原標題:多家在美上市教育公司收到退市警告 轉型能否挽救退市危機?

10月8日,美股上市教育公司瑞思教育發佈公告稱,收到來自納斯達克的退市警告。“雙減”政策發佈以來,不少以學科類培訓爲主營業務的教育股遭遇重挫。多家在美上市的教育企業陸續收到退市警告。這些公司將如何應對退市危機?對於教育企業的轉型探索,資本市場是否還會買單?

6個月內股價回到1美元以上方可免於退市

“按2021年8月13日至9月24日連續30個工作日的收盤價計算,該公司股價低於每股1美元,不符合納斯達克上市規則中每股1美元的最低出價要求。”瑞思教育在公告中披露了退市警告函的主要內容。

瑞思教育主營業務爲青少兒英語,屬於學科類培訓範疇,2017年10月在美國納斯達克證券交易所上市。一位不願具名的二級市場投資人指出,該公司面臨退市主要是因爲政策之下主營業務受到較大影響,因此未能保持交易所的上市要求。

根據今年7月24日發佈的“雙減”政策,各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構,現有學科類培訓機構統一登記爲非營利性機構。更爲重要的是,政策中明確“學科類培訓機構一律不得上市融資,嚴禁資本化運作;上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構,不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產;外資不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。已違規的,要進行清理整治。”

根據納斯達克上市規則,瑞思教育有180天的合規期,可以在2022年3月28日前採取措施恢復合規。重新合規的要求爲,其收盤價必須在至少連續十個工作日內達到每股1美元。記者注意到,近兩月來,瑞思教育股價持續低於每股1美元,截至北京時間10月14日收盤,瑞思教育股價下跌1.35%至每股0.73美元,總市值爲4123萬美元。

瑞思教育並非近期第一家收到退市警告的中國教育公司。7月9日,主營3至18歲學科培訓業務的四季教育收到來自紐交所的退市警告;8月,精銳教育樸新教育等先後收到紐交所的退市警告。

根據紐交所的交易規則,如果一家公司連續30個交易日平均收盤價低於每股1美元,則該公司將被視爲低於合規標準。公司必須在收到通知後6個月內將其股價和平均股價恢復到1美元以上。在6個月期間的任何一個月的最後一個交易日中,收盤價至少爲1美元,且在該月最後一個交易日結束前30個交易日內的平均收盤價至少爲1美元,方可恢復合規。

記者注意到,精銳教育及樸新教育股價均自7月23日起跌至1美元以下,至今尚未回升;而四季教育股價自7月2日起跌破1美元,但由於其9月23日宣佈了一項股票回購計劃,隨後股價逐步回升,目前已有數個交易日收盤價達到1美元以上。

已有教育公司宣佈私有化或回購股票

“大部分公司面臨退市或約等於清算。”據悉,目前涉及學科類培訓的上市公司,都屬於清理整治的範疇。根據紐交所規則,若公司在收到警示後未能在規定期限內恢復合規,則或可能面臨退市。

“接下來,會是強制退市;有良心的企業,可能會主動提出退市。老闆拿錢出來主動退市的話,投資者能拿回一點錢;如果強制退市,投資者就只能拿着一張不能流通和不值錢的股票。”法國巴黎銀行消費和教育行業主管朱泉星表示。

記者注意到,已有教育公司宣佈股票回購或私有化。8月4日,流利說發佈公告,公司董事會已收到董事會主席兼CEO王翌、董事兼CTO胡哲人、董事兼首席科學家林暉和PCIL IV Limited(及其附屬投資實體)發出的初步非約束性建議書,計劃以每股普通股(或ADS)1.13美元的價格,現金收購上述各方尚未持有的公司全部已發行普通股。

四季教育也於9月23日宣佈,其董事會已批准一項股票回購計劃,公司可在未來12個月內通過公開市場購買和私下談判交易等多種方式,回購至多1500萬美元的股票。公司計劃從其可用的營運資本、現有現金餘額或經營活動提供的未來現金中爲回購計劃提供資金。計劃宣佈後,該公司股票迅速回升至每股1美元以上。

其他收到退市警告的教育公司尚未採取明確行動。

10月13日,瑞思教育相關負責人針對該問題回覆新京報記者稱:“國家有明確政策,教育機構不能資本化,瑞思積極響應國家號召,對股價並未做任何干預,也希望未來討論合規的方式,以符合國家要求,迴歸教育本質。”

轉型素質教育能否挽救退市?

除了主動退市和強制退市,教育公司還有其他選擇嗎?“有的,不過其他選擇就更難了。他們可以選擇轉型,找到支持主營業務的新業務;或者買新的資產來‘養住’上市的殼。”朱泉星分析道。

朱泉星表示,在美股上市,除了要讓投資人買單,還要滿足最基本的上市要求。如果一家上市公司沒有主營業務,就不能滿足上市的最基本要求。因此公司要生存,無論投資人買不買單,都要先轉型。“活下來最重要。”

此前,不少教育公司已宣佈轉型,開始了新業務探索。今年5月,瑞思英語更名爲瑞思教育,並新增“然點科學館”、“瑞思海芽成長空間”和“瑞思研學”三大業務;9月再次加碼素質教育領域,宣佈推出全新素質教育綜合品牌瑞思少兒中心,爲孩子提供包括言語表達素養、社會化素養、科學素養、藝術素養等多領域素質能力成長解決方案。

今年8月,精銳教育也曾發佈公告宣佈其轉型方向。對旗下素質教育品牌“至慧少兒”“小小地球”進行戰略升級,建立精銳少兒素質教育新體系;並將原有的家庭教育、心理輔導、作業輔導、生涯規劃四大塊,加上技術賦能,定位爲個性化家庭教育及託管中心(非學科培訓)。

然而,推出一系列轉型舉措後,上述兩家公司的股價尚未見到起色。北京時間10月14日收盤,瑞思教育股價爲0.73美元每股,依然沒有擺脫退市的風險;精銳教育股價更是跌至谷底,截至北京時間10月12日收盤,精銳教育報0.4美元,隨後即暫停交易。

教育行業的動盪也波及部分素質教育公司。9月15日,1對1鋼琴陪練平臺“快陪練”宣佈其“真人陪練業務”停止服務,並透露“原計劃於近期完成的新一輪融資也因多種行業因素突然被告知取消,我們面臨前所未有的生存考驗。”此外有行業知情人士透露,部分二三線城市在執行“雙減”政策時,不僅針對學科類培訓機構,一些素質類培訓機構也受到波及。

另一方面,對非學科類培訓的監管也逐漸趨嚴。在9月23日教育部舉行的新聞通氣會上,教育部校外教育培訓監管司負責人提到,對資本湧入非學科類培訓等問題,亟須出臺相應指導意見。教育部將研究起草校外培訓機構設置標準,加快校外培訓管理條例立法進度,對非學科類機構管理一併納入。

轉型素質教育究竟能否讓上述公司擺脫退市風險?“目前看很難。”多位業內人士指出:“投資人已經失去了信心,或是已虧蝕到沒有能力再買單。接下來會很慎重,大多數投資人不會冒險。”

採寫 新京報記者 馮琪 編輯 繆晨霞 校對 張彥君

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