交银国际发布研究报告称,首予京东物流(02618) “买入”评级,DCF估值2420亿元,相当于2022年市销率1.5倍,目标价39港元。

该行认为,集团短期内以收入扩张为主,利润率长期有望达到5%以上,看好集团在行业营运经验、基础设施网络覆盖及技术投入的领先地位。另外,风险包括行业竞争加剧、获客不及预期及短期投入影响盈利。

报告提到,中国物流行业面临环节冗余,未来在多个环节有改善空间,将向数码化 、一体化供应链管理转型。京东物流为国内最大的一体化供应链服务提供商,其一体化服务模式的核心竞争力在于商流、行业营运经验,与快递、快运公司的标准化服务不同,客户黏性更强。

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