原標題：債券通“南向通”首日成交40億元，涵蓋香港市場主要品種

上線首日，包括銀行、理財子公司在內的多家機構完成了首筆交易。

“倒數計時，5、4、3、2、1，‘南向通’正式啓動。”9月24日，北京、上海、香港三地聯合舉辦債券通“南向通”（下稱“南向通”）啓動儀式。第一財經記者於上海地區的啓動儀式上獲悉，包括工商銀行、中國銀行、建設銀行、浦發銀行、渣打銀行（中國）等在內的多家機構完成了首筆交易。

記者從現場電子屏上看到，截至上午10時7分左右，“南向通”累計達成交易119筆，人民幣計價債券累計成交金額達226130萬元，港幣計價債券累計成交金額達43000萬港元，美元計價債券累計成交金額達7963萬美元，歐元計價債券累計成交金額達600萬歐元。

央行數據顯示，“南向通”首個交易日，共有40餘家內地機構投資者與11家香港做市商達成了150餘筆債券交易，成交金額約合人民幣40億元，涵蓋了香港市場的主要債券品種。

在業內人士看來，“南向通”的落地，是中國金融市場開放的又一重要里程碑，是中國投資者“走出去”、參與國際金融市場的重要渠道。在“北向通”成功運行四年的基礎上，“南向通”的推出爲境內投資者提供了更加靈活的雙向開放服務，將對跨境資本流動起到良性推動作用。

多家機構完成首筆交易

9月24日，市場期待已久的“南向通”如期上線，這是繼滬港通、深港通、“北向通”、粵港澳大灣區跨境理財通運行後，我國金融市場對外開放的又一重磅舉措。

央行副行長潘功勝在啓動儀式上表示，作爲連接兩地和國際金融市場的重要渠道，“南向通”將進一步提升兩地金融市場的聯通效率和一體化程度，在爲內地投資者投資香港及全球金融市場提供便利的同時，也將爲香港注入新的活力和能量。

記者瞭解到，目前已有多家中外資機構完成了首筆交易。比如，渣打銀行（中國）（下稱“渣打中國”）作爲首批獲准參與“南向通”的內地金融機構，分別通過託管模式和互聯互通模式，參與了“南向通”的首日多幣種交易，並開展了渣打中國首筆“南向通”項下外匯資金兌換業務。

渣打中國金融市場部總經理楊京在啓動儀式現場對第一財經記者表示，爲迎接“南向通”的啓動，此前該行成立了專門的工作小組，並在開戶、資金安排、投資券種及渠道選擇、債券託管、交易系統等方面做了大量的對接和測試，此次主要是通過託管和互聯互通兩種方式參與“南向通”。

“對金融機構而言，‘南向通’的開啓將帶來巨大的機遇。”楊京感嘆道，將有利於境內投資者更加有效地參與到境外債券市場的投資中，從投向上看，初期主要投資在香港市場流通及交易的點心債和外幣債，相信隨着“南向通”業務的逐步成熟，投資人將會有更加豐富的投資標的供選擇。

作爲銀行理財子公司，信銀理財委託中信證券、華夏基金、中金資管及博時基金四家管理人所管理的資管計劃在開通日順利完成交易，成功通過“南向通”投資於香港債券市場。

信銀理財相關負責人表示，此次“南向通”的推出，進一步爲內地機構參與境外債券市場投資提供了便利，對推進我國金融市場雙向開放、完善我國資本市場互聯互通基礎設施建設具有戰略意義。

中金公司相關負責人稱，“南向通”不僅爲境內投資者提供更多資產全球化配置的途徑，也有助境內投資者利用香港市場在全球範圍內管理和對沖信用風險。

值得一提的是，第一財經記者瞭解到，作爲重要的金融基礎設施，中國外匯交易中心（下稱“外匯交易中心”）也爲“南向通”的開通做了諸多準備。比如，靈活設計“南向通”交易框架，與境外第三方交易平臺（如彭博和TradeWeb）連接，支持境內投資者線上化開展境外債券投資交易；積極推動“南向通”全流程自動化傳輸，實現“南向通”債券交易和結算無縫直通式處理等。

在啓動儀式現場，不少與會者對“南向通”的交易量都予以期待。有觀點稱，預計未來通過“南向通”進入國際債市的投資將不斷增長，投資品類也會逐步擴大，“南向通”將成爲對外債券投資的主通道。

助力跨境資本雙向流動

“南向通”的啓動，也標誌着以債券通爲代表的金融設施平臺管理制度正加快完善。業內的共識在於，“南向通”將與“北向通”形成互補，有助於跨境資本實現均衡流動，進一步助力人民幣國際化。

據悉，“北向通”開通前，境外投資者持有我國債券約爲8500億元人民幣，目前，這一規模已達3.8萬億元人民幣，年均增速超過40%。其中，“北向通”的境外投資者持債規模約1.1萬億元人民幣，四年來累計成交量爲12.3萬億元人民幣。

可以看到，“北向通”啓動以來，有效推動了外資加速進入內地債市。如今在此基礎上，“南向通”的開通所帶來的影響也值得期待。

外匯交易中心相關人士對第一財經稱，“南向通”的推出將對跨境資本流動起到良性推動作用。一方面，“南向通”搭建了高效、透明、穩健、有效的境外債券投資基礎設施框架，使境內投資者跨境投資更加便利、通暢、可控；另一方面，南向通與此前推出的北向通共同形成了債券市場雙向開放和資本雙向流動的渠道，爲境內投資者提供了更加靈活的雙向開放服務。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長、中國首席經濟學家論壇理事長連平也對記者表示，在開通之後，“南向通”所帶來的資本流動規模應該不會比“北向通”少。雖然從短期看，對於市場流動性的影響相對有限，但隨着時間的推移，規模會進一步增大。

連平還稱，“‘南向通’的推出，香港市場可以說是最大的受益者。經過最近兩年的波動，香港市場受到了一些損傷，目前正在恢復中。未來，通過‘南向通’，將有更多的境內資金流入香港進行投資，對於香港市場的平穩健康發展將起到支持作用。”

滙豐中國行長兼行政總裁王雲峯也提到，隨着“南向通”的啓動，香港市場豐富的債券品種可與內地債市形成良好互補，使內地投資者在持債組合中引入不同幣種、品種、發行人和收益率的債券，通過多元化配置進一步分散風險。

這也被業內視爲“南向通”最直接的作用和意義，即更好地滿足和配合境內投資者在全球配置資產的需求。基於此，業內普遍認爲，作爲內地資本市場雙向開放的重要一環，“南向通”在完善債市雙向開放、促進跨境資金流動平衡等方面有望發揮重要作用。

具體來看，“南向通”先行開通現券交易，規定年度總額度5000億元人民幣，每日額度200億元人民幣。渣打中國宏觀策略主管劉潔分析，此次“南向通”的額度是比較大的，通過“南向通”流出的資金很可能會顯著高於“跨境理財通”。

劉潔解釋道，目前“南向通”每年5000億元人民幣的額度已經超過了QDII累計總額度的50%（1498億美元，約合9600億元人民幣）。如果加入其他渠道，如QDLP和QDIE，現有對外投資渠道的總額度約爲2000億美元（約合12800億元人民幣），仍僅相當於2.5年的“南向通”額度。

因此，“‘南向通’可能在兩年內成爲中國第二大境外投資渠道（僅次於港股通）；在3~5年內，會像‘港股通’一樣取消總額度限制。”劉潔稱，不過與“港股通”不同的是，預計債券通（包含“北向通”和“南向通”）仍將保持資本的淨流入。

此外，相比傳統的投資渠道，外匯交易中心相關人士還對記者稱，“南向通”投資渠道更爲便捷，且成本更低。比如“南向通”實現了境外債券投資的全流程線上化操作，交易環節，投資者可在線向境外報價商開展詢價及交易；結算方面，債券登記結算機構和託管行結算銀行可支持投資者多樣化託管結算需求。