月份進一步走弱，在房地產限制措施開始產生影響之際，經濟增長前景進一步惡化。

中國國家統計局週三公佈的數據顯示，8月份社會消費品零售總額同比增長2.5%，較7月份8.5%的同比增幅大幅回落，低於市場預期的7%。社會消費品零售總額是衡量中國消費水平的關鍵指標，8月份該指標增幅爲一年來最低。工業產出增長5.3%，而預期中值爲5.8%。今年前8個月的固定資產投資增長8.9%，基本符合預期。失業率維持在5.1%不變。甚至在7月下旬爆發德爾塔變種病毒之前，消費者就已經謹慎地消費，未能恢復到流行病前的水平。最近，對房地產和教育服務的監管打擊打壓了消費者信心。

另外，中國原油進口和加工量下降，也限制了油價漲幅。據國家統計局數據顯示，8月份，中國進口原油4453萬噸，同比下降6.2%；1-8月份，進口原油34636萬噸，同比下降5.7%。而8月原油日加工量降至去年5月以來最低。

與此同時，雖然紐約聯儲公佈的紐約製造業指數出現飆升，訂單和發貨量指標大幅反彈遠超預期，但在德爾塔變異毒株及颶風艾達的雙重影響下，美國公佈的8月製造業產出增幅僅爲預期值的一半。摩根大通將第三季度美國經濟增長率預估從7%下調至5%，理由是需求增長勢頭減弱及庫存重建速度放緩。經濟增長放緩必將影響原油需求，因此也威脅油價的上漲。

美元指數

美元指數週三開盤後自92.642水平震盪下滑，觸及92.384低點，因最近的非農報告和通脹下降削弱了美聯儲縮減資產購買規模的預期，降低了美元的吸引力。同時美股走高，風險情緒回暖，也削弱了美元的避險需求。

紐約聯儲公佈的調查報告顯示，9月紐約州製造業指數從8月的18.3升至34.3，遠高於市場預期的18。“僱員人數指數上升了8個點，達到20.5，平均每週工作時間指數上升了15個點，達到24.3，表明就業和工作時間大幅增加。支付價格指數穩定在75.7，收到價格指數上升2點，達到47.8，連續第三個月創歷史新高。未來商業環境指數變化不大，爲48.4，表明人們對未來6個月的前景仍持樂觀態度。未來新訂單和出貨量指數也升至類似水平。

美聯儲週三公佈的數據顯示，美國8月工業生產環比增長0.4%，略低於市場預期的0.5%，7月增幅由0.9%下修爲0.8%。儘管增幅低於預期，但這一增長足以將工業總產值提升至新冠病毒大流行前 2020 年 2 月的工業生產水平。月底與颶風艾達有關的政府關閉，拖累工業生產的增幅降低了0.3個百分點。儘管颶風迫使石化、塑料和煉油工廠關閉，但整體制造業產量上升了0.2%。8月份，工業部門的產能利用率上升了0.2個百分點，達到76.4%，比其長期平均水平（1972-2020年）低3.2個百分點。

今晚北京時間20：30，美國將公佈8月零售銷售數據，這將會對美元產生重大影響，值得關注。美國7月份零售銷售環比下降1.1%，遠低於市場預期的下降0.2%。核心零售銷售下降0.4%，預期增長0.1%；而零售銷售對照組下降1.0%，預期下降0.1%。汽車銷售的再次大幅回落導致了銷量的下降，這是供應（而非需求）的問題，也反映出支出從商品轉向服務。儘管7月份零售銷售有所下降，但仍處於異常高水平，比2020年1月大流行前的水平高出17.2%。支出增長的高峯可能已經過去，初步跡象表明8月份支出將面臨更大的阻力，但在服務支出增長的帶動下，第三季度實際個人消費支出將穩步達到7.3%。我們預計8月零售銷售將下降0.7%，核心零售銷售下降0.1%，而零售銷售對照組也將下降0.1%。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道擴散，油價升穿上軌；14和20日均線看漲；隨機指標企穩於超買區。

4小時圖：保利加通道上揚，油價靠近上軌發展；14和20均線看漲；隨機指標自超買區回撤。

1小時圖：保利加通道上揚，油價在中軌上方發展；14和20小時均線看漲；隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在71.20-74.20區間內震盪，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月15日高點73.10，突破後將上探7月29日高點73.65，然後是7月30日高點74.20和7月9日高點74.70，以及7月14日高點75.40和7月2日高點75.60；而下方支持留意9月16日低點72.35，跌破將下探7月28日低點71.65，然後是9月14日高點71.20和9月3日高點70.50，以及9月13日低點69.80和9月1日高點69.20。

布倫特原油

日圖：保利加通道上揚，油價靠近上軌發展；14和20日均線看漲；隨機指標在超買區企穩。

4小時圖：保利加通道上揚，油價靠近上軌發展；14和20均線看漲；隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道上揚，油價在中軌上方發展；14和20小時均線看漲；隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在74.20-76.65區間內震盪，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月15日高點76.10，突破將上探7月14日高點76.65，然後是7月5日高點77.10和7月6日高點77.80，以及2018年10月29日高點78.00和2018年10月18日低點78.65；而下方支持留意9月16日低點75.20，跌破將下探7月26日高點74.75，然後是9月14日高點74.20和9月2日高點73.40，以及9月13日低點73.00和9月3日低點72.35。

週四關注：

美國8月零售銷售

美國9月費城聯儲製造業指數

美國每週申請失業金人數

美國EIA每週原油庫存報告