最強王者動力煤——能源危機下的佼佼者
來源：牛錢網
近期化工產品都迎來了一輪瘋狂的上漲，主要是因爲全球的能源危機引發的原油、天然氣漲價導致的，而這一切的導火索可能是歐洲的天然氣短缺。
經歷了去年的寒冬和今年經濟的恢復，歐洲天然氣庫存達到了滿負荷的74.7%，歷史低位水平，加上今年夏季歐洲水電、風電產量小，碳排放管理措施的推行，加劇了天然氣危機。
還有兩個“莫須有”的恐慌：1，今冬可能是個寒冬，天然氣的需求會增加；2，俄羅斯可能會減少對歐洲的天然氣供給（2018年歐洲只有25%的天然氣是自產的，俄羅斯出口至歐盟的天然氣佔歐盟進口量的45%）。短期內很難解決歐洲天然氣短缺的問題。
歐洲天然氣產量
歐洲天然氣庫存
紐約天然氣期貨日線加權
天然氣瘋長，以天然氣爲原料的商品也開始拉昇，比如尿素和甲醇。天然氣的替代品原油也被刺激衝高，石化產品紛紛飆漲。我們看看國內的動力煤是什麼情況，爲何如此強勢，甚至在回調的過程中都頂得住壓力。
現貨方面：
截止10月8日，CCI5500（中國煤炭指數5500大卡熱值）報947，周環比持平，CCI5000報875，周環比持平。產地方面，大同5500報價1570（周+340）；榆林5800報價1519（周+261）；鄂爾多斯報價5500報價1426（周+338）。產地保供的增產煤礦較多，主要保證產地及周邊供應，對外量偏少，供應相對緊張。另外國慶期間有部分煤場關停檢修，也對供應造成壓力。
國際動力煤，紐卡斯爾動力煤現貨價1593元/噸，歐洲ARA港動力煤現貨價1612元/噸。截至10月8日，廣州港印尼煤（Q5500）庫提價1855.0元/噸（+250）；廣州港澳洲煤（Q5500）庫提價1855.0元/噸（+250）。由此可見，外煤價格大漲，對國內動力煤價格有推動作用。
生產情況：
8月份生產原煤33524萬噸，同比增速由上月下降3.3%轉爲增長0.8%，比2019年同期增長0.7%，兩年平均增長0.3%，日均產量1081萬噸。1-8月份，生產原煤259724萬噸，同比增長4.4%，比2019年同期增長4.2%，兩年平均增長2.1%。
目前洗煤廠產能利用率不足70%，受到雙控的影響較大，今年的產能一直處於近三年較低水平，未來隨着保供和能源危機的影響，開工率可能會走高。
需求情況：
8月份，火電同比增長0.3%，以2019年8月份爲基期，兩年平均增長3.2%，水電下降4.7%，兩年平均增長1.9%。火電的產量達到近四年來高點，在供給不弱的情況下，需求更顯現出較大的增量。
截止10月7日，六大電廠日耗69.16萬噸/天，周環比下降4.28萬噸，庫存114.8萬噸，環比增加20.7萬噸。
冬季即將來臨，限電行動在開展中，貿易商節前出貨意願增多。進入十月份，煤炭市場供需緊張局勢將趨於緩解，但北方供暖即將來臨，市場仍有需求。
庫存情況：
無論是港口庫存還是企業庫存，動力煤庫存都處於近年來低水平，且從年初以來，庫存一直是處於下降狀態，說明了供需矛盾的激烈程度。
進口方面：
我國進口煤佔國內產量的7%，國內生產和進口中動力煤佔比都大約80%左右。進口煤目前有2/3是印尼煤。從下圖中可以看出，目前澳煤進口已經躺平，蒙煤因疫情影響也大幅下降，印尼煤進口量增加，彌補部分蒙澳的缺口。
總結：
在能源危機和減碳的背景下，全球原油、天然氣和煤炭的價格可能處於較高的水平，這是疫情下生產和需求復甦錯配的結果，隨着疫情的控制，危機可能會慢慢消失，但今冬的能源供應將受到較大的考驗。
我國雖然大力發展新能源，但短期依然以煤炭爲主要生產生活能源，一方面是新能源汽車的興起，用電量增加；減少能源的對外依賴；碳中和的推出和實施。另一方面通過限電減少需求。可面對全球能源的短缺，限產與保供無論如何博弈，都很難在短期內平衡供需。發電量處於高位，供給一直被動跟漲，以動力煤目前傲視商品的走勢，下行之路將變得越來越遙遙無期。
