原標題：英國央行提升今年通脹預期至4%，稱適度收緊的理由已增強

21世紀經濟報道記者胡天姣 綜合報道 鮑威爾剛離開聚光燈與麥克風，英國央行隨後便也結束了爲期一天的貨幣政策決議。

儘管會議紀要裏對通脹的看法存在分歧，但貨幣政策委員會仍一致認爲，現有的貨幣政策立場，包括先前宣佈的增加1500億英鎊購買資產的目標股票，仍然是適當的。“至少在有明確證據表明在可持續地實現2%通脹目標方面取得了重大進展之前，英國央行不打算收緊貨幣政策。”

英國央行在此次會議中，維持現有貨幣政策立場不改變，包括1500億英鎊債券購買目標股票。

與此同時，在經合組織最新經濟預測顯示全球消費之價格指數（CPI）高攀後，英國央行抬高了通脹預期，預計今年第四季度CPI將略高於4%。“從2022年4月開始的通脹預期存在上行風險。但其堅稱，目前的全球成本壓力上升將被證明是暫時的。”

通脹預期今年年底將至4%

全球經濟復甦的步伐已顯示出放緩的跡象。在商品需求強勁和供應持續受限的背景下，全球通脹壓力依然強勁，有跡象顯示成本壓力可能更爲持久。包括英國在內的一些金融市場通脹預期指標有所上升。

英國央行表示，由於能源和商品價格的發展，預計CPI在短期內將進一步上升，到2021年第四季度將略高於4%。“自8月報告以來，現貨和遠期天然氣批發價格的實質性上漲，其他多數成本壓力指標仍處於高位。”但委員會的核心預期仍然是，目前的全球成本壓力上升將被證明是暫時的。

英國央行公佈的數據顯示，12個月的平均CPI通脹從7月的2.0%上升到8月的3.2%，而8月報告中預期的數字爲3.0%， 8月份核心通脹率也上升至3.1%，爲2011年11月以來的最高水平。

“儘管基數效應是7月至8月CPI上漲的主要原因，但全球成本壓力繼續影響着英國消費品價格。”，會議紀要稱，在較小程度上，經濟復甦導致一些消費服務價格進一步上漲。最近幾個月，家庭中期通脹預期指標有所上升，花旗/YouGov預測的未來5 - 10年通脹指標在9月份達到2013年以來的最高水平。

此外，英國央行還將第三季度的經濟增長預期從2.9%下調到2.1%，這也意味着英國第三季度的國內生產總值較疫情前的水平低2.5%左右。

與歐洲央行一樣，在英國央行眼裏，通脹預期比現有通脹情況更爲重要。

英國央行表示，貨幣政策委員會的職責很明確，通脹目標在任何時候都適用，這反映了英國貨幣政策框架中價格穩定的首要地位。該框架還認識到，在某些情況下，通脹會因衝擊和干擾而偏離目標。“考慮到貨幣政策變化及其對通脹的影響之間的滯後，委員會在判斷適當的政策立場時，將一如既往地關注通脹的中期前景，而並非是暫時的因素。”

“英國央行的最新聲明只會加深市場的感覺，即加息越來越近”，荷蘭銀行（ING）報告稱，“但很明顯，委員會在通脹上升帶來的問題上存在分歧。考慮到今年冬天經濟面臨的諸多不利因素，我們認爲在2022年下半年之前不太可能加息——這比投資者預期的要晚。”

ING報告認爲，儘管最新的政策聲明中沒有重大爆炸性消息，但它會強化市場加息的時間表。金融市場已經在考慮明年2月英格蘭銀行將首次加息的想法。“會議紀要中有很多‘有些人這樣認爲，有些人那樣認爲’的內容，但沒有透露太多意見的平衡點。可簡而言之，英國央行非常清楚，今年冬天通脹前景的不確定性有多大。”

工資增長不太可能成爲通脹的重要問題

儘管在調升通脹預期至4%的情況下照舊維持原有貨幣政策立場不改變。但英國央行還是顯露出幾許鷹派色彩。

如，英國央行指出，8月份以來的“一些事態發展”強化了“適度收緊貨幣政策”的理由；而與上次會議上的一票相比，多出兩票贊成提前結束量化寬鬆。

“從表面上看，多出兩票的情況是相當無關緊要的”，ING指出，因爲量化寬鬆計劃無論如何都會在12月結束。然而，我們談論的是政策支持方面的細微差異，從中可能可以看到的是，鷹派很快就會投票支持加息，最早或在11月。

ING再次強調稱，今年冬季經濟增長前景面臨太多阻力，因此，2月份加息可能成爲現實。“由飆升的電價和供應受限的商品成本推動的通脹上升，將打擊生活成本。緊縮的財政政策將放大這一效應，而當休假計劃結束時，勞動力市場的疲軟可能也會溫和上升。”

ING認爲，最終，首次加息的時機可能取決於工資增長。“根據英國央行最新聲明，可能最重要的一點是，其認爲工資增長將高於疫情前的水平。但問題是，這種情況是否會擴大到目前受到員工短缺嚴重影響的狹窄領域。”

英國央行公佈的數據顯示，在截至7月的三個月裏，勞動力調查失業率降至4.6%，略低於8月報告的預測。而稅務海關總署的工資數據顯示，僱員人數（包括休假工作）在8月超過了2019年第四季度的水平。全職和兼職工作的數量繼續下降，但根據7月份最新報告的170萬份，降幅遠小於8月份報告的估計。

“沒有多少跡象表明裁員有任何增加，空缺的數量進一步增加，徵聘困難的指標也有所增加。英國央行工作人員對潛在薪酬增長的估計已經回升，高於疫情前的水平。” 會議紀要補充。

“儘管考慮到我們目前掌握的嘈雜數據，這是一個非常棘手的問題”，但ING預測，在中期內，工資增長不太可能成爲英格蘭銀行的一個重大問題。

會議紀要顯示，關於停薪休假計劃結束後短期內最有可能出現的失業問題，人們有各種各樣的觀點。“然而，該小組的所有成員一致認爲，勞動力市場的前景以及潛在的通脹壓力尤其不確定，其中一些不確定性應在未來幾個月得到解決。因此，在決定是否以及何時需要收緊貨幣政策之前，等待額外的信息具有很高的選擇價值。”

在首次加息幅度方面，市場預計英國央行第一次將加息15個基點，而不是通常的25個基點。

英國央行預計將於今年11月發佈貨幣政策報告（Monetary Policy Report），該報告同時包括對經濟供應面的定期評估。

就在英國央行發佈會議紀要的同一天，挪威央行將利率從零的紀錄低點上調0.25個百分點，爲G10發達經濟體首位加息國家。挪威央行同時表示，12月可能會再次加息，到2024年底，利率將達到約1.7%。