9月24日,債券“南向通”正式啓動。中證君獲悉,開通首日,已有銀行達成“南向通”首批交易,包括交通銀行、花旗銀行、匯豐中國等。

截至目前,銀行機構正在多維度積極參與“南向通”市場,包括投資者、託管行、做市商等。業內人士表示,這一方面可以滿足銀行自身的資金多元化配置需求;另一方面可以增益銀行中間業務。未來,隨着“南向通”漸行漸穩,銀行可以扮演的角色更多。

多家銀行上線首日完成交易

“南向通”開閘首日,多家銀行機構官宣“完成首批交易”。

交行表示,交行總行作爲首批投資者與4家境外做市商達成9筆交易,交通銀行香港分行作爲首批“南向通”做市商與16家境內投資者達成20筆交易,交易涵蓋了人民幣、港元、美元等多個幣種,債券品種包括國債、央票、香港政府債、政策性金融債和中資美元債等各個品種。

匯豐表示,作爲首批境內機構投資者,匯豐中國已通過“南向通”完成首批交易,投資品種包括利率債和信用債,幣種從人民幣到美元均有涉及。香港上海匯豐銀行有限公司作爲香港金融管理局指定的13家“南向通”做市商之一,與數家內地機構投資者開展首批“南向通”交易。花旗銀行亦稱,已於上線首日完成交易。

作爲境內投資者投資境外債券市場的新渠道,“南向通”投資品類備受市場關注。交行相關負責人對記者表示:“目前據我們瞭解,預計在‘南向通’開放初期,從風險、投資性價比等綜合考慮,投資者對‘點心債’、港幣債比較感興趣,未來中資美元債等或是更具潛力的品種之一,能夠豐富境內投資者的標的選擇,滿足不同的風險偏好。”

匯豐中國行長兼行政總裁王雲峯亦表示:“預計未來通過‘南向通’進入國際債市的投資將不斷增長,投資品類也會從內地投資者較爲熟悉的中資美元債和‘點心債’等逐步擴大到其他品種。”

個人投資者可通過理財子公司產品參與

“南向通”是指境內投資者經由內地與香港相關基礎服務機構在債券交易、託管、結算等方面互聯互通的機制安排,投資香港債券市場交易流通的債券。

據悉,目前可以投資“南向通”的境內投資者範圍暫定爲經中國人民銀行認可的部分公開市場業務一級交易商,合格境內機構投資者(QDII)和人民幣合格境內機構投資者(RQDII)。

不過,個人投資者雖然不能直接購買香港債券市場交易流通的債券,但可以通過購買相關機構發行的跨境理財等方式參與其中。記者在中國理財網以“南向通”爲關鍵詞搜索發現,目前已經有工銀理財、中銀理財兩家理財公司入局,共發佈6款以“南向通”命名的理財產品,其中5只由中銀理財發行,1只由工銀理財發行。

從產品類型來看,6只理財產品均爲公開募集的封閉式淨值型產品,期限在1-3年,投資性質屬於固定收益類,募集品種包括人民幣、港元和美元,投資風險等級方面,除工銀理財在售的1款產品爲三級(中風險)外,中銀理財在售的5款產品均爲二級(中低風險)。

除直接發行理財產品外,其他理財公司亦通過其他方式進行參與。例如,信銀理財委託中信證券、華夏基金、中金資管及博時基金四家管理人所管理的資管計劃在開通日,順利完成交易,通過“南向通”投資於香港債券市場。

中信建投分析師楊榮表示,目前來看,首發的“南向通”產品外幣收益率與此前QDII產品差異不大,預期未來“南向通”產品的設計將更多樣化。

“從產品層面來看,內地投資者的風險承受能力相對較低,投資目標以保值增值爲主。”南向通“相關產品需要充分考慮到境內機構及個人投資者的風險承受能力,做好風險提示。”交行相關負責人認爲。

銀行多維度掘金“南向通”

據悉,目前銀行本身可以通過多種方式參與“南向通”市場。

首先是投資者,首批內地投資者暫定爲2020年公開市場業務一級交易商中的41家銀行類金融機構(不含非銀與農村金融機構)、以及QDII和RQDII。其次是託管行,目前工商銀行中國銀行中信銀行爲內地三家託管銀行。最後是做市商,香港金管局宣佈指定13家金融機構作爲債券通“南向通”做市商,包括農行香港分行、中國銀行香港有限公司、交行香港分行、摩根大通等。

但實際上,銀行掘金“南向通”不止於此。“未來銀行可以扮演的角色更多,比如債券承銷人。交行香港分行在香港有較強的承銷債券的實力,未來隨着”南向通“運行順暢,香港債券市場流動性將獲得進一步提升,交行也可以在香港市場承銷發行更多債券。” 交行金融市場部高級經理王之劍對記者表示。

銀行機構參與債券“南向通”,華西證券分析師劉志平認爲,一方面利於發揮交易做市功能,滿足銀行自身的資金多元化配置需求;另一方面,可以增益跨境託管、資金結算、貨幣兌換、財富金融等中間業務。

機遇既有,挑戰仍存。交行相關負責人提醒稱,從自營投資風險角度來看,境外市場複雜性和波動性更強,在業務的發展中需要不斷適應跨境投資特點,建立起涵蓋信用風險、市場風險、匯率風險和操作風險等在內的全面風險管理體系,做好跨境投資的全面風險管理。

 

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