來源：華爾街見聞

三季度高盛資產管理業務的股票投資收入只有二季度的25%，同比下降74%，而三季度標普500指數還小幅累漲。這讓人猜測，高盛是不是大受逼空打擊。

今年第三季度，高盛的盈利和營收雙雙超預期兩位數大增，投資銀行業務的收入甚至激增將近90%。與這些被媒體聚焦的亮眼成績形成鮮明對比的是，前身爲自營業務的高盛資產管理業務卻業績下滑。

財報顯示，三季度高盛資產管理業務的淨收入爲22.79億美元，較二季度創單季最高紀錄的51.32億美元環比減少約56%，較去年同期下降約18%。其中，股票投資業務的淨收入三季度只有9.35億美元，較二季度劇減將近75%，只相當於二季度收入的25%，同比下降34%。

據高盛解釋，資管業務中的“股票投資淨營收反映了，在公開市場股票的投資方面，當季相比2020年三季度淨盈利而言錄得大幅淨虧損，這部分抵消了非上市股權投資大幅增加的淨收益。”

高盛數據顯示，三季度資管業務中的非上市股票投資斬獲17.55億美元，是去年同期獲利6.4億美元的2.7倍以上，而三季度公開市場股票投資虧損8.2億美元，去年同期獲利7.8億美元。

但從公開市場的表現看，三季度三大美股指表現不一，道指和納指分別累跌1.91%和0.38%，結束連續五個季度累漲，標普還累漲了0.23%，連漲六個季度。雖然沒有二季度三大股指至少累漲將近5%那麼強勁，但也沒有大跌，相比二季度更爲平靜。高盛卻在這樣一個季度裏股票交易虧了8億多美元。

金融博客Zerohedge由此提出疑問，就算分析師不問問高盛怎麼三季度交易股票虧了那麼多，也肯定要問一下，爲什麼高盛不斷拋售股票，放着收益不賺。

事實上，在高盛披露二季度資管業務收入創新高時，高盛說，資管業務正在“收穫”股票投資組合資產負債表取得的進展。換句話說，就是在拋售。

二季度數據顯示，今年上半年，高盛資管業務的股投資組合持倉間共減持55億美元，相當於去年末股票投資組合總規模的四分之一以上，計入買入股票15億美元后，淨拋售40億美元。

這次高盛公佈三季報時又披露，自2020年高盛投資者日去年1月29日以來，資管業務股投資組合合計減持160億美元，計入買入股票50億美元后，淨拋售110億美元。

爲什麼高盛要不斷拋售？應該是有買家。而且接盤俠中一定少不了散戶。

在二季報電話會議上，對於減持股票投資組合的問題，高盛回答，在提高資本效率方面取得進展，在管理股票倉位方面“大舉”（aggressively）行動，尤其是處於環境給予支持的情況下。換句話說，高盛覺得有散戶接盤支持了高盛的拋售。

可是，面對三季度高盛並未解釋的股票投資虧損，Zerohedge覺得，難免有人會問，高盛是不是受到了之前三個季度一系列強大的逼空力量打擊。

責任編輯：張玉潔 SF107