美元走強麥價承壓

來源：期貨日報

作者：王娜

中秋節日期間，美麥振盪下行。全球股市週一下跌，美元走強，對國際穀物市場形成了利空壓制。9月初，美國農業部公佈了最新的作物月度供需報告，其間美豆、玉米種植面積及產量增加利空預期兌現，其後期價反彈。美麥在國際農產品市場中，供需結構最爲利好，但是其價格走勢仍受到其他穀物交易商悲觀情緒的影響。

主產國下調小麥產量預期

USDA9月供需報告公佈後，美麥企穩反彈。因全球小麥供應前景偏緊支撐，且美豆、玉米利空兌現後期價反彈。本週俄羅斯小麥產量預估下調至7400萬—7500萬噸。諮詢機構進一步下調歐盟軟小麥和大麥作物的產量預估，令全球供應收緊的前景升溫，這對於價格前景來說是利多。

受夏季多雨天氣影響，法國農業部9月初將2021年軟小麥產量預估從3669萬噸下降至3606萬噸。加拿大統計局報告顯示，乾旱對該國小麥收成的影響要比幾周前嚴重，加拿大預計春小麥產量較去年下降41%至1530萬噸，之前預估是1610萬噸，今年春小麥產量創下2007年以來的最低水平。

在小麥產量下調的過程中，俄羅斯也加入到法國和加拿大的隊伍，調降小麥產量預估。分析師表示，俄羅斯今秋小麥種植面積小於去年的創紀錄水平。天氣條件不佳，部分地區改種油籽作物，且穀物出口稅政策令人擔憂。農業機構表示，俄羅斯冬小麥種植面積下降50—100公頃。整體來看，小麥主產國俄羅斯、加拿大和法國都下調小麥產量。USDA9月供需報告調降了美國玉米產量，全球小麥供應情況更爲緊張。

美豆、玉米企穩反彈

USDA9月供需報告符合預期，CBOT大豆、玉米利空確認後期價反彈。玉米數據調整基本符合市場預期，報告利空兌現後反彈。報告預計2021/2022年度CBOT玉米產量爲149.96億蒲，略高於分析師平均預估的149.4億蒲，爲歷史次高。報告下調大豆收割面積，大豆中性偏多，美豆反彈。報告預計2021/2022年度CBOT大豆產量爲43.74億蒲，單產爲50.6蒲，單產達到歷史第二高位。大豆收割面積預計爲8640萬英畝，低於分析師預期和8月報告預估的8670萬英畝。報告結果與市場預期基本一致，但大豆收割面積下調，交易商認爲報告影響中性偏多。

天氣方面，隨着颶風給美國部分農業區帶來降雨，美國天氣炒作再起波瀾。颶風“艾達”給墨西哥灣沿岸碼頭造成巨大影響，嘉吉旗下美灣地區第二個出口設施受損，影響裝船進程，給美國國內市場造成出口受阻的心態影響。截至9月5日當週，美國玉米生長優良率爲59%，市場預估爲60%，前—周爲60%，去年同期爲61%。美國玉米成熟率爲21%，去年同期爲23%，五年均值爲19%。

9月是美豆、玉米的集中收割季，颶風對墨西哥灣影響導致出口受阻，穀物出口擔憂的情緒蔓延到整個CBOT穀物市場。目前，美豆、玉米又再次面臨收割壓力，國際大豆、玉米、小麥再度呈現反彈承壓的表現。

繼續關注宏觀指標變化

本週初，CBOT穀物市場價格聯動下跌的表現主要來自穀物收割壓力及原油、股市重挫帶來的外溢效應。股市下跌、美元走強、中國地產風波等因素帶來的利空效應直接影響了交易商的心理，若中國地產風波持續發酵，國內股市及樓市資金外逃，必然引起恐慌性離場情緒，對國際及國內商品及穀物市場形成壓力，系統性風險或將顯著提升。（作者單位：光大期貨）