作者 | 明野

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　　大家好，我是明野，首先祝各位朋友们中秋快乐！

　　今天周一，国内股市休市，明天也休市，但是港股今天和明天是开市的，反而周三中秋休市。

　　今天港股似乎不给面子，恒生指数跌3.3%，而且呈现破位的走势，其他也差不多，恒生国企指数跌3.38%，恒生科技指数跌幅稍微小点。

　　原因主要是这么几个

　　1）恒大事件，外资投资者的看法可能比较悲观一些，担心这些债务对金融系统的冲击，有些外资甚至和08年的雷曼去对比。这也可以理解，毕竟当年对外资的伤害比较深刻。

　　2）大陆在香港最近一系列的动作，可能引起了一些外资的不安。包括昨天传出对港资地产的一些传闻，还有之前市场对博彩牌照的担忧。（具体事件，大家可以自己去找下）。叠加“双减”政策，和之前对互联网的政策，外资短时间可能适应不了这些变化。

　　3）传闻香港政府决定粉岭高尔夫球场正式取消，全部划拨与工务署做公租房。未来市场供应约百万套。基本占了目前市场的供应量的2/3，粉岭项目基本开始讨论于15年8月份。公开征询期间反对派游行导致项目搁置。18年3月第二次征询被四大地产商集体以保护香港市场稳定供应反对。21年4月正式启动第三次，全部地产商都赞同政府意见。

　　所以今天港股板块里面跌的多的是地产和金融股

　　今天港股招行也收跌9.38%，可谓是历史罕见。这种级别的跌幅一般只有在股灾或者金融危机的时候才会有。

　　但暴跌也通常会有暴涨，关键还是看是否真的会成为危机。目前来看，招行以其一贯的稳健性著称，今天在没有明确利空的前提下，更多是恐慌情绪。据招行2021半年报，房地产授信业务相较于招行总体占比不大；再加上招行严格的风控和439.46%的拨备覆盖率水平，招行的资产质量应该不用太担心。

　　今天的市场，还有个更刺激的。新力控股集团暴跌87%，市值已不足18亿港元。传闻主要也是债务问题，该公司将于2021年10月、2022年1月和2022年6月面临三个美元债到期日，涉及总额为6.94亿美元，其2022年到期的债券以20%-25%进行折价交易，这意味着公司可能必须用现有现金偿还所有三只债券。

　　现在的房企，日子越来越难，很多项目净利率一两个点就算不错了，在融资渠道收紧的情况下，偿还到期海外债务，是目前房企面临的普遍问题。这个时候，活下来比什么都重要。那些高负债而无经营性现金流流入的房企都可能面临危机，而它们出清的同时无疑将加快行业出清，所以对有能力活下来的国企地产公司，未来可能会迎来机会。

　　总的来说，港股的大跌在周三传导到A股市场应该还是有限的，因为今天事件有一些是涉及到香港本地地产市场的情况，和大陆没什么关系。但是恒大事件对金融市场的影响，我们还要持续观察。而地产行业在行业出清之后，非常有可能迎来一波机会，具体时间点上要再观察。

　　从投资的角度，下跌永远都是在释放风险，上涨都是在增加风险。从估值看，当前恒生指数市盈率在10倍左右，恒生科技指数在30倍左右，整体上港股估值处于合理位置，而且大幅调整后估值风险进一步释放，有空了好好研究下被错杀的个股，大的机会可能就在眼前了。

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