甲醇期價創歷史新高

來源：期貨日報

作者：於芃森

本週，甲醇期現價格同步大幅走高，延續前期的漲勢。其中，甲醇期貨主力合約漲至4200元/噸以上，創歷史新高。各地區現貨大幅上行，西北地區主流出貨價在3950—4200元/噸，較國慶節前漲900元/噸；山東地區接貨價在4050—4100元/噸，較節前漲400元/噸；華東港口出貨價在4100元/噸，較節前漲500元/噸。

生產企業挺價惜售

甲醇期價創出歷史新高，主要有兩方面原因：一是適逢國慶假期，下游存在節前備貨及節後補貨行爲，對甲醇的剛性需求大增，引發廠家惜售。二是煤炭價格持續上漲，創歷史新高，整體對甲醇成本支撐明顯。

前期，陝西地區危化品車輛限行，陝北和關中地區9月份外銷甲醇明顯減少，直到國慶節前都未能實現大規模外銷，造成河南及周邊地區缺貨，同時國慶假期較長，下游節前集中備貨提高了甲醇現貨價格。節後，陝西地區廠家外銷依舊不多，而下游存在補貨需求，剛需增加，再度推漲價格。目前，西北南線庫存較大，但受北線庫存偏低及周邊市場需求良好刺激，貨物銷售正常，市場短線仍有支撐。

煤炭價格大幅走高成爲支撐內地甲醇價格上漲的主要動力。參考2013年和2018年甲醇期現價格同步漲至3500—4000元/噸時的情形，可以發現，本輪甲醇價格大幅上漲，但內地生產廠家利潤極爲一般，部分廠家甚至虧損，剛實現扭虧爲盈，主要原因是煤炭價格也創出歷史新高，較年初漲幅在100%以上。成本支撐是內地廠家甲醇價格上行的主要原因，若煤炭價格進一步走強，還將驅動甲醇現貨價格繼續上漲。

高昂的成本還影響到甲醇裝置開工。截至目前，全國甲醇開工率在65%左右，屬於歷史同期偏低位置，同比下降約3個百分點。甲醇裝置整體開工率不高，一定程度上影響了供應增加，甲醇生產企業基於可銷售貨物偏少、成本支撐等因素，挺價惜售。

下游需求繼續減少

目前甲醇下游大部分處於虧損狀態，部分下游虧損嚴重，開工率創年內新低。截至9月底，國內甲醇制烯烴裝置開工在63%左右，創年內新低，並創歷史同期最低。

傳統下游中，甲醛總開工僅爲17.9%左右，二甲醚開工在16%左右，MTBE開工在49%左右，醋酸開工在78%左右，均爲有記錄以來歷史同期最低，且低於去年疫情時期。

在下游普遍虧損，以及各地區限電引發的超預期停產背景下，下游綜合開工短期內難以改觀，並有進一步下滑的可能。

目前，港口地區甲醇整體庫存在100萬噸左右，積壓不多。一是儘管下游停產較多，但仍有部分剛需維持接貨。二是當前港口地區卸船仍存在一定困難，港口排隊等待卸船的甲醇在20萬噸以上。另一方面，西北地區甲醇在連續上漲及下游補庫結束後，庫存正在累積。

總之，當前甲醇期現價格均已創出歷史新高，但這是特殊歷史環境下造成的特殊行情。對投資者來說，理性看待市場波動比盲目入場更重要，謹慎操作爲宜。（作者單位：招金期貨）