來源：華盛通

華盛資訊9月27日消息，恒指午後震盪上漲，根據港交所2021年國慶節休市安排通知，10月1日（星期五）到10月3日（星期日）港股休市，10月4日（星期一）至10月8日（星期五）正常開市。在距離節前不到一週的時間，港股將會有怎樣的表現呢？

本文整理了2001年-2020年曆年十一前後港股的漲跌表現，看一看有何經驗可以借鑑。

在過去20年間（2001至2020年），10月1日前五個交易日，恒指7年上漲，13年下跌，上漲年份平均漲幅3.50%，下跌年份平均跌幅2.17%。其中近十年來，僅2年在10月1日前五個交易日上漲。

而10月1日後五交易日恒指上漲概率較大，其中15年上漲，5年下跌。近十年中，有8年節後錄得上漲。

大行觀點

中信證券：強化價值配置，佈局四季度行情

中信證券指出，風格切換提速，淡化短期博弈，強化價值配置，佈局四季度行情。

第一，能耗雙控約束下的限電限產在各地鋪開，壓制供給側預期；地產信用重構影響地產建安投資，壓制需求側預期，市場對經濟增速的預期下修。第二，預計政策將迅速應對，對限電限產的糾偏速度會加快，保供穩價政策的效果也會逐步顯現，緩解基本面預期，四季度國內經濟運行將好於三季度。第三，宏觀流動性仍處於階段性寬裕的窗口，局部地產信用風險釋放下，宏觀流動性將更寬鬆，預計四季度的全面降准將在10月落地。配置上，建議繼續把握風格切換，淡化短期博弈，強化價值配置，佈局價值板塊中高景氣的消費和醫藥的細分領域，並精選製造和科技板塊中三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰電。

中金公司：市場風格仍將糾結，控節奏、穩收益是重點，配置更加均衡仍適用

綜合來看，中金公司認爲市場目前仍然處於糾結期，整體表現可能平淡。結構上看，市場短期或仍難顯現清晰方向：成長板塊經歷了4月起持續的上漲後可能需要把控節奏；消費相關板塊經歷前期下跌後處在穩定期，但消費數據偏弱或壓制整體表現；受限產因素支持的原材料板塊前期大漲也透支較多預期，近期也因調控預期等因素影響出現放量回落的現象。在政策方向明晰前，我們認爲市場風格可能仍將較爲糾結，控節奏、穩收益可能是當前的重點。

配置建議：在領先與落後的板塊均衡配置。

國盛證券：節前市場大概率休整，節後有望迎來反攻

中秋歸來，國內市場有驚無險，股市呈寬幅震盪，債市也出現一定回暖。臨近長假，近期的成交活躍度有所降溫，市場的關注重心也開始轉向第四季度。9月下旬以來北上與融資出現明顯的背離，實際上反映了內外資金對於風險定價的分歧。同時港股與A股走勢也出現了分化，本質上是內外資金對於國內包括地產信用風險、政策走向理解不同造成的。

近期能耗雙控加劇經濟滯脹壓力，但不必擔心市場爲滯脹定價。結合歷史日曆效應，十一長假前市場大概率以休整爲主，而節後有望迎來反攻；從收益特徵來看，三季報業績對於節後公司漲跌具有很強的解釋力。

在價格韌性延續且相對業績優勢明顯的背景下，繼續看好上游品種的表現，重點推薦：煤炭、化工、鋁/小金屬、天然氣以及海運；成長單邊佔優的趨勢已經轉向，對於價值股維持逐步增持的建議，低估值推薦：券商、建築、電力，消費類核心資產以及港股互聯網龍頭建議左側佈局；關注新基建發力方向。

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