来源：长江有色金属网　

原标题：亚洲“灰天鹅”令市场如履薄冰！黄金迎来重大转变、涨势一触即发？这两大下行风险也不容忽视

在上周遭遇了50美元的抛售潮之后，随着投资者在恒大危机期间寻找对冲工具，黄金的避险角色正在提升。

周二（9月21日），全球股市下跌引发投资者避险情绪高涨，金价出现两位数涨幅。COMEX 12月黄金期货收涨0.8%，报1778.20美元/盎司。

当中国知名房地产开发商恒大面临债务违约的消息传出时，贵金属并未受到重大影响。但MKS PAMP GROUP金属策略主管Nicky Shiels表示，自那以后，情况发生了变化。

“其引发了美股广泛的抛售（2020年10月以来最大跌幅）……随着恒大/中国房地产危机加剧，‘宏观恐惧’被唤醒，我们有一个亚洲“灰天鹅”还没有解决，但这是减轻风险敞口的另一个借口，”Shiels说。

随着世界上负债最多的房地产开发商恒大地产周四将为其债券支付8400万美元的利息，事态只会升温。投资者最担心的是传染效应。

“归根结底，尽管市场关注的是中国的过度监管（从互联网股票到大宗商品行业，再到超级富豪），但围绕恒大的担忧不断升级，突显出一个甚至是结构性问题——多年来（自2009年以来）的大规模不当投资导致了鬼城，”Shiels描述道，而现在这又回来困扰投资者/市场了。

这种不确定性引发投资者寻找避险资产，这就是本周投资者对贵金属兴趣上升的原因。

“对避风港的过度追求是有保证的；从美国国债（10年期收益率从1.38%跌至1.3%），到美元（升至关键阻力93.50附近）和黄金（在广泛去杠杆化的情况下，不仅成功地持坚，而且在当天收涨），”Shiels在评论周一的金价走势时说。

这对黄金来说是一个重大转变。上周，金价从1807美元跌至1750美元，跌至“无人区”。

Shiels指出：“金价一直令人失望（今年夏天出现机会时，金价未能上涨）。（黄金的）力度表明，一些真正的避险买盘已经消失一段时间了。”

如果金价能够守住涨势，可能标志着近期令人失望的交易模式出现转变。Shiels解释说：“这种新的相对黄金强势（如果它保持坚挺的话！）是值得注意的，这将标志着今年（之前是8月18-19日股市回调）它第二次作为安全港出现。”

“未来黄金面临的两个最大下行风险是美元强劲反弹和黄金ETF遭抛售。股市平仓可能导致黄金ETF敞口同时平仓。只有当尘埃落定时，黄金才会成为安全港，而在尘埃落定期间，黄金很难成为安全港。”