铀矿巨头卡梅科（CCJ.US）成为了美股散户的新宠，公司股价在一个月内从15.34美元涨至26.57美元，涨幅73%。 亚太地区唯一一家纯铀业上市公司——中广核矿业（01164.HK），其股价表现也非常强劲，一个月时间里从0.54港元涨到1.53港元，涨幅183%。

为什么铀矿公司突然备受青睐？

分析师称主要原因有两个，一是对冲基金疯狂买入铀，二是全球铀矿的供需格局正在发生巨变。 截至9月16日，Sprott基金旗下“Sprott Physical Uranium Trust”买入了2771万磅八氧化三铀，净资产价值14.6亿美元。

图1：Sprott Physical Uranium Trust

图片来源：Sprott基金官网

此外，对冲基金Segra Capital Management、Sachem Cove Partners、Azarias Capital Management LP等也是超级买家，因为铀价上涨而获得超额回报。

全球市值最大铀矿公司卡梅科（Cameco）市场研究经理列支敦沃德（Matt Lichtenwald）认为，新基金是近几周铀价格上涨的主要因素。“看到这些数字真是太令人惊讶了。Sprott基金所带来的持续‘投标压力’是铀市场此前从未经历过的，这将有助于投资者更广泛地了解市场的供需双方， 希望这将导致铀价格在实际成本的基础上达到真正的平衡。”

Sprott在7月发布的公开市场文件中也强调，从历史上来看大量非公用事业的买家涌入会推动铀价走高，而2021年预期将会是过去十年来投资卖家入场最凶猛的一年。

供需格局方面，要追溯到福岛核事故。

2011年3月11日的福岛核事故后，不少国家开始重新考虑核能计划，德国政府宣布将在2022年关闭所有的核电站。

不过，全球减少碳排放的目标似乎重新唤起了人们对核能的兴趣。铀作为核燃料，其需求量直接取决于全球核能的发展，在全球“碳中和”的蓝图之下，各国都面临着碳减排的压力，核能作为清洁能源的重要性开始凸显。

“总的来说，全球对气候的担忧正在上升，不少人认为这可以挽救现有的核电站，甚至刺激新核电站的建设。”标普尔全球普氏电力规划分析主管布鲁内蒂（Bruno Brunetti）称，“这将需要更多的铀来为它们提供燃料，因此预计铀需求将随着清洁能源需求的增长而上升，以实现巴黎协议中概述的目标。”

据世界核能协会预计，铀需求将从2021年的1.62亿磅上涨至2030年的2.06亿磅，到2040

年还将进一步攀升至2.92亿磅。

在市场需求前景向好的情况下，铀矿的供给端情况又如何呢？

据统计，2011年之前活跃的铀矿公司超过500家，现在已经减少到20多家，其中最大的铀矿Pure player CCJ最大的铀矿还停产了。同时，由于在过去几年中铀价持续低迷，各公司投入到矿山建设的资金极少。

而天然铀矿山的开发周期是48-60个月，意味着，在未来较长的时间内，铀矿供给大幅增长的难度较大，且新矿山的建设必须有更高的铀价做支撑才有可能开启，这将使供给与需求的剪刀差将不断拉大。

对于后市的前景，Horizons ETF投资组合经理Nick Piquard预计，未来几个月铀价将进一步飙升至每磅60美元以上，这将较目前的价格49.65美元高出约20%。

值得一提的是，嗅觉如今已愈发敏锐的美国散户，在本轮炒铀热中，也正开始扮演着“铀资”的角色。在WallStreetBets论坛上，一篇热帖内容是：“铀中是否存在类似GME的机会？”

作者：艾德证券期货

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