來源：證券市場紅週刊

記者|張桔

三季報進入披露期，繼首批9家公司流通股股東中閃現朱少醒、周應波身影后，10月14日披露的新一批公司中更是再曝光幾位明星基金經理的動向。

睿遠頂流傅鵬博，新晉現身。今年業績出衆的國投瑞銀基金經理施成所管理的4只基金中有3只抱團了同一只股票。上投摩根旗下基金在同一家公司陷入分歧，而就是這家公司三季度遭到老將杜猛兩隻產品的減持，李德輝的科技前沿則在當季度新進重倉該股。

這三家公司分別是皇馬科技、江特電機、天華超淨，三家公司在三季度交出了不錯的成績單。

表1 皇馬科技、江特電機、天華超淨三季度業績增長情況

數據來源：同花順

睿遠成長價值加倉皇馬科技

掌管超過300億元睿遠成長價值的老將傅鵬博，對於化工爲首的順週期類股票還是保持了一貫的關注，不僅十大重倉股中連續多個季度持有萬華化學、國瓷材料，在前十之外也對皇馬科技保持了足夠的熱情。

在該基金的中報中，記者發現皇馬科技在全部的持倉中僅僅排在第29位，彼時基金經理持有僅爲1837.84萬股，佔比約爲0.86%。不過根據10月14日最新披露的皇馬科技三季報，基金經理的持股數則增加到2632.18萬股，佔該公司流通盤的比例約爲4.47%，該基金也延續了今年以來持續加倉皇馬科技的步伐，依然排在十大流通股股東的第五位。

追尋傅鵬博建倉皇馬科技的腳步，記者從上市公司的季度報告來看，該基金是從2019年中報時第一次出現在十大流通股股東的行列，彼時持倉大約爲213萬股，當時排在第九位，此後僅在2020年上半年有過兩次分季減倉，剩餘的時間該基金一直在加倉該股，足見基金經理對其信心有加。

對照二級市場該股的走勢來看，以半年線爲統計週期，記者發現該股自2019年以來保持了多數時候的上漲，僅在今年上半年下跌了大約10%，從2019年年中開始建倉該股的話，基金一路持有到目前浮盈相當可觀。

那麼，皇馬科技爲何能吸引傅鵬博堅定持有呢？

公開資料顯示，皇馬科技主營特種表面活性劑研發、生產和銷售，具有年產20萬噸以上特種表面活性劑產能，是目前國內生產規模最大、品種最全的特種表面活性劑生產企業之一。有趣的是，傅鵬博對該股票的操作與業績的起伏變化“神”同步，去年一季度該股的營收和扣非淨利潤雙降，該基金也減少持有，但特別是下半年順週期風起雲湧，於是老將開始了一路加倉的步伐。

除去睿遠成長價值外，老將楊谷管理的諾安先鋒是皇馬科技三季報十大流通股股東中出現的另一家公募。不過，該基金持有皇馬科技的時間要短很多，今年中報其才新進該股，同時公司就進入到諾安先鋒十大重倉股的第九位。

表2 皇馬科技十大流通股股東

國投瑞銀組團建倉江特電機

與老將傅鵬博對比，國投瑞銀的基金經理施成則是資歷欠缺的新人，但是他和前海開源的崔宸龍頗爲類似，今年迄今的業績相當出色，如果從二季報重倉股來看，他還是主要依賴於對以鋰電爲首的新能源材料類股票充分佈局，因此才做高了年內的收益。

而10月14日公佈三季報的江特電機同樣可以劃歸入這一板塊，該股的十大流通股股東顯示，出現在其中的三隻公募基金均來自於國投瑞銀基金旗下，它們分別是新能源混合、產業趨勢混合、先進製造混合，巧合的是，三隻產品的現任基金經理都是施成。天天基金網的數據顯示，這位基金經理目前任職大約才2年半的時間，但是在管的今年以前成立的兩隻產品，今年到目前的淨值增長率都超過了50%。

但是，這一類基金經理普遍管理規模較小，在去年至今敢於重倉以新能源爲首的單一景氣賽道，因此才迎來了產品淨值的爆發性增長。比如他管理的國投瑞銀進寶，某種程度上是一種全市場類的產品，不過依靠連續多季的加碼新能源表現強勢，基金二季報時重倉股前三位的寧德時代、天齊鋰業、匯川技術，基金經理分別對它們的持倉佔比都突破了10%。

值得一提的是，在上述基金的中報完整版本持倉中，記者並沒有看到江特電機的名字。那麼爲何基金經理會新挖這一標的呢？一方面或許是和業績的爆發性井噴有關，畢竟淨利10倍是鋰電原材料細分賽道中龍頭股很難望其項背的。而另一方面或許也是和公司的鋰礦儲備有關，記者注意到，在10月14日投資者互動平臺提問中，有投資者關心公司目前探礦權和採礦權具體數量。

對此，公司方面回應：“公司在宜春地區擁有鋰瓷石礦2處採礦權和5處探礦權，合計持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上，資源儲量較大。”

遺憾的是，這一回復似乎並未給該股的投資者喫下定心丸，10月14日早盤，江特電機以跌停報收，截至記者發稿仍然沒有打開跌停板。如是分析，或許前期埋伏業績浪的短線投資者，在淨利潤同比翻10倍利好靴子落地後就撤出了。

不過，施成很大概率不會是短炒該股，以當季建倉最多的國投瑞銀新能源爲例，他在當季度買入大約2432.92萬股，該股三季度在二級市場漲幅翻了兩番，假設按照翻一番的大約16元來推算持倉市值的話，整體的市值也是相當可觀，大概率會成爲本季基金十大重倉。

那麼，剔除掉誘人的鋰礦資源外，江特電機基本面還有哪些亮點呢？公司是一家集研發、生產、銷售特種電機和鋰電新能源系列產品爲一體的國家高新技術企業，公司綜合競爭力位於特種電機行業前列，其中起重冶金電機、風電電機、電梯扶梯電機、電動汽車驅動電機等多個產品的市場佔有率位居細分行業前列，近年來公司成功介入機器人軟件行業、自動化數控設備及機器人精密驅動電機行業，現已成爲國內最大的伺服電機生產企業。

表3 江特電機十大流通股股東

上投摩根“分歧”天華超淨

中歐名將周應波早已撤退

比起國投瑞銀三隻基金步調一致建倉江特電機，同日公佈上市公司三季報的科創板公司天華超淨卻是另一番景象，雖然也是上海另一家基金公司上投摩根的“獨門”重倉股，不過出現在其中的三隻上投系產品卻是另一番景象。

具體說來，由老將杜猛所管理的新興動力和遠見兩年在三季度減持了該股，不過公司旗下由李德輝管理的上投摩根科技前沿卻在三季度新進該股十大流通股股東的行列，其一舉排在了第九的位置。從該股不長的機構重倉歷史來看，有趣的是，記者發現至少公募對其的思路並不統一。

去年年報的十大流通股股東中，記者發現中歐名將周應波管理的中歐時代先鋒破繭上榜，其一舉排在了十大流通股股東的第四位，給人以其要大幹一場的錯覺。不過僅僅一個季度過後，該基金就減少了持倉，但是上投老將杜猛所管理的兩隻基金卻強勢殺入前十大流通股股東行列。而到了中報，周應波的產品就已經退出了十大流通股股東，與此同時杜猛的兩隻基金則維持了持倉數量不變，天華超淨是他管理的新興動力的第四大重倉股。

到了剛剛披露的上市公司三季報中，或許是因爲天華超淨經歷了上一季度大漲的緣故，杜猛的兩隻基金相對減倉，不過李德輝管理時間最長的科技前沿卻殺了進來，而且其與杜猛的兩隻產品季度末的持倉量基本不相上下。

從基本面來看，良好的業績背後很大程度上或許還是源於沾了鋰電的光。上月初，天華超淨髮布公告稱，爲不斷完善公司在新能源鋰電材料業務領域的產能佈局，進一步擴大電池級氫氧化鋰產能，天華超淨與四川省宜賓市江安縣人民政府擬簽訂項目投資協議書，預計總投資約23億元。今年4月，天華超淨完成了定增募資計劃，募資投向也正是電池級氫氧化鋰項目，而參與定增的認購方就包括動力電池龍頭寧德時代。

從公開的資料來看，天華超淨擁有防靜電超淨技術產品、醫療器械產品和新能源鋰電材料三大業務領域。不過在當前的市場環境下，鋰電材料無疑取代前兩者成爲最爲看好的細分業務領域。在三季度實現的營收8.91億中，根據百川資訊，2021三季度電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價格分別上行10.4萬元、8.6萬元/噸至19.1萬元、18.8萬元/噸，以單季度0.5萬噸電池級氫氧化鋰銷量及15萬元/噸銷售價格簡單測算，則公司鋰業務實現收入6.64億元，由此可見一斑。

當然，快速擴張的背後也必然隱藏着風險，比如產能建設進度不及預期風險、新能源車與消費電子需求不及預期風險、剛果（金）地區地緣政治風險等等。似乎比起江特電機礦資源的確定性，天華超淨更多了一些不確定性因素干擾，而這或許也是公募分歧的主要根源。

表4 天華超淨十大流通股股東