連續四年跑輸主動權益基金後，量化基金終於在今年打了一場“翻身仗”。

數據顯示，今年以來主動量化基金平均收益率爲9%，整體表現好於同期的主動權益基金（平均收益率8%）。多位業內人士認爲，相較於往年個別行業的一枝獨秀，今年A股市場熱點較爲分散，更加有利於量化基金髮揮優勢。

值得注意的是，在意識到主動投資和量化投資各自的特點後，已有主動權益基金經理開始採用量化方式選擇股票。

量化基金大出風頭

東方財富Choice數據顯示，截至9月17日，主動量化基金（各類型分開計算）的算術平均收益率爲9%，整體表現好於同期主動權益基金8%的平均收益率。

具體來看，長信低碳環保行業量化股票A以59.11%的淨值漲幅排名首位，銀華新能源新材料量化股票發起式A以50.66%的漲幅緊隨其後。此外，長信量化中小盤股票、中歐量化驅動混合、泰康睿利量化多策略混合、招商量化精選股票等基金的漲幅也均超過30%。

值得一提的是，除了主動量化產品，採用量化手段進行指數增強的基金表現同樣出色。博道中證500增強、西部利得中證500指數增強、中信建投中證500增強、華夏中證500指數增強等基金今年以來的漲幅均超過30%，同期中證500指數的漲幅僅爲16.15%。

沉寂多年的量化基金緣何在今年大放異彩？

“過去四年，量化基金的業績都跑輸主動權益基金，主要是因爲這幾年中個別行業，比如白酒，走勢一枝獨秀，持有這些行業越多的基金業績表現越好。但量化基金的特徵決定了其行業分佈會比較均衡，不會重倉一個行業。”滬上一位量化投資負責人稱。

他進一步表示，今年A股市場熱點較爲分散，比如新能源、軍工、證券、半導體、煤炭等都有所表現。在市場熱點較爲分散的情況下，主動型基金經理的投資難度和犯錯概率都會提升，而量化基金則可以充分發揮優勢。

對於量化基金的投資優勢，摩根士丹利華鑫基金分析稱，量化基金可以通過算法實現自動交易，執行力更強，不受交易員個人情緒影響，能夠消除一定的不理性因素。

此外，程序的自動交易速度更快，能抓住更多非理性交易帶來的交易機會。很多經濟學或金融學的理論都是基於“理性人”的假設，而實際股票市場裏大多數人往往是非理性的，容易因爲受迫交易犯下很多“錯誤”。通過算法程序，量化交易可以迅速捕捉這些非理性交易帶來的市場機會，從而獲得超額收益。

主動型基金經理向量化靠攏

站在當下時點來看，主動權益基金和量化基金究竟誰會在未來的市場環境中更勝一籌？

華泰柏瑞副總經理、量化與海外投資部負責人田漢卿表示，過去三年多，在資金的推動下，A股少部分受到追捧的股票估值被迅速抬升，而另一部分股票則長期被市場忽略。當前，一些主動管理策略出現了比較明顯的擁擠現象，在這種情況下，分散化處理基本面信息的量化投資，大概率到了迴歸的時段。

“根據我們對A股市場的研究和理解，未來3至5年，大概率是基本面量化投資的優勢階段。”田漢卿稱。

在匯安基金指數與量化投資部總經理陳欣看來，主動型基金經理和量化投資經理各自有着鮮明的特徵：前者更看重一筆投資賠率有多高，追求高的阿爾法，爲此可以忍受更高的波動；後者則厭惡高波動，更喜歡穩定的收益，對股票的勝率比較看重，爲此可以更廣泛的搜索股票。

他表示，在意識到各自的優勢後，現在已經有越來越多主動型基金經理開始投入到量化投資領域，採取“客觀指標篩選+主動深度研究”的方式，提升投資的效率和勝率。

“深圳某大型基金公司將某主動型基金經理和量化基金經理合成一個組，利用量化分散投資的方法來優化組合，某上海中型基金公司的主動投資團隊也在招募量化研究員。量化投資的紀律性，能夠很大程度改善一個主動基金的投資心態。”陳欣稱。