匯通網訊——10月18日-10月24日當週將迎來多個重磅經濟數據，具體而言，包括中國第三季度GDP、美國9月工業產出月率、英國、歐元區、加拿大及日本9月CPI數據及美國、歐元區10月Markit PMI等重磅經濟數據。此外還需重點留意澳洲聯儲貨幣政策會議、美聯儲經濟情況褐皮書、還有英國央行行長貝利及美聯儲官員的講話。

週一（10月18日）亞市盤初，新西蘭統計公佈的9月CPI數據同比上漲4.9%，大幅強於預期的4.1%和8月份的3.1%，爲十年來最高通脹水平，這提升了新西蘭聯儲進一步加息的預期，提振紐元，紐元兌美元一度短暫頂破200日均線0.7102，刷新一個月高點至0.7105，漲幅約0.47%，目前交投於0.7091附近，投資者需要關注200日均線的突破情況。

本週（10月18日-10月24日當週）還將迎來包括多個重磅經濟數據，具體而言，包括中國第三季度GDP、美國9月工業產出月率、英國、歐元區、加拿大及日本9月CPI數據及美國、歐元區10月Markit PMI等重磅經濟數據。此外還需重點留意澳洲聯儲貨幣政策會議、美聯儲經濟情況褐皮書、還有英國央行行長貝利及美聯儲官員的講話。

週一（10月18日）我國將公佈第三季度GDP，目前市場預計第三季度GDP年率爲10.1%，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉將於北京時間10：00介紹2021年前三季度國民經濟運行情況，並答記者問。風險事件方面，一方面需要留意美聯儲金融監管副主席夸爾斯關於金融穩定的討論；另一方面，需要關注英國及加拿大央行官員的講話，三大央行官員或將對市場密切關注的通脹問題發表看法。

澳洲聯儲貨幣政策會議方面，雖然在逐步縮減購債規模，但分析師預計澳洲聯儲在2023年之前不會加息，澳洲聯儲希望看到通脹穩定在2.0%-3.0%的目標區間。聯儲副主席德貝爾上週四表示，澳洲沒有看到美國或英國那種明顯的薪資和通脹壓力。

其他央行方面，週三公佈的英國9月份通脹率數據將成爲該地區最受關注的報告之一，預期爲3.2%。近幾周來，投資者紛紛押注英國央行即將收緊政策。同時，未來幾天是歐洲央行政策制定者在做出決定前的靜默期之前就刺激計劃的未來發表意見的最後一段時間。投資者應密切關注歐洲央行官員講話。美聯儲的褐皮書將於週四公佈，屆時將對美國各地的企業情況有所瞭解。

本週市場熱點

① 週一（10月18日）中國第三季度GDP，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會介紹2021年前三季度國民經濟運行情況，美聯儲金融監管副主席夸爾斯參與金融穩定的討論。

② 週二（10月19日）美國9月營建許可數據、美國9月新屋開工年化數據，澳洲聯儲公佈貨幣政策會議紀要，英國央行行長貝利發表講話，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利、費城聯儲主席哈克及舊金山聯儲主席戴利將分別發表講話。

③ 週三（10月20日）英國9月CPI及PPI數據、歐元區及加拿大CPI數據，2021年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話，美聯儲理事沃勒就經濟前景發表講話。

④ 週四（10月21日）歐元區10月消費者信心指數，2021年FOMC票委博斯蒂克和埃文斯發表講話，2021年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利參加該聯儲銀行合辦的線上座談會，美聯儲公佈經濟情況褐皮書，NYMEX紐約原油11月期貨受移倉換月影響，10月21日凌晨2：30完成場內最後交易，凌晨5：00完成電子盤最後交易。

⑤ 週五（10月22日）日本及歐元區9月CPI數據、英國9月季調後零售銷售數據、法國、德國、英國、美國及歐元區10月Markit製造業PMI數據，2021年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利在美國企業研究所（AEI）舉辦的活動中參與有關氣候變化風險的對話活動。

週一開盤行情

上週回顧

【歐洲央行首席經濟學家連恩：歐洲央行處於重新調整模式，縮債條件遠未達到，歐洲央行對於縮債的討論應該是對其規模的調整】

【英國央行兩位官員採取行動強化英國即將加息以遏制通脹的信號，其中一人提醒人們要準備好比之前認爲的“明顯更早”加息】

【美聯儲會議紀要披露潛在的減碼QE時間線】美聯儲會議紀要：FOMC可能會在2021年11月中期或12月中期啓動Taper，到2022年年中或稍晚可能會結束漸進式地Taper的過程。部分聯儲官員認爲，債券購買行動正在加重金融風險。部分與會者提出了在明年年底前開始提高利率目標範圍的可能性。美聯儲工作人員們上調美國通脹預期，仍然認爲通脹上升現象是暫時性的。一些與會者認爲，2022年通脹可能會繼續上升，並存在上行風險。

【美國9月CPI同比上漲5.4%，超市場預期5.3%，連續第5個月同比增長超過5%，爲2008年7月以來最高水平。剔除波動較大的食品和能源價格，美國9月核心CPI漲幅有所放緩，同比上漲4%，符合預期。市場分析認爲，美國9月CPI升幅超出預期，突顯出經濟中通脹壓力持續存在。航運挑戰、材料短缺、大宗商品價格高企以及工資上漲等因素共同推高了生產商的成本。許多生產商正將這些成本轉嫁給消費者，這導致了通脹持續時間比許多經濟學家最初預期更持久】 

【EIA上調明年油價預期】美國能源信息署（EIA）：預計2021年WTI原油價格爲68.48美元/桶（之前料爲65.69美元/桶），預計2022年爲68.24美元/桶（之前料爲62.37美元/桶）。預計2021年布倫原油價格爲71.38美元/桶（之前料爲68.61美元/桶），預計2022年爲71.91美元/桶（之前料爲66.04美元/桶）。

【美聯儲哈克：預計2021年的通貨膨脹率將達到4%，明年將降至“略高於”2%；美聯儲將很快開始縮減每月的資產購買規模，預計在2022年底或2023年初之前不會加息，除非通脹形勢發生顯著變化】

【歐盟領導人或批准應對能源危機的緊急措施】歐盟領導人勢將於本週批准成員國採取緊急措施，緩解眼下這場前所未見的能源危機。根據外媒獲悉的聲明草案顯示，歐盟各國政府首腦可能允許歐盟成員國及歐盟委員會“充分利用”上週三發佈的工具箱，向家庭和企業提供短期救濟。能源危機將是10月21-22日歐盟峯會的重要議題。根據聲明草案，領導人還將呼籲研究中長期措施，以“緩解過度的價格波動”，提高歐盟能源韌性並確保成功向綠色經濟轉型。歐盟成員國代表於上週五討論這份公報，在獲得政府首腦通過前仍可能有變動。歐盟委員會上週早些時候提出的工具箱包括減稅和國家給予企業扶持。 

【PPI同比增速創紀錄破10%，專家預計四季度CPI-PPI剪刀差會雙向收窄】10月14日，國家統計局最新公佈數據顯示，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比增速突破10%，創有記錄以來歷史新高，與此同時，受豬肉價格繼續下降主要影響，全國居民消費價格指數（CPI）與PPI剪刀差繼續走擴，也創下了新的紀錄。市場人士認爲，短期大宗商品價格或仍將延續高位運行，而下游需求面臨進一步回落的隱憂。而考慮到保供穩價政策將對煤炭和高耗能產品價格起到一定緩衝，PPI向CPI的傳導以及基數因素等，預計四季度CPI-PPI剪刀差會雙向收窄。（證券時報）

【伴隨美債收益率上升，利率掉期顯示美聯儲明年6月加息幾率料爲50%】美國利率交易員對美聯儲明年6月加息25個基點的預期幾率上升至近50%。利率掉期顯示，市場預測美聯儲明年6月會議加息12個基點左右。預期9月加息25個基點的幾率爲百分百，不晚於2023年2月將第二次加息。與此同時，2年期美國國債收益率週五一度上升4個基點，自2020年3月以來首次突破0.40%。歐洲美元期貨交易中，利率一度上漲10個基點，也反映出對美聯儲加息的預期升溫。

全球主要市場行情一覽

美國股市創下7月以來最大周漲幅，企業盈利強勁和零售銷售意外增長提振了那些更可能從經濟反彈中受益的公司股價。密歇根大學10月初消費者信心指數創十年來倒數第二低，但這似乎沒有對股市產生影響。零售、銀行、工業板塊領漲標普500指數。

Instant Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，我們認爲做多股票是最好的做法，金融，工業，能源、材料等週期性股票有望進一步上漲，公用事業和消費必需品板塊將面臨利率和通脹上升帶來的阻力。

貴金屬與原油

金價週五大跌，現貨黃金一度跌逾30美元，刷新近二日低點至1764.92美元/盎司，因美債收益率反彈，且美國9月零售銷售意外增加，削弱了黃金的避險吸引力。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streble表示，黃金面臨種種不利因素。實際利率正在上升，股市走高，比特幣也攀升。

美國9月零售銷售出人意料地增長，提振了股市，推動黃金擴大跌幅。 美國指標10年期美債收益率從上週四觸及的逾一週低位回升，令持有黃金的機會成本增加。

上週五布倫特原油期貨自2018年以來首次突破每桶85美元，成爲全球能源危機中最新一座里程碑；美國原油期貨連續第八週上漲，爲2015年以來最長按周連漲紀錄。

天然氣和煤炭短缺導致電力市場對石油產品需求上升，並消耗了庫存：在美國最大倉儲中心庫欣，上週庫存出現不同於往年同期的大幅異常下降；與此同時，美國表示將允許完全接種了新冠疫苗的外國旅客入境，進一步表明隨着經濟從疫情中反彈，需求會更強。

Price Futures Group Inc高級市場分析師Phil Flynn表示，進入冬季有更多全球能源供應緊張的跡象，這對油價形成了支撐。

外匯

美元連續下跌，因美國零售銷售上個月意外增長和企業盈利強勁提振了市場的風險偏好。日元領跌，亞洲股市上漲抑制了日元的避險需求，而且有消息稱日本央行可能會考慮調低其經濟增長和通脹預測。英鎊在G-10貨幣中表現最佳。

美元指數在零售數據公佈後應聲走高，但隨後下跌，尾盤下跌0.04%，報93.94；美元在上週前連續五週連升，但上週下跌了0.19%，上週二曾觸及94.56的一年高點。10年期美債收益率上漲6個基點至1.57%，止住三天連跌。

美國9月零售銷售數據意外強勁，也提振了市場人氣。上月零售銷售較前月增長0.7%，這在一定程度上得益於物價上漲，預期爲下降0.2%。

BK Asset Management外匯策略部門董事總經理Boris Schlossberg表示，目前風險偏好仍然非常非常強勁。這扶助了英鎊、歐元和澳元等風險較高貨幣，僅僅因爲市場感覺更爲樂觀。

Bannockburn的Marc Chandler在一份報告中說，雖然整體情緒看漲，但“我意見是，市場已經消化了很多的美元利好，並且在預期美聯儲收緊政策的積極性方面有點過頭了”。

歐元兌美元漲0.03%至1.1601；美元兌日元升至三年高點，但縮減稍早的部分漲幅，美元兌日元尾盤報114.22，漲0.48%，日元是一種避險貨幣，受到包括亞洲市場在內的風險情緒反彈的打擊。歐元兌日元連續第七天上漲，爲2020年6月以來最長連漲。

英鎊兌美元漲0.56%至1.3750，盤中觸及9月17日以來最高1.3773；加拿大皇家銀行的Adam Cole寫道，英鎊走勢與利率週期的脫鉤表明，要麼是短期的週期性壓力，要麼是市場試圖告訴我們有關英國的長期通脹前景或其獲得國際資本渠道的問題，不管怎樣，我們認爲英鎊有中期下行空間。

美元兌加元跌0.02%至1.2368，由於獲利回吐，加元縮減了稍早的漲幅，美元兌加元一度上漲0.2%至1.2397；不過隨着WTI油價保持在每桶80美元上方，該貨幣對已經連續第四周下跌。

風險敏感貨幣澳元兌美元上漲0.08%，至0.7422，盤中稍早曾攀升至0.7439；紐元兌美元漲0.43%至0.7066，爲連續第三天上漲；BDSwiss的Marshall Gittler寫道，雖然市場一直在上調對新西蘭聯儲政策正常化速度的預期，但“通脹進一步上升可能會進一步推高這些預期”，這可能會提振紐元。

國際財經資訊

【Kitco：華爾街分析師對金價走向意見不一】

根據Kitco網站的調查，因黃金在上週未能有效突破1800美元水平，華爾街分析師對金價的走向意見不一，而普通投資者仍然看漲。在參與調查的13位華爾街分析師中，5名分析師看漲、5名看跌，3名持中性態度，幾乎平分秋色。在參與調查的1425名普通投資者中，68%的受訪者看漲、19%看跌、13%持中性態度。上週也是自6月中旬以來參與調查人數最多的一週。

【分析師：兩大因素推動美股反彈 但仍面臨關鍵風險】

市場分析師Jacob Sonenshine稱，美國股市發出了繼續走高的信號。不過，仍存在一些關鍵風險。截止10月4日收盤，標普500指數較9月2日創下的歷史收盤高位回落了5.2%。因供應鏈約束和薪資上漲阻礙了企業滿足銷售預期的能力，並壓低利潤率，分析師當時下調了獲利預估。隨着美聯儲（FED）基本上確認將很快減少債券購買，債券收益率也出現飆升。流入債券市場的資金減少，壓低了債券價格，提高了收益率，導致企業未來的利潤價值下降。

【美9月零售超預期走強，鮑威爾“通脹暫時論”土崩瓦解】

鮑威爾“通脹暫時論”土崩瓦解，加息預期愈加提前。近期美國高通脹已逐漸從和疫情直接相關的耐用品、機票逐步擴散至食品、房租等，從而美高通脹已初步具備廣泛性，而鮑威爾“通脹暫時論”實際上已經土崩瓦解；

而在近期公佈的9月FOMC會議紀要中，美聯儲主要通過用工短缺和供應鏈瓶頸兩點分析，也印證通脹持續性超出預期。Taper時間線明確，市場加息預期持續發酵。紀要明確指出縮減購債節奏爲每月100億美元國債以及50億美元MBS，並提到將在11月中旬或12月中旬開始Taper，在22年中正式結束Taper操作；

市場對於加息預期也持續升溫，當前市場對22年9月會議宣佈加息的預期已經強過不加息預期，這就意味着在Taper結束不到半年的時間內就要開始加息。預計美國通脹明年一季度後開始回落；

在明年一季度後，CPI同比將由於今年基數原因而迅速回落，但若供應鏈瓶頸在全球持續，則可能明年年末通脹水平仍然處於高於2%的水平，近期出現的商品通脹下滑放緩、食品價格飆升的情況並沒有改變美通脹下行的大趨勢。（申萬宏源宏觀）

【基本金屬繼續飆升，因能源危機引發更多限產】

① 上週五基本金屬繼續大幅攀升，因能源短缺導致更多減產發生並使製造商承受越來越大的壓力；從鋅、鋁到鋼鐵在內的生產商都因電力限制或能源成本上漲而限產。最新一家是頭號鋅生產商嘉能可，由於電價飆升，該公司三家歐洲工廠限產。

② 倫敦金屬交易所（LME）鋅價一度上漲12%，創下2015年10月以來最大漲幅，鋁價也上漲，年漲幅擴大至60%；銅價突破每噸10000美元，並創2016年來最大單週漲幅；隨着復甦和供應中斷導致全球庫存萎縮，現貨溢價擴大，上日LME基本金屬指數創下紀錄新高。

③ ING高級大宗商品策略師Wenyu Yao表示，在能源危機加劇的情況下，基本金屬上漲，而且日益升溫的通脹擔憂正重新激發投資者的熱情，對通脹的擔憂可能會增加對金屬的需求，因爲人們認爲可藉此對沖通脹，銅尤其是這樣。與此同時，美國實際利率及美元貿易加權指數過去幾天回落，也推動了基本金屬動能。

④ Panmure Gordon分析師Kieron Hodgson指出，由於大多數金屬處於現貨溢價狀態，實物需求較高，因此價格仍有大幅上漲空間，最明顯的是鋁和鋅，但也滲透到了銅和錫市場，這種價格走勢越來越可能持續到整個第四季度，然後回落。

【歐洲央行行長拉加德： 歐洲央行將繼續實施支持經濟的貨幣政策】

歐洲央行行長拉加德稱，新冠疫情帶來的影響揮之不去，歐洲央行將繼續支持歐元區經濟。貨幣政策將繼續支持經濟，以便中期內將通脹率持久穩定在2%的通脹目標上。拉加德在國際貨幣基金組織（IMF）週六舉辦的2021 Per Jacobsson Lecture會議上表示，歐洲央行致力於在疫情期間爲所有經濟部門維持有利的融資條件。一旦疫情緊急情況結束--這一天越來越近了，我們對利率和資產購買的前瞻指引將會確保貨幣政策繼續支持我們及時實現目標。

【上週投機客美元淨多倉持穩，仍居高不下】

①據美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五公佈的數據，上週投機客持有的美元淨多倉規模變化不大，表明美元前景仍然樂觀。

②截至10月12日當週，美元淨多倉規模微幅降至225.2億美元，之前一週爲228.9億美元。美元倉位已經連續13周爲淨多倉，之前的16個月爲淨空倉。

③芝加哥國際貨幣市場（International Moary Market）的美元倉位是根據日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的淨倉位計算得出的。

④涵蓋美元兌新西蘭元、墨西哥披索、巴西雷亞爾和俄羅斯盧布這幾種貨幣淨倉位的廣義指標顯示，上美元淨多倉爲221.97億美元，之前一週爲225.35億美元

國內財經資訊

【氫能產業發展高端論壇下週在滬舉行】

爲助力能源產業轉型和氫能產業高質量發展，助力低碳城市建設，共同打造氫能產業鏈和經濟生態圈，由中國科協指導、中國石化集團公司主辦的“雙碳”背景下的氫能產業發展高端論壇將於10月19日至20日在上海青浦區澱山湖畔舉辦。

【南北方迎本輪寒潮最冷早晨】

中央氣象臺10月16日18時繼續發佈寒潮藍色預警：10月16日20時至18日08時，遼寧東部、吉林東部、黃淮大部、江淮東部、江南東部、廣東東北部等地氣溫下降6~10℃，其中，山東西南部、浙江西南部、福建西北部等地部分地區降溫10℃以上。冷空氣影響過後，北方地區最低氣溫出現在17日早晨，南方地區最低氣溫出現在18日早晨。

【北向資金：本週掃貨重點曝光 寧德時代獲淨買入9億元】

本週北向資金淨流入15.01億元，其中滬股通淨流入37.56億元，深股通淨流出22.54億元。

淨買入額居前三的是寧德時代、藥明康德、陽光電源，淨買入額分別是9.08億元、6.91億元和5.99億元。

淨賣出額居前三的是中國平安、五糧液、恆瑞醫藥，淨賣出額爲10.87億元、9.50億元、9.06億元。（一財）

【王金南院士：不同行業可分期實現碳達峯】

中國工程院院士、生態環境部環境規劃院院長王金南稱，如果國內所有行業都在“十五五”期間（即2026年至2030年）實現碳達峯，風險較大；不同行業碳減排難度有別，應針對各行業特點分期設定實現碳達峯的目標。“比如電力行業碳減排難度非常大，涉及電力安全問題，可以後達峯；鋼鐵、水泥等工業行業，可以提前到‘十四五’（即2021年至2025年）期間實現碳達峯。”王金南說。最大的碳減排壓力出現在電力行業。王金南稱，要推動電力行業實現碳達峯，需要加速風電太陽能發展，完善新能源消納機制，落實風光開發保障政策，提早謀劃核電、生物質能等措施，“但這麼大規模的風能發電，‘十四五’期間不太能夠全部實現裝機。”他認爲，決策層需合理安排不同行業的碳達峯路線，避免將所有壓力都留到最後。（財新）

【煤炭運銷協會：煤炭市場供需形勢將逐步改善 市場煤價格將高位波動運行】

中國煤炭運銷協會預計，隨着主產區煤炭產能加快釋放，預計後期煤炭供應將保持增長，煤炭需求增速將有所回落，煤炭市場供需形勢將逐步改善，市場煤價格將高位波動運行。據悉，10月1-13日，協會重點監測煤炭企業日均煤炭產量693萬噸，比9月日均增長4.5%，重點企業煤炭產銷勢頭良好，煤炭增產增供效果逐步顯現。（e公司）

【乘聯會祕書長崔東樹：堅信汽車芯片供給最黑暗期已經過去】

乘聯會祕書長崔東樹表示，隨着海外疫情的改善，加之雖然不是很可信的臺積電的社會承諾，我仍然樂觀的堅信，汽車芯片供給最黑暗期已經過去，未來會持續改善。但要到完全解除芯片的短缺，估計還是要到明年春節銷售高峯之後。畢竟中國市場的世界份額大，市場的秋冬季需求很強烈，因此短期期待完全緩解是比較難的。