原創 Z哥 理財不二牛 

今天市場一大焦點，無疑是“牙茅”通策醫療的突然跌停，這可是醫藥女神葛蘭的重倉股。而今天晚上，通策醫療將會發布三季報，不知道是不是業績有問題，但今晚肯定很忐忑。

不僅僅是通策醫療跌停，葛蘭的最愛是“眼茅”愛爾眼科，今天也放量大跌8.52%。此外，第二大重倉股藥明康德跌了3.44%，凱萊英、康龍化成、泰格醫藥、長春高新等醫藥白馬大面積下跌。

上面說的這些股票，都是葛蘭管理的中歐醫療健康混合的重倉股。行情軟件給出的淨值估算，今天中歐醫療健康淨值下跌3.4%。另外，葛蘭管理的中歐醫療創新股票A，淨值實時估算下跌2.96%。有一種感覺，上個月（9月份）好不容易要翻身的葛蘭，是不是又要翻車了？

通策醫療三季報業績披露的前夕，股價被砸跌停，具體原因，很可能是業績不如預期，然後得到消息的資金提前跑路。儘管Z哥沒有證據證明這一點，但是不得不讓人有這樣的猜想。

當然，歸根結底一點，還是牙茅、眼茅的估值太高了。通策醫療跌停後還有120+PE，愛爾眼科大跌之後，還有110+PE。要是這些醫藥股拿不出超預期的業績，確實就不好維持現狀的股價了。

下午5點過，通策醫療公佈了三季報，第三季度淨利潤2.69億元，同比增長5.88%；前三季度淨利潤6.2億元，同比增長55.09%。這個業績，確實無法讓機構們滿意。

今天，Z哥就想多聊幾句葛蘭這位被成爲“醫藥女神”的頂流基金經理。

前期，Z哥做“面壁思過”模擬組合的時候，將中歐醫療健康納入其中，就是想看看這隻前兩年非常不錯的基金，在今年淨值明顯回撤之後，能否扭轉乾坤。

結果，九月份，中歐醫療健康表現非常不錯，淨值反彈了近15%。結果“帥不過三秒”，進入10月之後，又翻車了。醫藥股到底還行不行，醫藥主題基金到底還行不行，醫藥女神葛蘭到底還行不行，這確實是需要“面壁思過”，好好反思的。

反思什麼？

首先，基金規模大了，管理的產品多了，葛蘭到底還有沒有這個管理能力？

葛蘭現在管理中歐醫療健康、中歐明睿新起點、中歐醫療創新、中歐阿爾法、中歐研究精選5只基金，總規模高達848億元，這在所有基金經理中，都是排名很靠前的。如此龐大的規模，實際上是從2020年開始才迅速增長起來的。

以中歐醫療健康爲例，2019年末只有20億，到去年底增加到了102億，到今年中期迅速增長到262.6億元。她管理的其他幾隻基金，規模變化的情況也大體如此。

隨着葛蘭的名氣越來越大，追捧她的投資者也越來越多。去年葛蘭發行的中歐阿爾法，募集規模就高達60億，到今年中期，不到一年時間增長到108億元。

但是，在管理規模迅速擴張的同時，葛蘭的業績排名，卻出現明顯的滑坡。

還有一點值得反思的是，基金經理的能力範圍。正所謂術業有專攻，如果超出了自己的能力範圍，那麼就可能出問題。

葛蘭是美國西北大學生物醫學工程專業的博士，很明顯，醫藥是她的專長。所以，在醫藥領域的投資，葛蘭可以說在A股市場算得上是權威。

但是今年，葛蘭的投資範圍擴散到了很多其他領域。比如中歐阿爾法，除了重倉醫藥股，她第一大重倉股是寧德時代，還有光伏龍頭隆基股份，此外還有億緯鋰能、五糧液、韋爾股份、石頭科技等。醫藥、白酒、光伏、鋰電、芯片、機器人等，什麼熱門題材都有。但是效果呢，中歐阿爾法今年以來，基本沒賺錢。

最後Z哥想說，上面總結的葛蘭面臨的問題，其實也並不只是她一個人的問題，很多基金經理都是如此。比如今年業績領先的很多新生代基金經理，現在管理規模不大，但依靠在新能源等熱門賽道上取得的優異成績，很可能馬上就會名氣大增，接下來就是規模不斷擴大，然後發新產品。等到明年，當規模上去之後，能否繼續維持不錯的業績，可能纔是真正考驗這些新生代基金經理的時候。