机构会诊：花生为何没能跟随棕榈油上涨？

原标题：[机构会诊]花生为何没能跟随棕榈油上涨？来源：文华财经

近期，棕榈油期货持续走强，创下本轮牛市新高。与之形成鲜明对比的是，其替代品花生在8月下旬跌破9000点后，不断下探，不断刷新上市新低。

难道花生和棕榈油之间的替代性失效了吗？今年花生主产区河南等地的减产情况如何？花生期货底部空间在什么位置？文华财经【机构会诊】板块邀请花生期货专家为您阐述以上问题。

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【机构会诊】：棕榈油再创本轮牛市新高，但同为油脂相关品种的花生却频繁刷新上市新低，为什么会出现这种情况？品种间的替代性失效了吗？

徽商期货研究所油脂油料分析师郭文伟：棕榈油创新高主要原因是受马棕带动，9月上半月马棕出口大幅好转。受出口利多驱动期价上行，花生自3月开始持续走弱，近期刷新上市以来新低，主要是今年需求端疲软，5、6月份进口花生增多，供需相对宽松，现在正值花生上市阶段，市场按需采购，大型油厂仍在观望，花生期货价格表现疲软，花生与油脂的价格相关性下降，且花生油是相对高端，家庭消费为主，阶段性的受各自供需影响，相互替代效果较弱。

浙商期货研究中心农产品高级研究员向博：花生仁和花生油关联性较强，而花生油和棕榈油存在一定的相关性，两者长期走势相同，但短期走势会由阶段性供需情况决定，花生油在植物油中体量偏小，消费也偏刚性，属高端油脂，具有一定的独立性，目前下跌是对前期估值相对过高的修正，但也并不意味着替代性失效。

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【机构会诊】：今年花生主产区河南等地的减产情况如何？目前供需面是否对价格产生压制？

徽商期货研究所油脂油料分析师郭文伟：河南在7月下旬突发强降水，受灾比较严重的新乡、周口、开封、焦作、安阳、鹤壁等区域，其种植面积占河南省的20％-25％，受灾也不意味绝产，排涝及时对花生产量影响有限，但收获后质量问题需要关注。目前河南麦茬花生仍在收获中，其他地方花生上市进度偏慢，节前市场存在一些刚需，产需阶段性供应压力有所缓解，不过大型油厂继续保持观望态度，中小型油厂按需少量收购新米，随着新花生上市区域的继续扩大，供应量将不断增加，且节前贸易商库存得到了有效填补，后续将继续保持谨慎采购原则，随着市场销量的转淡，供需宽松依然对盘面价格形成压制。

浙商期货研究中心农产品高级研究员向博：河南的辉县和卫辉两地花生受灾程度较大，其他地区因暴雨导致的受损有限，数量上面影响不大，质量上来讲，存在部分用于食用消费的花生因质量下降而变成压榨用花生，这对盘面反而形成压制。

现阶段新米逐步上市，供应上肯定会变宽松，短期仍以偏弱震荡为主。

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【机构会诊】：花生期货底部空间在什么位置？未来市场存在的反弹契机可能有哪些？

徽商期货研究所油脂油料分析师郭文伟：目前处于新季花生陆续放量供应阶段，货源供应量增加是未来一段时间的正常现状，或造成阶段性供应压力，内贸市场销量尚可，销售价格跟随产地下调，经销商亏损现象普遍，在库存得到一定补充后，随着节日效应的消退，后期难有强劲需求，受此供需格局影响，花生行情大趋势仍延续震荡弱势调整为主。大型压榨厂的采购价对价格形成有关键作用，目前大型油厂保持观望态度，中小型油厂按需少量收购新米，未来市场的反弹契机可能是大型油厂开始入市采购，对定价和需求带来好转。

浙商期货研究中心农产品高级研究员向博：目前花生的供需格局暂未改变，旧作可以注册仓单也不有利于多头，短期看还是比较弱，油脂整体也处于高位，如未来有转弱情况出现将更加不利于花生

天气，终端消费可能是有一定的利多影响，未来可以继续关注。