原標題：什麼信號？700億"頂流"謝治宇放大招：取消限購！ 

過去一年限購不斷“加碼”的謝治宇旗下兩隻明星基金突然取消大額申購上限。

9月23日，他管理的興全合潤、興全合宜兩隻基金同時宣佈因導致暫停大額申購的因素已消除，不再設置單日大額申購的限制額度。

謝治宇旗下多隻基金放開大額申購

去年備受市場追捧的“頂流”基金開始“開門迎客”。

由興證全球基金謝治宇管理的興全合潤9月23日發佈《恢復接受三千元以上申購（含定投）、轉換轉入申請的公告》，公告中稱，導致暫停大額申購的因素已消除，自2021年9月23日起，本基金管理人恢復接受對本基金單個基金賬戶單日申購（包括日常申購、定期定額申購）、轉換轉入累計金額超過3千元的申請。

他管理的另外一隻基金——興全合宜也在同一時間取消大額申購限制。據興全合宜公告，自2021年9月23日起，本基金管理人恢復接受對本基金單個基金賬戶單日申購、轉換轉入累計金額超過1萬元的申請，A類份額和C類份額分別判斷。

伴隨着去年的結構性行情，明星基金業績不斷走高，謝治宇管理的三隻基金合計規模從去年一季度末不足300億一路上升至今年二季度末的700多億。

爲了限制規模快速增長，自去年2月份起，興全合潤陸續發佈5條限制大額申購的公告，單日大額限購金額上限從1000萬下降至100萬、10萬、2萬、1萬···直到今年1月，單日單賬戶申購金額上限調整至只有3000元。

而去年11月，興全合宜更是短短一個月內連發兩條公告，將大額申購上限從原本的10萬元降至2萬元，再降至1萬元。

不過，從目前支付寶和天天基金網上的基金銷售排行上看，謝治宇管理的基金還是不斷地有基民申購。

“頂流”基金經理今年業績分化

今年以來公募基金業績可謂“冰火兩重天”，從過去9個多月的業績上看，重倉新能源、週期板塊的基金業績不斷衝高，截止9月15日，更是有包括信誠新興產業在內6只基金年內業績全部翻倍，而過去幾年憑藉着抓住白酒等白馬藍籌晉升爲“頂流”的基金經理們業績承壓，不少“頂流”基金經理所管基金年內收益告負。

Wind的數據顯示，截止二季度末管理規模在400億以上的主動權益基金經理共有27人，其中，張坤、劉彥春兩人的管理規模更是在千億級別以上。但是從業績走勢上看，截止9月22日，上述27人管理的154只基金年內平均收益爲-3.76%，其中，46只基金斬獲正收益，孫迪管理的廣發資源優選年內收益突破50%，不過仍有超過100只的基金年內收益告負。

從支付寶上的數據上看，不少今年年初追高買入頂流基金的基民目前處於浮虧狀態，但持有1—3年時間的投資者，超過60%的人仍能獲得正收益，而持有超過3年的投資者，更是多達90%的人能夠獲取超5%的正收益。

極致市場行情下應該如何投資？

市場總是在不斷輪迴，投資者的行爲也似曾相識，從去年至今年年初追捧“頂流”基金經理，到今年年中扎堆湧入新能源等熱門賽道基金，又開始新一輪“造星運動”。

談及投資者是否需要追逐短期表現強勢的基金，相關基金研究人士也給出了建議。

盈米基金研究院研究總監鄒卓宇稱，今年部分基金業績表現出色的原因之一是短期市場風格的變化，但是順週期板塊的表現是否可以長期持續，是需要投資者考慮的因素。部分基金產品持倉集中度高，高彈性同時也會附加高波動，如果持倉的個別個股未來表現不佳，產品的回撤也會大於大多數基金。

晨星基金研究中心高級分析師屈辰晨提到，每位基金經理都有自己的投資能力圈，擅長中小盤的選手也可能在市場風格轉向大盤後水土不服。建議投資者關注基金的規模增長以及投資風格的變化。不同規模體量的基金對基金經理投管能力以及組合管理能力的要求不同，因當前業績出色吸引大規模資金流入後，基金經理是否能夠駕馭、原先的投資策略是否會失效、基金風格會不會被動向大盤發生漂移，都需要投資者留意。另外，部分通過頻繁的風格切換和買賣操作來獲取收益的基金其實對基金經理投資能力以及對市場的敏銳度和判斷力有較高的要求，頻繁的擇時操作也對基金未來獲取超額的穩定性引入了不確定性，投資者需要謹慎對待此類基金。

“投資者在追逐業績領先的基金時，應當瞭解基金業績增長背後的驅動力。市場行情、基金公司企業文化、基金經理投研能力等因素均能夠不同程度影響基金業績，在全方位瞭解基金的基礎上結合自身的風險偏好與投資需求，理性參與基金投資。此外，投資者也應當樹立長期、理性的投資理念，以更長時間維度佈局基金，儘可能避免通過短期業績判斷來選擇基金。”上海證券基金分析師李柯柯如是分析。

平安證券基金研究團隊執行總經理賈志建議，投資人在選擇基金時更應該關注長期投資業績。“一隻長期業績表現好的基金產品，不代表它每一階段都會表現優秀，投資者需要拉長週期去看待其業績表現。此外，今年市場特徵出現變化，導致一些賽道型基金表現較爲優秀，建議投資者不要盲目地追逐熱點，最好是基於自身的資產配置需求，做中長期投資。”

不少基金經理更是提示極致風格下盲目追漲殺跌的風險。例如，金鷹基金就提示，在較極致的風格行情下，由於前期經歷過大幅上漲，資金博弈性較大，由此可能導致市場波動加大。對投資者而言，投資者需要基於對行業中長期發展的判斷，來決定是否值得持續持有和持有哪些品種；在持有階段，需要做好階段性承受收益波動的心理準備。

“投資者需要注意的是，雖然熱門賽道業績增速快，短期漲幅好，但估值也很不便宜，而且交易擁擠，稍有風吹草動，可能會承受大幅回撤的風險。而一些冷門賽道的如低估值品種，雖然表現不佳，但向下空間有限，投資獲得正收益的勝率是很高的。明白這一點，投資者可以結合自己的風險偏好進行組合構建，如果對收益要求較高，且能承受波動風險，則組合中熱門賽道的投資比例可以適當增加；反之，如果對資金的安全性要求高，追求絕對收益，則低估值品種的投資比例可以適當增加。”萬家新機遇龍頭企業基金經理束金偉如此建議。

編輯：艦長