原标题：11年前农行破发引爆中小板行情，11年后电信破发又将带来什么？ 来源：上游新闻上游新闻

9月24日，上市仅仅24天的“中国电信”（601728）在恐慌盘的打压下，迅速击穿了“马其诺防线”——4.53元发行价，报收于4.44元，较前一个交易日大跌了2.42%。

该股破发导致大批蓝筹股尤其是被爆炒的低价蓝筹股遭遇了“黑周五”，甚至还连累了大多数时间强势的次新股群体。不过市场人士表示，中国电信“破发”与11年前农业银行破发有不少相似之处；投资者可以此为契机，逢低抓紧掘金“双创板”尤其是“专精特新”类题材股。

40亿增持也挺不住

中国电信还是破发了

中国电信发行价4.53元，发行股数为103.96亿股，在引入了“绿鞋机制”后，其募集资金总额达到了541.59亿元，成为2011年来A股最大的IPO。

2021年8月20日该股上市，当天一度从考验发行价拉升至43.93%的巨大涨幅，不过随后的崩跌让投机者近乎窒息。

9月21日晚，已经在4.53元发行价附近横盘了14个交易日之久的电信，面对到期的“绿鞋机制”和岌岌可危的股价，发布了一则增持公告，称控股股东中国电信集团拟以自有资金，自2021年9月22日起12个月内择机增持公司A股股份，拟增持金额不少于人民币40亿元。公司还特意表示，中国电信集团本次增持是基于对公司未来发展前景的坚定信心，对公司投资价值的高度认可。

然而滑稽的是，这一增持并未得到市场各方投资者的认可，相反该股股价仅仅激情了4分钟对应4.42%的涨幅，就重归跌势。9月24日上午9点50分，随着数十笔成千上万手的强力卖单涌出，电信股价陡崖式下坠砸穿了4.53元发行价，最终报收于4.44元，较前一个交易日下跌了2.42%——对大盘蓝筹股来讲，这个跌幅达到了“大跌”标准。

面对股价破发，中国电信也在第一时间向市场做出了回应，称“破发”是市场买卖双方的选择，公司的基本面一切正常，经营情况也非常正常。

中国电信“破发”

投资者又担忧中国移动上市后表现

熟悉历史的投资者知道，早在2007年8月中旬，资本市场有个名词叫做“红筹股回归”。当时，红筹股回归的消息一度刺激2007年8月20日港股狂飙5%，其中包括了“中国电信”。但因种种原因，该股直到2021年8月20日刚好14年后才成功登陆A股市场，且上市后没有出现14年前连续热炒中字头蓝筹激情澎湃的一幕。

不仅如此，电信股价快速破发的走势，还引起了投资者对另一家红筹股回归后可能“破发”的担忧，那就是“中国移动”。就在电信A股上市前2天即2021年8月18日，中国移动回A的上市申请也已经获中国证监会受理，拟募集资金560亿元，将超过中国电信。中国移动董事长杨杰曾表示，下半年将全面推进回A工作，顺利的话今年能够完成。

基本面上看，中国移动是国内最大的电信运营商，半年报显示，2021年上半年，中国移动实现营收4436亿元，同比增长13.8%；净利润591亿元，同比增长6.0%。这一营收额是中国电信的2倍，是中国联通的2.7倍；中移动的净利润是中国电信的3.3倍，是中国联通的6.4倍。在用户数据上，至今年6月底，中国移动的移动客户数达9.46亿户，5G套餐客户数达2.51亿户，均居全球第一；家庭宽带客户2.05亿户，“魔百和”客户达1.54亿户，已成为国内市场客户规模最大的家庭宽带运营商和大屏内容服务提供商；政企客户1553万家。

尽管移动的业绩非常靓丽，然而自证监会受理IPO申请至今，该股的港股股价却下跌了5%。加上电信上市后短短24天就砸破发行价的萎靡表现，有很多投资者担心移动也将步入电信的后尘，甚至打击低估值蓝筹股重挫。更有甚者认为连续大规模IPO融资，或将造成A股流动性断裂的风险。

“双创板”将迎年内最大上升浪

首要任务是逢低掘金“专精特新”

那么，“破发”后的中国电信，股价何去何从？中国电信“破发”导致A股大批量蓝筹股重挫后，资金将转战到哪？为此，上游新闻记者特意采访了华龙证券新华路总经理邓丹认为“接下来完全可以参考11年前农行破发”，其主要原因有以下几点：

第一、对电信而言，“绿鞋机制”下的破发属于诱空。2010年9月16日，拥有“绿鞋机制”的农行也是在发行价附近横盘一个多月后向下砸破了发行价，股市也出现了普跌行情。但这一破发成为一个短期的“黄金坑”，见底后8天，农行就涨了23%。值得一提的是，农行属于传统金融行业，而电信却是新兴产业，因此电信“破发”后再诱空几天，后续走势肯定会比农行当年的走势强得多。

第二、电信破发有望给滞涨蓝筹带来新一轮机会。11年前农行破发后，以券商、有色煤炭为代表的滞涨蓝筹走出了短暂而凶猛的逼空行情。11年后的现在，有色煤炭等资源类蓝筹以及券商板块已经在电信上市以来一个多月有了充分的表现，而一些中字头基础设施类蓝筹股则没有怎么表现。这样一来，我们判断主力会在电信破发至中国移动上市前的空白期，发动又一轮蓝筹行情，填平低位蓝筹股的价值洼地。

第三、双创板正复制11年前中小创的走势。上述两方面分析都是站在短期角度上，而只要把时间轴拉长一些，便会发现真正的投资机会不是主板蓝筹，而是双创板。这一点，我们建议投资者回放一下11年前也就是2010年9-12月中小板和创业板的走势。简单点说，当前的“科创板”就是11年前的“创业板”，当前的“创业板”就是11年前的“中小板”。四季度，创业板将率先突破历史新高，科创板也将跟随其后突破历史新高——与2010年9-12月中小板、创业板的表现是一个套路。

第四、重点掘金“专精特新”题材股。“专精特新”这个词虽然诞生于2011年，但却流行于今年，其重要原因在于彼时新兴产业尚处于“有没有”“多与少”的问题，如今则是“去粗取精”“去伪存真”的问题。因此，“专精特新”流行起来，与北交所建立有着密切联系，反映出决策层不搞大水漫灌、精准施策发展高新技术的方略。另外，历史数据显示，中小板成立后，深圳主板有过价值重估行情；创业板成立后，中小板有过价值重估行情；科创板成立后，创业板价值重估行情延续至今。如今北交所设立在即，谁是最大的受益者呢？显然，科创板和创业板中的“专精特新”类股票，有望充分受益。所以，投资者可从318家“专精特新”类个股中，筛选股价处于相对低位、估值较低、长期超跌的新经济题材股。

上游新闻记者 王也