小摩：予新世界發展中性評級 目標價37港元

小摩發佈研究報告，予新世界發展（00017）“中性”評級，目標價37港元。公司和新創建（00659）都在盈利恢復、及疫情的影響減輕支持下，提高每股派息預測。雖然盈利增長前景有限，但相信有關中國香港的住房及土地政策潛在變化仍將是開發商股價的主要驅動力。

報告中稱，公司股息增加可能對股價近期有利，但不太可能消除潛在的監管擔憂。在房地產中，小摩認爲擁有最少住宅土地儲備敞口，並專注於本地市場，包括領展（00823）和希慎（00014）將跑贏大市，而長實（01113）是該行的首選房地產開發商，連續回購可能爲該行業下行空間帶來保護，並是唯一一家擁有回購目標。

該行表示，公司2021財年基本利潤爲69.8億元，增長6%，但比該行預期低5%；儘管最終每股股息爲1.5元；由於內地項目的利潤率較低，房地產開發貢獻低於預期。管理層預期2022年基本利潤實現中/高單位數增長。管理層已加強其物業發展策略，旨在引入“速贏”策略，提高資產週轉率。部分中國內地發展商信貸收緊及中國香港土地供應放緩，可能會推動房地產公司增加參與舊樓重建、中途完成項目和建築物翻轉。

報告提到，新世界強勁的住宅銷售被較低的利潤率所抵消。中國香港合約銷售額較原訂目標424億元翻倍，中國內地銷售額增長11%至202億元人民幣。