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來源：期貨日報

作者：鄭泉

中秋節過後，雞蛋現貨價格如期走弱，但盤面並沒有同步跟跌，其中主力2201合約連續兩日增倉走強，與當前現貨走勢出現分化。市場人士表示，存欄的持續回升將令蛋價承壓。

“9月整體養殖板塊受生豬拖累，表現較爲低迷，雞蛋現貨在中秋節後雖有回落，但絕對價格仍然處在歷史同期偏高位置。目前幾個合約定價均在4200點以上，尤其是2112合約處在4600點附近，該價格僅僅低於發生禽流感的2014年，以及發生非洲豬瘟的2019年，市場對下半年蛋價仍然給出較爲樂觀的預期。”金信期貨農產品研究員宋從志告訴期貨日報記者。

宋從志表示，近期雞蛋基本面逐步轉爲供需雙強。供應端，由於四五月份補欄的雞苗逐步進入產蛋高峯，新開產蛋雞環比逐步趨增。需求端，9月和10月“雙節”及學生集中開學帶動消費環比提升，因此，當前終端現貨庫存均不算高。

“從月度存欄數據看，目前在產蛋雞存欄維持在11.76億隻附近，蛋雞存欄低於同期9%以上，雖然產蛋率恢復，但供應壓力不大。因爲綜合1—8月雞苗銷量數據，2021年補欄處於正常水平，後期開產後壓力並不大。另外，從淘汰雞數量上看，目前淘汰雞佔比偏低，不足10%，並且從日齡以及養殖盈利狀況推算，短期暫無集中淘汰條件，若10月價格低點淘汰不及預期的話，後期主要按日齡淘汰爲主。”招金期貨雞蛋研究員王愛麗說。

王愛麗認爲，目前需求利好逐步釋放完畢，接下來將進入9月底到11月上旬的集中淡季期，預計雞蛋價格低點或出現在10月底，但因供應處於偏低狀態，低價會在綜合成本附近徘徊。

據中州期貨農產品分析師章佩英分析，從供需結構來看，中秋節後供給依然充足，而需求面臨季節性下滑，中秋節後供需有望持續寬鬆，盤面節後首日繼續逆勢增倉走強，其中有看好國慶消費的原因。

“在新冠疫情不大範圍暴發的情況下，國慶節期間戶外活動預期將多於中秋節，旅遊消費或有較大增長，預期能有效消化中秋節後的終端庫存，也有望支撐蛋價在中秋節後反彈上漲。但國慶節消費提振屬於短期因素，“雙節”過後，在產業無其他利多因素支撐的情況下，供需寬鬆平衡結構將逐步顯現，蛋價也將進入中線回落行情，屆時盤面下行壓力將逐步增加。”章佩英表示。

“短期在旺季消費拉動下，近月合約有望反彈修復對現貨過大的貼水，但受制於雞蛋產能增加，反彈幅度可能十分有限。中期來看，蛋價將跟隨豬價重心持續下移，經歷長時間盈利後，蛋價可能即將進入熊市週期。本年度生豬產能的恢復勢必會擠壓蛋禽及肉禽產能，從而實現非洲豬瘟後動物蛋白供需的再平衡。”宋從志表示，根據當前蛋雞產業整體來看，上半年蛋價長時間處在高位，現貨環節始終保持不錯盈利，補欄積極性較高，因此本年度供應端蛋雞存欄大概率較爲充足，不大可能像去年四季度出現缺雞的情況。