文章來源：華爾街見聞

在上月舉行的傑克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾強調了他和大多數成員一樣，認爲如果經濟的發展與預期相符，那麼今年就開始放慢資產購買的步伐。

如今，美聯儲9月FOMC會議將於下週二和週三舉行，而且美聯儲也已經進入了政策決定公佈前的緘默期，可供美聯儲發出9月Taper信號的時間窗口已經關閉，所以接下來的問題是，11月Taper還是12月？

——美聯儲下週的FOMC會議可能會給出答案。

據彭博社一項對52名經濟學家的調查顯示，美聯儲可能會在下週的會議上暗示，它正朝着縮減每月資產購買規模的方向邁進，並在11月正式宣佈Taper。

具體而言，三分之二的受訪經濟學家預計美聯儲將在11月的會議上宣佈縮減購債計劃，其中超過一半的經濟學家預計購債規模將從12月開始縮減。這比7月份的調查要早，當時多數人預計會在12月做出決定，五分之四的人希望從2022年開始縮減購債規模。

這項調查還預計，美聯儲將在2022年之前將利率維持在接近零的水平，然後在次年年底前加息兩次，並且2024年還會有三次加息。

此外，關於Taper步伐，33%的受訪者預計Taper將持續8個月，近一半的受訪者預計Taper將持續10個月或更長時間。以聖路易斯聯儲主席詹姆斯•布拉德爲首的一些美聯儲主席力推在2022年第一季度之前快速完成Taper，但其他人似乎更願意採取類似於2014年的Taper步伐，當時Taper持續了10個月。

Taper時間表與就業數據有很大關係

一些分析師認爲，美聯儲Taper具體時間與步伐將與美國9月及以後的就業增長掛鉤。

美聯儲去年在12月表示，在因疫情失去的1000萬個就業崗位獲得“實質性進一步進展”之前，不會改變債券購買計劃。

當時，新冠疫苗尚未大規模推廣，由於擔心再次陷入衰退，美聯儲將政策與失業水平緊密結合是合理的，但現在這讓政策制定者們依賴於就業復甦，而這種復甦因受到各種不同因素的影響變得斷斷續續。

截至8月，美國經濟僅收復了1000萬個失業崗位的不到一半，尤其是8月份非農數據意外只增加了23.5萬個工作崗位。

目前包括美聯儲理事沃勒在內的一些美聯儲官員希望儘快開啓Taper，他們認爲，在目前的情況下，購債對就業恢復幾乎沒有幫助，如果長期利率維持在低位，進而助長房地產或其他資產泡沫，則會帶來風險。

不過，許多美聯儲官員希望可以保留選擇權，即如果9月份及以後就業增長反彈且疫情風險消退，就在11月的政策會議上儘快減少債券購買，但如果病毒進一步阻礙復甦，則可以延遲Taper。

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