巴克萊：歐洲電價風險可控，對沖通脹更青睞能源股

巴克萊銀行表示，在現階段，歐洲電價飆升對消費者和企業利潤率而言應該是可控的，但如果這種情況持續下去，就會帶來風險。

據悉，在本週初，電價飆升至創紀錄水平，令市場感到意外。這一趨勢在週四有所減弱，但週五又重回漲勢，並且目前還沒有出現在冬季來臨前供應改善的跡象。

策略師Emmanuel Cau在一份報告中寫道，受電價上升影響最大的行業是交通、金屬和採礦、發電和原材料。而該行的公用事業分析師本週早些時候表示，在該環境下，受監管程度較低的北歐公用事業股可能是潛在的受益者。

Cau表示：“儘管許多公司可能已採取對沖措施，以消除成本的短期波動，從而使其業務和向客戶收取的價格更易於管理，但電價居高不下的時間越長，對沖措施將開始減少，對市場的影響就會越大。”

該策略師表示，這最終可能會影響到企業利潤率，並導致消費者價格上漲，從而出現“由於企業成功轉嫁投入成本，使通脹再次加劇”的情況。在該情況下，巴克萊的策略師相對而言更青睞能源類股以對沖通脹，而非公用事業股。

而對消費者而言，巴克萊指出，能源和食品價格上漲可能會削弱信心，但預計電價飆升對通脹的影響將在2022年上半年減弱。

Cau稱：“此外，消費者目前處於相對健康的財務狀況，這是由於疫情期間積累的過剩儲蓄，強勁的勞動力需求，而且他們在經濟衰退期間不必應對住房或財富損失。”

然而，通脹對收入的擠壓效應“最終可能引發對薪資的討論”。這可能意味着其他國家的政府將會介入，試圖幫助消費者應對能源價格的上漲。