原创 Z哥 理财不二牛 

今天市场一大焦点,无疑是“牙茅”通策医疗的突然跌停,这可是医药女神葛兰的重仓股。而今天晚上,通策医疗将会发布三季报,不知道是不是业绩有问题,但今晚肯定很忐忑。

不仅仅是通策医疗跌停,葛兰的最爱是“眼茅”爱尔眼科,今天也放量大跌8.52%。此外,第二大重仓股药明康德跌了3.44%,凯莱英、康龙化成、泰格医药、长春高新等医药白马大面积下跌。

上面说的这些股票,都是葛兰管理的中欧医疗健康混合的重仓股。行情软件给出的净值估算,今天中欧医疗健康净值下跌3.4%。另外,葛兰管理的中欧医疗创新股票A,净值实时估算下跌2.96%。有一种感觉,上个月(9月份)好不容易要翻身的葛兰,是不是又要翻车了?

通策医疗三季报业绩披露的前夕,股价被砸跌停,具体原因,很可能是业绩不如预期,然后得到消息的资金提前跑路。尽管Z哥没有证据证明这一点,但是不得不让人有这样的猜想。

当然,归根结底一点,还是牙茅、眼茅的估值太高了。通策医疗跌停后还有120+PE,爱尔眼科大跌之后,还有110+PE。要是这些医药股拿不出超预期的业绩,确实就不好维持现状的股价了。

下午5点过,通策医疗公布了三季报,第三季度净利润2.69亿元,同比增长5.88%;前三季度净利润6.2亿元,同比增长55.09%。这个业绩,确实无法让机构们满意。

今天,Z哥就想多聊几句葛兰这位被成为“医药女神”的顶流基金经理。

前期,Z哥做“面壁思过”模拟组合的时候,将中欧医疗健康纳入其中,就是想看看这只前两年非常不错的基金,在今年净值明显回撤之后,能否扭转乾坤。

结果,九月份,中欧医疗健康表现非常不错,净值反弹了近15%。结果“帅不过三秒”,进入10月之后,又翻车了。医药股到底还行不行,医药主题基金到底还行不行,医药女神葛兰到底还行不行,这确实是需要“面壁思过”,好好反思的。

反思什么?

首先,基金规模大了,管理的产品多了,葛兰到底还有没有这个管理能力?

葛兰现在管理中欧医疗健康、中欧明睿新起点、中欧医疗创新、中欧阿尔法、中欧研究精选5只基金,总规模高达848亿元,这在所有基金经理中,都是排名很靠前的。如此庞大的规模,实际上是从2020年开始才迅速增长起来的。

以中欧医疗健康为例,2019年末只有20亿,到去年底增加到了102亿,到今年中期迅速增长到262.6亿元。她管理的其他几只基金,规模变化的情况也大体如此。

随着葛兰的名气越来越大,追捧她的投资者也越来越多。去年葛兰发行的中欧阿尔法,募集规模就高达60亿,到今年中期,不到一年时间增长到108亿元。

但是,在管理规模迅速扩张的同时,葛兰的业绩排名,却出现明显的滑坡。

还有一点值得反思的是,基金经理的能力范围。正所谓术业有专攻,如果超出了自己的能力范围,那么就可能出问题。

葛兰是美国西北大学生物医学工程专业的博士,很明显,医药是她的专长。所以,在医药领域的投资,葛兰可以说在A股市场算得上是权威。

但是今年,葛兰的投资范围扩散到了很多其他领域。比如中欧阿尔法,除了重仓医药股,她第一大重仓股是宁德时代,还有光伏龙头隆基股份,此外还有亿纬锂能、五粮液、韦尔股份、石头科技等。医药、白酒、光伏、锂电、芯片、机器人等,什么热门题材都有。但是效果呢,中欧阿尔法今年以来,基本没赚钱。

最后Z哥想说,上面总结的葛兰面临的问题,其实也并不只是她一个人的问题,很多基金经理都是如此。比如今年业绩领先的很多新生代基金经理,现在管理规模不大,但依靠在新能源等热门赛道上取得的优异成绩,很可能马上就会名气大增,接下来就是规模不断扩大,然后发新产品。等到明年,当规模上去之后,能否继续维持不错的业绩,可能才是真正考验这些新生代基金经理的时候。

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