股指ETF期权交投全面回落
原标题：交投全面回落
作者：牛秋乐 冯世佃
9月17日，沪深两市探底回升。期权方面，标的资产50ETF涨1.01%，华泰柏瑞300ETF（510300）涨0.80%，嘉实沪深300ETF涨0.75%，各品种期权购沽隐波整体走弱，合成标的小幅升水，主力合约认购反弹减仓，认沽逆市加仓，期权市场情绪偏中性。
盘后数据显示，50ETF期权市场成交回落，持仓量小幅下降。当日期权总持仓3394057张，较前一交易日减少7262张。其中认购合约持仓2047018张，较前一交易日减少58846张，认沽合约持仓1347039张，较前一交易日增加51584张。持仓量PCR值0.6580，较前一交易日增加0.0429。成交量方面，当日全市场合计成交3524952张，较前一交易日减少212470张。其中认购期权成交1975581张，较前一交易日减少33245张，认沽合约总成交1549371张，较前一交易日减少179225张。日成交量PCR值0.7843，较前一交易日减少0.0762。
沪深300三个期权品种成交也全线下降，持仓则涨跌不一。其中，沪300ETF期权成交量2660012张，持仓量1962488张，成交额为19.994亿元；深300ETF期权成交量为395561张，持仓量为404835张，成交金额为2.496亿元；沪深300股指期权成交量184378张，持仓量211130张，成交金额为11.928亿元。
当前各品种期权隐波整体走弱，合成标的小幅升水。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为19.36%，认沽平值隐波为18.43%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为17%，认沽平值隐波为19.27%。深300ETF期权主力认购合约隐波17.81%，认沽平值隐波19.08%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为17.02%，认沽平值隐波为21.22%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内，处于历史均值附近。
沪深两市探底回升，资源股高位回落，权重回暖。期权市场方面，主力合约认购反弹减仓，认沽则逆市加仓，50合成标的小幅升水，节前期权市场情绪偏中性。操作策略上，两市量能持续处于高位，市场日内波动加剧，仍建议做多Gamma和Vega。方向性投资者建议构建价差策略。中长期来看，下方空间有限，当下是抄底良机，仍建议卖出看跌期权或构建备兑策略，也可利用期权构建合成多头。另外，节后ETF期权近月合约即将到期，投资者要注意到期风险。（作者单位：方正中期期货）
