原標題:雙環傳動前三季淨利預增13倍 深耕傳動領域41年成行業領頭羊

來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

在電動化浪潮之下,行業龍頭雙環傳動(002472.SZ)爆發了。

9月21日晚間,雙環傳動發佈前三季度業績預告,公司預計,今年前九個月盈利2.08億元至2.28億元,同比增逾13倍。

如此亮麗的經營業績,雙環傳動解釋,市場對中高端齒輪的需求日益旺盛,行業集中度提高,公司龍頭地位凸顯。公司不斷自主創新、技術升級,成本優勢顯現。

市場需求旺盛,與電動化浪潮直接相關。近年來,新能源汽車蓬勃興起,電動化趨勢愈發明顯。

雙環傳動專注於機械傳動齒輪製造領域40餘年,已經成爲全球最大的齒輪散件研發製造企業。

二級市場上,雙環傳動表現出色,股價累計上漲約2倍,國際大投行瑞士聯合銀行集團(簡稱瑞銀)、摩根士丹利國際股份有限公司(簡稱摩根士丹利)等扎堆買入。

經營逆轉淨利潤連續四季度倍增

雙環傳動經營業績大放異彩。

根據業績預告,今年前三季度,雙環傳動預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(簡稱淨利潤)2.08億元至2.28億元,去年同期盈利1472.01萬元,同比增長1313.03%-1448.90%。

今年上半年,公司實現淨利潤1.28億元 ,同比大增10809.39%。對比發現,今年三季度,公司預計實現淨利潤7985 萬元-9985 萬元,較上年同期的1354.53萬元增長489.50%-637.16%,三季度表現爲大幅倍增。

再看今年一二季度,公司實現的營業收入分別爲11.74億元、14.45億元,同比增長103.02%、63.89%。對應的淨利潤爲0.53億元、0.75億元,同比增長347.70%、233.18%,扣除非經常行損益的淨利潤(簡稱扣非淨利潤)爲0.44億元、0.61億元,同比增長249.03%、1091.27%。

再往前延伸,去年四季度,公司實現淨利潤0.37億元 、扣非淨利潤0.26億元,同比增長 266.66%、211.84%。

綜上,去年四季度至今年三季度,公司的淨利潤已經實現了連續四個季度倍增。

環比來看,上述四個季度,淨利潤環比逐季在增長,公司盈利能力似乎在不斷提升。

雙環傳動於2010年9月在深交所中小板掛牌上市,上市以來,其經營整體上較爲平穩,期間有所波動。波動最爲明顯的是2018年至2020年。這三年,公司實現的營業收入分別爲31.51億元、32.36億元、36.64億元,同比增速有所放緩。與營業收入相比,淨利潤的數據就有些難看了。同期,其淨利潤分別爲1.95億元、0.78億元、0.51億元,連續三年下滑,同比分別下降19.54%、59.88%、34.59%。扣非淨利潤同樣不佳,分別爲1.23億元、0.46億元、0.04億元,同比分別下降42.79%、62.81%、90.60%。

對比近三年的經營業績,今年上半年,雙環傳動成功實現了大逆轉。

針對今年以來經營業績大幅倍增,雙環傳動解釋,新能源汽車快速崛起,市場對中高端齒輪的需求日益旺盛。公司多年來在高端齒輪領域的戰略儲備與深耕,贏得了市場先機,推動了行業集中度的提高,尤其是在新能源汽車驅動系統齒輪領域,行業龍頭地位凸顯,收穫了多個優質項目並進入穩定批量狀態。此外,公司不斷自主創新、技術升級,推動製造能力提升,實現了在質量、交期、成本上的競爭優勢,客戶粘性進一步加強,盈利能力提升 。

今年上半年,雙環傳動銷售毛利率、淨利率分別爲17.56%、5.50%,去年同期爲14.98%、0.83%,同比上升2.58個百分點、4.67個百分點。

產業變局齒輪龍頭優勢釋放

國際大投行的眼光是精準的,雙環傳動的經營業績大幅增長,是其優勢釋放的結果。

今年以來,二級市場上 ,雙環傳動表現出色。年初,雙環傳動的股價7.21元/股,8月9日最高達24.05元/股,本月來有所調整,9月22日,受前三季度業績預告刺激,股價漲停,收報21.34元/股,年內漲幅達2倍。

與股價大幅上漲同樣受市場關注的是,有4家QFII持股雙環傳動,合計持有1.03億股,暫居A股之首。

Wind數據顯示,今年一季度,國際投行普信投資公司、美林證券國際有限公司(簡稱美林)分別買入雙環傳動2785.44萬股、2320.66萬股,分別佔流通股的比例爲5.01%、4.17%。二季度,美林加倉至3116.76萬股,佔流通股的5.13%,摩根士丹利、瑞銀分別買入2312.78萬股、2065.84萬股,分別佔流通股的3.81%、3.40%。普信投資的持股數量不變。

四家國際知名大投行扎堆買入雙環傳動,足見其對雙環傳動發展前景的看好。

官網顯示,1980年的春天,依靠3000元資金、5臺儀表車牀,在原公司董事長葉善羣以“好一點,好很多”的核心價值理念引導下,雙環傳動開闢了“雙環”的第一片基業。

2000年,時任總經理吳長鴻提出雙升級戰略,引進一流設備,招募行業人才,邁出全球佈局步伐。

公司稱,歷經41年專注於機械傳動核心部件——齒輪及其組件的研發、製造與銷售,已成爲全球最大的專業齒輪產品製造商和服務商之一。產品涵蓋傳統汽車、新能源汽車、軌道交通非道路機械、工業機器人等多個領域,業務遍佈全球,與衆多國內外優質客戶建立起了深厚的合作關係,並進入到了各細分領域中頭部企業的供應鏈體系。

在財報中,雙環傳動披露,公司與博格華納、上汽、比亞迪、蔚邦、舍弗勒、日電產等全球優秀整車及零部件企業形成了深度合作,覆蓋了一系列國內外知名的品牌車型。此外,公司持續深度綁定與大衆、通用、福特、採埃孚、現代、一汽、廣汽等客戶合作,進一步整合優秀客戶資源穩固齒輪行業龍頭地位。在商用車與工程機械領域,公司與採埃孚、利勃海爾、康明斯、伊頓、玉柴等核心零部件企業建立了多年穩定且持續提升的合作關係,代表性客戶有卡特彼勒和約翰迪爾。

長江商報記者發現,雙環傳動的戰略儲備始於2015年。2015年、2017年,公司相繼募資12億元、10億元,投向工業機器人RV減速器產業化、自動變速齒輪等項目,提升公司裝備製造能力。

雙環傳動稱,電動化浪潮下,電動汽車對傳動件提出了新的要求,產生了新的行業格局。公司前期在產能上的戰略佈局大幅提升了快速響應能力,與衆多優質客戶形成了深度綁定的戰略合作,在電動化浪潮中迅速把握先機。

今年上半年,雙環傳動純電動汽車傳動件銷量約131.56萬件,已經佔2020年全年150.6萬件的87.36%。公司稱,二季度陸續投產的戰略項目將於下半年進入爬坡階段。

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