來源：華爾街見聞

美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯等數位今明兩年的FOMC票委都稱，taper“很快”到來並於明年中旬完成。更多人支持明年開始加息，相對最鷹派的亞特蘭大聯儲主席稱明年底接近充分就業，明年加息一次後，2023年可加息三次。

9月30日週四，除了美聯儲主席鮑威爾參加國會聽證外，包括美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯在內的五位地區聯儲主席齊發聲，他們均暗示“縮減購債taper很快就要來了”。

美聯儲“三把手”本週預期通脹將在明年回落至2%，距離加息還很遙遠

威廉姆斯是FOMC永久票委，他今日在紐約聯儲舉辦的網絡研討會上就“美聯儲應對疫情行動的影響”爲題發表開幕辭。紐約聯儲官網稱，開幕辭的文本和問答環節均不提供文稿，威廉姆斯將於10月1日週五美東時間中午12點45分發表活動閉幕致辭。

按照慣例推測，作爲鮑威爾堅定盟友、與美聯儲主席立場一貫一致的威廉姆斯，很有可能重申其在週一的觀點，即如果經濟持續符合預期發展，減碼QE可能很快就會開啓，到明年中旬逐步完成；預計明年通脹將“顯著回落”回落至2%，美國距離加息和實現充分就業還有很長的路要走。

本週他還稱，勞動力和供應持續短缺是今年美國通脹急劇上升的一個重要原因，由於企業不得不爲工資和材料支付更多費用，導致各種產品的價格上漲。與疫情有關的供需失衡將逐漸消退，但“調整過程可能還需要一年左右才能完成”。同時，他被“穩定的通脹預期”所鼓舞。

分析稱，威廉姆斯是在暗示近期美國通脹飆升不會長久持續，他不支持着急加息，他也指出擔心疫情造成的干擾仍在影響美國經濟，而且短期內這些不確定性不會完全消除。

縱觀鮑威爾、克拉裏達和威廉姆斯這美聯儲“三巨頭”的本週發言，他們並不擔心高通脹成爲新常態，更大的擔憂是美國勞動力市場健康狀況，例如就業人數比疫情前減少了500萬，8月的非農失業率5.2%也遠高於去年初疫情前的3.5%。

明年票委、費城聯儲哈克支持11月開啓taper，最早2022年晚些時候開始加息

費城聯儲主席哈克在今日的另一場活動中講話，媒體對他的演講內容報道也很少，僅有“財政政策是應對氣候變化問題的最佳方式”，以及“當前問題出在供應方面，而不是需求方面”。

哈克昨日曾公開發言，應與今日講話內容雷同。他當時稱，現在是開始縮減購債的時候了，相信緩慢、有條不紊、甚至是乏味的taper“會很快開始”，他個人支持最早11月開啓taper，並於明年中旬完成這一進程，隨後取決於經濟表現，可以考慮在2022年底或2023年初開始加息。

他預計美國明年經濟增速放緩至約3.5%，今年通脹率走高至4%左右，明年則降至略高於2%，“隨着二手車價格終於穩定下來，我們已經看到一些通脹放緩的跡象。”

哈克將暫時填補波士頓聯儲主席的FOMC明年票委一席，直到有人接替今日起離職的原波士頓聯儲主席羅森格倫。哈克稱，不認爲後增補上的幾位地區聯儲主席會改變貨幣政策進程。

最鷹派的今年票委博斯蒂克：明年底接近充分就業，支持2022年加息一次、2023年加息三次

今年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克今日同樣支持儘早減碼QE，並援引“美國經濟已經強勁到足以讓美聯儲逐步撤銷抗疫緊急量寬措施”爲由，支持2022年下半年將加息一次，隨後在2023年加息三次（華爾街見聞注：每次加息默認爲25個基點）。分析稱這是相當鷹派的言論。

博斯蒂克表示，美聯儲在邁向充分就業和維持物價穩定這兩方面都已經取得了“實質性的進一步進展”，也就是符合開啓taper的先決條件：

“復甦的速度比我預期要快，我認爲美國經濟將在2022年底接近充分就業，令2023年加快加息步伐的正常化進程不會受到阻礙。但政策將至少在2024年結束之前保持寬鬆，屆時利率將低於預期的中性值2.5%。”

他稱，儘管勞動力市場總體上仍然動盪，美國企業不認爲當前的工資上行壓力會成爲新常態，過去幾個月的供應中斷可能會持續，引發對通脹預期的質疑。同時，勞動力短缺也給通脹帶來上行壓力，不確定疫情引發的育兒需求和提前退休潮是否會半永久或者永久改變勞動力規模。

他將密切關注通脹預期指標，以確保通脹不會開始滲透到更廣泛的經濟中。當前美國長期通脹雖有所上升，但還不至於失控，通脹預期也沒有產生挪移，衡量通脹預期的短期和長期指標均偏低。一旦短缺消退，通脹也會回落，美國正經歷的高通脹或因零部件和供應短缺的加劇而延長。

博斯蒂克還稱，他相信隨着美國經濟復甦，美債收益率曲線將重新陡峭化，代表市場對長期經濟前景更爲樂觀，五年/十年期美債收益率息差本週重返100個基點關口上方，但仍保持相對低位。

有分析指出，結合本週鮑威爾警告“供應瓶頸不僅沒有好轉、反而在邊際上惡化了一些”，可以看出，美聯儲開始擔心供應鏈和工資問題了。

今年票委、芝加哥聯儲埃文斯：擔心通脹預期低於2%，對減碼QE開啓時間相對鴿派

同爲今年FOMC票委的芝加哥聯儲主席埃文斯今日稱，美國可能會“很快”開始減碼QE，但他的時間段預估有些“鴿派”的傾向，即taper將於今年年底或者明年1月開始，並在明年中旬或者秋季結束。相比之下，此前曾有鷹派聯儲官員稱，taper應該於明年一季度末完成。

埃文斯指出，如果通脹升至2.6%或3%，“政策制定者可能認爲他們不再需要寬鬆的措施，而應轉向更中性的方法”，也就是說可以加息。

但他反而擔心通脹預期仍將低於2%的目標，“我看到更低的通脹數據緊接着當前的價格暴漲”，援引的事例是二手車價格暫時高漲後勢必回落，所以現在的物價飆升反而是未來通貨緊縮的信號。同時，美聯儲自2012年確立2%目標以來，通脹就一直無法達標。

他也認爲，當前是供應瓶頸問題傳導至物價領域、抬高通脹。儘管他承認“最新的價格飆升令人瞠目結舌”，但預計供應瓶頸會在明年有所緩解，通脹預期目前既沒躍升、也未失控。

今日還有今年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利，以及明年FOMC票委、已“由鴿轉鷹”的聖路易斯聯儲主席布拉德分別發表講話。他們都支持今年開始縮減購債，不過布拉德一直稱“宜早不宜遲”，戴利則不太着急，昨日稱“taper門檻應在今年底可以滿足”，而且“美聯儲遠未到可以討論移除寬鬆的時候”。

責任編輯：張玉潔 SF107