原标题:纽约联储公布气候压力测试模型分析报告,对美国27家大型银行进行测量

来源:21世纪经济报道

21世纪经济报道记者 胡天姣 综合报道 各国央行在官方数字货币(CBDC)亦步亦趋的同时,对气候压力测试也陆续前后关注。

了解气候变化对金融系统的影响是全世界研究人员、中央银行和金融监管机构的一个重要问题;机构投资者认为气候风险对其投资组合公司具有财务影响,且这些风险已经开始具体化;多国央行最近也开始将气候压力情景纳入其压力测试框架。

继欧央行(ECB)于当地时间9月22日披露了首次全欧元区整个经济压力测试结果报告后,当地时间9月27日,纽约联储(NY Fed)在官网挂出气候压力测试报告(Climate Stress Testing),报告内文提供了一种新的测试模型。

报告由纽约联储经济学家Hyeyoon Jung、美国财政部金融研究办公室(Office of Financial Research)前负责人Richard Berner,及纽约大学(New York University)斯特恩波动和风险研究所联合主任Robert Engle合作撰写。

“纽约联储此次发表的一项新研究,为未来可能对美国大型银行进行的气候变化风险敞口压力测试提供了模型,是正式对银行业进行气候风险压力测试的重要一步。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)当日的研报称。

报告与其他央行持有相同态度。“气候变化可能会给金融部门带来系统性风险,无论是由于气候变化的物理影响而导致的经济活动中断,还是由于经济向低碳环境转型而导致的政策变化。”

为此,报告制定了压力测试程序,以测试金融机构应对气候相关风险的弹性。压力测试过程包括三个步骤。第一步是测量气候风险因素,第二步是利用动态条件模型估计金融机构的时变气候贝塔,最后是计算CRISK,即气候压力情景下金融机构的资本缺口,也是给定金融公司规模、杠杆率和受气候压力影响的预期股权损失的函数。

具体来说,分析引入了一种称为CRISK的措施,即系统性气候风险。在这分析模型上,该项研究列出一套程序,以识别银行投资组合中易受气候相关冲击影响的资产,然后计算气候压力事件导致的预期资本缺口。

利用该模型,报告研究了2020年化石燃料价格暴跌时,并将其模型应用到对美国大型的27家银行的分析中,后者占全球石油和天然气公司贷款总额的80%。

“气候变化尽管对不同银行的影响各不相同,但却与其高度相关。”分析结果表明,对于一些银行来说,资本短缺在经济上是严重的。如在气候压力情景下,花旗集团在2020年所需筹集的资金预计增加730亿美元,以恢复其审慎资本比率。

报告分析考虑的压力场景是,在六个月的时间里,搁浅资产组合的回报率下降了50%。“研究发现,气候贝塔(beta)值随时间变化,银行的气候贝塔指数会随着时间的推移而变化。在2020年能源价格暴跌时,气候贝塔指数和CRISKs指数都出现了共同的峰值。2020年CRISK的增加主要是由于银行股本价值的下降,而不是债务价值的下降或气候贝塔值的增加。此外,证据表明,在石油和天然气行业有较高贷款敞口的银行往往有较高的气候贝塔值。”

在银行气候压力测试这一方面,美联储官员一贯很少公开谈论。但其主席鲍威尔等在6月表示,“气候情景分析”是一个新兴研究领域。

美国金融改革协会(Americans for Financial Reform)的高级政策分析师Alex Martin表示,纽约联储在制定具体程序方面带头是正确的。“许多国家已经在进行实际的气候压力测试,美国监管机构也该跟进了。”

根据欧央行此前披露首份全欧元区经济气候压力测试,在最严重的情况下(不采取任何措施),截至2100年,整个欧元区的生产总值(GDP)或将比政府采取行动的情况下降低10%,并导致风险敞口最大的企业贷款违约率上升30%。

“2050年,在不解决气候变化问题的情况下,欧元区银行的企业贷款组合平均违约的可能性比在有序绿色过渡的情况下高约8%;大银行对那些极易受到气候风险影响的公司的风险敞口比小银行高出50%以上。” 报告指出,而最易受气候风险影响的投资组合在2050年违约的可能性将会比2020年高出30%。 

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