震盪行情下，投資一攬子基金的公募FOF產品備受追捧。

今年以來新成立的FOF規模超過780億元，較2020年全年大增152.94%。從近一年維度看，FOF平均收益率達到了12.35%，賺錢效應突出。

分析人士指出，隨着居民資產配置比例中的基金資產佔比上升，投資確定性高的FOF基金將越來越受到投資者認同。

今年以來規模大增783.96億元

Wind數據顯示，截至9月22日，今年以來共有46只FOF成立，合計規模783.96億元，較2020年全年成立的59只FOF309.94億元的規模猛增152.94%。此外，從2017年10月開閘至今的近4年裏，FOF總規模已達1791.39億元，而今年不足10個月的時間，新成立的FOF就貢獻了43.76%。目前，仍有10只FOF正在發行，4只FOF等待發行。

今年以來成立的46只FOF中，19只規模在50億元以上。交銀招享一年持有以89.90億元的規模位居第一，其次是興證全球優選平衡三個月持有（79.15億元）。此外還有廣發核心優選六個月持有、興證全球安悅穩健養老一年持有、浦銀安盛嘉和穩健一年持有、嘉實民安添歲穩健養老一年持有、民生加銀穩健配置6個月等，規模也都在50億元以上。

華夏基金資產配置部總監許利明指出，中國居民資產配置的重心正從房產向資本市場轉移。隨着居民資產配置比例中基金資產佔比上升，投資確定性高的FOF基金更容易受到投資者認同。

基金業協會數據顯示，截至今年7月底，公募基金規模和數量分別爲23.54萬億元和8481只。按照上述1791.39億元的FOF規模計算，FOF基金規模佔比目前尚不足1%。

實現更高風險收益比

許利明指出，FOF之所以受到投資者歡迎，與基金投資情況逐漸複雜有關。股票市場有兩大特點，一是市場波動大，二是不同股票之間差異大。從過去幾年情況來看，投資者逐漸認識到“炒股不如買基”。而FOF通過深入研究各個基金特徵，對各個基金進行有目標的選擇並不斷優化，以實現投資風險的二次分散，對投資的波動進行二次平滑，可以實現更低的收益波動、更確定的收益目標，實現更高的風險收益比。

Wind數據顯示，從近三年維度看，有統計數據的11只FOF收益率均在10%以上，其中有4只基金收益率超過了50%。海富通聚優精選以91.03%的收益率位居第一，前海開源裕源收益率82.01%排名第二，其後是華夏養老2040三年（68.51%）、上投摩根尚睿（57.07%）。

從近一年維度看，FOF投資收益同樣穩健。Wind數據顯示，131只成立時間在1年以上的FOF，近一年來平均收益率達到了12.35%。具體看，131只FOF中有130只收益率爲正，其中有11只基金收益率超過了20%。華夏聚豐穩健目標以39.41%的收益率位居第一，跟隨其後的是廣發銳意進取3個月（27.29%）、華夏養老2050五年（24.35%）。

平安基金FOF投資總監代宏坤錶示，隨着剛兌打破以及投資者逐漸成熟，跨資產配置需求越來越強烈，單一資產已很難滿足投資者的多樣化需求。權益資產長期投資價值顯著，但是短期波動太大；固定收益資產走勢較爲穩健，但收益率相對偏低。未來，公募FOF會在資產多元配置中佔據重要位置。

多維度提升FOF投資質量

代宏坤錶示，基金經理的能力範圍和邊界、在特定風格下的操作連貫性等核心問題，是選擇FOF產品的重要維度。

一是跨行業分散投資風格。這類基金經理一般通過緊密跟蹤市場變化進行動態調整，雖然不是市場裏最拔尖的，但長期來看回撤控制較好，淨值曲線較爲平穩；二是持股集中度特別高的基金經理。他們有着較爲深厚的產業知識積累，聚焦在消費、科技、醫藥等幾個核心賽道。在輪動板塊與持股一致時，收益率可能較高，但容易出現大的淨值回落。

在談及長期投資時，許利明指出，長期投資意味着投資者試錯機會減少。普通投資者之所以難以長期持有，是因爲在資產確定性不足情況下很難“孤注一擲”。唯有當標的資產具有足夠強的確定性，投資者才能放心去長期投資。

爲提升勝率，很多公募在產品篩選方面運用了科技賦能手段。

平安基金MOM投資總監夏添涼表示，截至目前，平安基金已搭建起“一站式”智能化資產配置管理系統。該系統涵蓋“資本市場和基金經理人研究、MOM/FOF投資組合構建、實時投資組合主動管理、風控及業績歸因”四大模塊。他表示，基金經理過往業績的可解釋性、過往業績的實現路徑、是否具備穩定性等方面均值得重點關注。

編輯：徐效鴻