美豆一夜跌近3%！USDA10月報告解讀來了，四季度缺豆概率不大？
原標題：美豆一夜跌近3%！USDA10月報告解讀來了，四季度缺豆概率不大？
來源：期貨日報
USDA10月月度供需報告出爐，美豆單產及期末庫存增加，CBOT大豆期貨失守12美元/蒲式耳，盤中跌近2.7%。
USDA10月供需報告上調美豆單產及期末庫存預期
10月13日凌晨，美國農業部公佈10月月度供需報告。
數據顯示，10月美國2021/2022年度大豆種植面積預期8720萬英畝，9月預期爲8720萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度大豆收穫面積預期8640萬英畝，9月預期爲8640萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度大豆單產預期51.5蒲式耳/英畝，9月預期爲50.6蒲式耳/英畝，環比增加0.9蒲式耳/英畝；10月美國2021/2022年度大豆產量預期44.48億蒲式耳，9月預期爲43.74億蒲式耳，環比增加0.74億蒲式耳；10月美國2021/2022年度大豆總供應量預期47.19億蒲式耳，9月預期爲45.74億蒲式耳，環比增加1.45億蒲式耳；10月美國2021/2022年度大豆壓榨量預期21.9億蒲式耳，9月預期爲21.8億蒲式耳，環比增加0.1億蒲式耳；10月美國2021/2022年度大豆出口量預期20.9億蒲式耳，9月預期爲20.9億蒲式耳，環比持平；10月美國2021/2022年度大豆總消耗量預期43.99億蒲式耳，9月預期爲43.89億蒲式耳，環比增加0.10億蒲式耳；10月美國2021/2022年度大豆期末庫存預期3.2億蒲式耳，9月預期爲1.85億蒲式耳，環比增加1.35億蒲式耳。
美豆粕數據方面，10月美國2021/2022年度豆粕產量預期5165萬短噸，9月預期爲5140萬短噸，環比增加25萬短噸；10月美國2021/2022年度豆粕總供應量預期5250萬短噸，9月預期爲5230萬短噸，環比增加20萬短噸；10月美國2021/2022年度豆粕總消耗量預期5210萬短噸，9月預期爲5180萬短噸，環比增加30萬短噸；10月美國2021/2022年度豆粕期末庫存預期40萬短噸，9月預期爲50萬短噸，環比減少10萬短噸。
美豆油數據方面，10月美國2021/2022年度豆油產量預期255.35億磅，9月預期爲254.2億磅，環比增加1.15億磅；10月美國2021/2022年度豆油總供應量預期280.48億磅，9月預期爲277.28億磅，環比增加3.20億磅；10月美國2021/2022年度豆油總消耗量預期262.5億磅，9月預期爲262.5億磅，環比持平；10月美國2021/2022年度豆油期末庫存預期17.98億磅，9月預期爲14.78億磅，環比增加3.20億磅。
美玉米數據方面，10月美國2021/2022年度玉米種植面積預期9330萬英畝，9月預期爲9330萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度玉米收穫面積預期8510萬英畝，9月預期爲8510萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度玉米單產預期176.5蒲式耳/英畝，9月預期爲176.3蒲式耳/英畝，環比增加0.2蒲式耳/英畝；10月美國2021/2022年度玉米產量預期150.19億蒲式耳，9月預期爲149.96億蒲式耳，環比增加0.23億蒲式耳；10月美國2021/2022年度玉米總供應量預期162.8億蒲式耳，9月預期爲162.08億蒲式耳，環比增加0.72億蒲式耳；10月美國2021/2022年度玉米總消耗量預期147.8億蒲式耳，9月預期爲148億蒲式耳，環比減少0.2億蒲式耳；10月美國2021/2022年度玉米期末庫存預期15億蒲式耳，9月預期爲14.08億蒲式耳，環比增加0.92億蒲式耳。
美棉數據方面，10月美國2021/2022年度棉花種植面積預期1119萬英畝，9月預期爲1119萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度棉花收穫面積預期992萬英畝，9月預期爲992萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度棉花單產預期871磅/英畝，9月預期爲895磅/英畝，環比減少24磅/英畝；10月美國2021/2022年度棉花產量預期1800萬包，9月預期爲1851萬包，環比減少51萬包；10月美國2021/2022年度棉花總供應量預期2116萬包，9月預期爲2166萬包，環比減少50萬包；10月美國2021/2022年度棉花總消耗量預期1800萬包，9月預期爲1800萬包，環比持平；10月美國2021/2022年度棉花期末庫存預期320萬包，9月預期爲370萬包，環比減少50萬包。
美麥數據方面，10月美國2021/2022年度小麥種植面積預期4670萬英畝，9月預期爲4670萬英畝，環比持平；10月美國2021/2022年度小麥收穫面積預期3720萬英畝，9月預期爲3810萬英畝，環比減少90萬英畝；10月美國2021/2022年度小麥單產預期44.3蒲式耳/英畝，9月預期爲44.5蒲式耳/英畝，環比減少0.2蒲式耳/英畝；10月美國2021/2022年度小麥產量預期16.46億蒲式耳，9月預期爲16.97億蒲式耳，環比減少0.51億蒲式耳；10月美國2021/2022年度小麥總供應量預期26.16億蒲式耳，9月預期爲26.76億蒲式耳，環比減少0.60億蒲式耳；10月美國2021/2022年度小麥總消耗量預期20.36億蒲式耳，9月預期爲20.61億蒲式耳，環比減少0.25億蒲式耳；10月美國2021/2022年度小麥期末庫存預期5.8億蒲式耳，9月預期爲6.15億蒲式耳，環比減少0.35億蒲式耳。
數據出爐後，美豆失守12美元/蒲式耳，美麥一度大漲1.6%，但隨後漲幅有所回落。截至今日凌晨收盤，CBOT玉米12月合約收於5.225美元/蒲式耳，跌幅爲1.97%；CBOT小麥12月合約收於7.34美元/蒲式耳，漲幅爲0.31%；CBOT大豆11月合約收於11.9825美元/蒲式耳，比前一交易日下跌30美分，跌幅爲2.44%。
路透農產品專欄作家Karen Braun表示，與上個月的月報預期數據相比，這次報告顯示美國多數州的大豆單產預期環比上升，因此導致美國全國單產預期上升至51.5蒲式耳/英畝。“這個數字比去年的51蒲式耳/英畝要高，但低於2016年的高位51.9蒲式耳/英畝。”
“當前美國正值新季大豆收穫期，天氣預報顯示，本週美國大豆產區降雨明顯增加，主要產區均有降雨覆蓋，其中中西部地區雨量較大。降水可能會影響新季美豆收割的進度，但10月17日起，美國大部分產區將恢復乾燥。截至10月3日美豆收割完成率爲34%，去年同期爲35%，明顯好於五年均值26%，因此目前無需過多擔憂美豆收割進度的問題。”東證衍生品研究院農產品資深分析師黃玉萍對期貨日報記者說。
“當前市場關注的焦點一是美豆產量、進出口數據、庫存數據，二是南美大豆種植情況。”建信期貨農產品分析師洪辰亮認爲，9月美豆新作銷售數據處於過去幾年的區間下沿，銷售不理想，未來美豆出口是否能夠提速是市場關注的一個焦點問題。另外，南美大豆此時正值播種期，目前來看播種進度正常，但也需要關注冬季拉尼娜現象對南美天氣帶來的影響。
巴西新季大豆種植情況方面，黃玉萍認爲，2021/2022年度巴西大豆種植面積增加基本可以確定。10月7日，巴西國家商品供應公司發佈月度平衡表，該公司預估新年度巴西大豆種植面積和總產量較上年增長2.5%，產量將達到歷史最高。
美國農業部：上週美國對中國大陸裝運1167997噸大豆
昨晚美國農業部公佈最新出口數據。數據顯示，截至10月7日當週，美國大豆出口檢驗量爲1611731噸，前一週修正後爲844610噸，初值爲844488噸。截至2020年10月8日當週，美國大豆出口檢驗量爲2469405噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計爲3443355噸，上一年度同期9557619噸。美國大豆作物年度自9月1日開始。
截至10月7日當週，美國玉米出口檢驗量爲746200噸，前一週修正後爲870085噸，初值爲808814噸。2020年10月8日當週，美國玉米出口檢驗量爲846596噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗量累計爲2943222噸，上一年度同期4576158噸。美國玉米作物年度自9月1日開始。
截至10月7日當週，美國小麥出口檢驗量爲435173噸，前一週修正後爲615213噸，初值爲611621噸。2020年10月8日當週，美國小麥出口檢驗量爲514673噸。本作物年度迄今，美國小麥出口檢驗量累計爲9184962噸，上一年度同期10448122噸。美國小麥作物年度自6月1日開始。
美國對中國（大陸地區）裝運1167997噸大豆。前一週美國對中國大陸裝運354634噸大豆。當週美國對華大豆出口檢驗量佔到該周出口檢驗總量的72.47%，前一週是41.99%。
美國對中國（大陸地區）的玉米出口檢驗量爲69300噸。前一週美國對中國大陸的玉米出口檢驗量爲140951噸。當週美國對華玉米出口檢驗量佔到該周出口檢驗總量的9.29%，前一週是17.43%。
巴西新季大豆或將豐產？
每年四季度，豆類市場都會炒作天氣因素，但今年似乎“場子怎麼炒也熱不起來”。
“天氣對巴西新季大豆單產的實際影響並不確定，但值得注意的是，2020年儘管巴西受到了拉尼娜天氣的影響，卻依然實現豐產。”黃玉萍認爲，如果今年巴西大豆再度實現豐產，那麼全球大豆庫存將繼續重建，利空美豆價格。
宏源期貨農產品分析師黃小州認爲，四季度是生豬市場的銷售旺季，“如果旺季能火一把”，刺激上游飼料市場需求，則有可能帶動豆粕價格的反彈，“否則，在當前美豆收穫很順利，巴西新季大豆種植很順利的情況下，價格很難有上漲的空間。”
作爲大豆的重要消費國之一，中國對大豆的需求如何，我們來看一下專業人士的分析：
油廠採購大豆速度放緩
作者 侯雪玲
從9月中旬開始，限電影響從部分區域擴大到多個地區，國內大豆周度壓榨量走低。國慶假期過後，豆粕走貨放慢，需求不及節前。受此影響，油廠對大豆的採購速度放緩。
一、大豆壓榨量不及往年
根據有關機構的統計數據，今年第37周國內主要地區大豆周度壓榨量爲189萬噸，第38—40周主要地區大豆周度壓榨量分別爲171.27萬噸、159.12萬噸、140.67萬噸，壓榨量呈下降趨勢。由此測算，第38—40周累計壓榨量爲471.06萬噸，較去年同期的633.06萬噸減少25.6%，較五年同期均值539.74萬噸減少12.8%。
節後，油廠限電停產影響仍在，山東、華北、華南是受影響最大的區域。預計限電影響還將持續一段時間，但國內大豆壓榨量有望逐步恢復，不過很難達到往年同期水平。去年第41—44周國內主要地區大豆累計壓榨量爲776.6萬噸，五年均值爲699萬噸。
物流方面，除了個別區域受到疫情或天氣影響，全國大部分地區物流運輸基本恢復到正常水平。同時，油廠對豆粕的限提也有所改變，甚至部分地區催提。
二、豆粕需求預期下調
節後豆粕成交低迷，提貨量下降。一方面，下游飼料、養殖企業在國慶假期前進行了大量採購備貨，需求前置，節後以消化庫存爲主，採購積極性不高。另一方面，下游養殖端的豬價、雞價同比下降，市場對四季度肉類價格謹慎悲觀。預計四季度豬價、雞價存在反彈的可能，但整體熊市不改，價格反彈空間有限。因此，四季度下游養殖和飼料企業採購豆粕的積極性將依舊不高，意味着豆粕飼料需求前景不樂觀。
三、豆粕高基差預計持續
豆粕基差仍在走強，類似於2016年。截至10月11日，天津地區豆粕基差475元/噸（9月30日426元/噸、去年44元/噸、五年均值228元/噸），日照地區豆粕基差365元/噸（9月30日360元/噸、去年24元/噸、五年均值172元/噸），南通地區豆粕基差305元/噸（9月30日305元/噸、去年-86元/噸、五年均值122元/噸），珠三角地區豆粕基差335元/噸（9月30日335元/噸、去年-55元/噸、五年均值166元/噸）。預計10月下旬豆粕的高基差局面纔能有所改變。
四、全球大豆價格疲軟
由於需求下降，四季度國內發生缺豆現象的概率不大。四季度船期的進口大豆盤面壓榨利潤處於微虧損狀態，但由於下游豆粕和豆油都處於高基差階段，油廠壓榨利潤較好。四季度的大豆採購還沒有結束，但油廠採購大豆的積極性並不高，主要是擔憂豆粕需求和大豆通關。此外，全球大豆市場充斥利空消息，如巴西大豆新作播種順利、美豆出口速度放緩等。全球大豆價格疲軟，也令油廠延緩採購。（本文作者單位：光大期貨 內容僅供參考，據此入市風險自擔。）
