原標題：前三個季度近百億利潤，TCL科技是否正在面臨面板週期波動？

記者|林騰

10月14日，TCL科技（000100.SZ）發佈2021年前三季度業績預告，公司預計實現淨利潤130.50 - 133.50億元，同比增長533% - 548%；歸屬於上市公司股東淨利潤預計達90.30 - 91.80 億元，同比增長346% - 353%。

從盈利分佈來看，TCL科技的半導體顯示、半導體光伏及半導體材料兩大核心產業在前三季度淨利潤同比均實現顯著增長，金融投資板塊因轉讓花樣年股權，對三季度整體業績形成短期一次性影響。

其中，TCL科技的核心主營業務TCL華星，前三季度淨利潤同比增長超16倍，其中第三季度淨利潤同比增長超3倍，推算前三季度利潤接近100億。

但由於近期大尺寸面板價格在高位迎來調整，TCL季度盈利環比有所下滑。

“過去幾輪的面板週期性波動，主要因行業產能突然增長，造成供應猛增，需求需要逐步消化，因此價格發生週期。但今年價格調整主要受下游需求影響，面板總供應量並沒有顯著變化”，一位面板行業人士對此評價。

據GFK統計，1-8月全球電視零售量131.6M，較去年同期下滑7.8%， 2021年隨着全球疫苗接種率增加，宅經濟屬性影響消退，因此累計銷售量同比負增長。

中怡康統計數據顯示，第二大市場中國市場1-8月累計零售量22.6M，較去年同期下滑13%，主要原因是面板價格高企，整機端零售價上漲，同時國內市場對房地產管控政策加嚴以及消費者對電視粘性下降等因素。

面板產業發展史上，韓國追趕日本、臺灣追趕韓國，都因追趕者產能集中釋放帶來了無序競爭局面。最近一次，可追溯至4年前，京東方和華星在8.5代線追齊後，開始構建11代線。

2017 年，大尺寸面板產能持續增加，主要爲以京東方和TCL華星爲主的大陸廠商投建的高世代產線，但需求並未快速增長，供需明顯不匹配，因此2018-2019 年面板價格持續低迷，各面板主要廠家營業利潤大幅下滑。

在大陸廠商極致運營的擠壓下，日韓 LCD 廠家紛紛計劃退出，LGDisplay 和三星 SDC於 2019 年開始宣佈在2020 年底全面退出關停 LCD 產線，並向盈利能力更高的 OLED 轉型。

2020年之後，全球LCD面板的格局開始改變，產能集中化程度劇增，全面向中國廠商集中。先是8月份，TCL華星宣佈斥資10.80億美元收購三星蘇州（現已更名爲蘇州華星）8.5代LCD產線和模組廠；京東方也宣佈收購中電熊貓8.5代和8.6代LCD產線。

在過去幾年面板行業的併購整合之後，面板雙雄京東方和TCL科技等中國公司已經壟斷了全球LCD的產能份額，過往面板行業大量無節制擴產的局面已經基本停止。

據DSCC預計，隨着中國屏廠產能的釋放、韓國廠商產線的關停、被收購，到2022年四季度，中國大陸的LCD產能佔比將會達到70%；而Omdia也預計今年TCL華星和京東方的LCD產能面積份額合計將會達到四成。

“隨着後期下游需求恢復，面板價格也將回升”，上述人士評價。

換句話說，中國廠商在供給端有着更大話語權之後，對價格的控制力度將有增強的效果。

李東生在TCL科技半年報上，曾經對界面新聞說，未來面板行業週期波動將會減弱，公司通過產能有序擴張、優化產線、產品及客戶組合應對週期波動。

TCL科技則表示，長期來看，各區域市場的期間總需求面積仍在穩定增長，行業供需改善和競爭格局優化的趨勢不變，也爲產業整體投資報酬率建立了理性基礎。

TCL科技的另一項利潤來源是中環。受益於全球推進碳減排和能源結構轉型，光伏裝機需求強勁。作爲硅片龍頭，中環半導體第三季度業績延續增長態勢，光伏材料及半導體材料業務盈利均實現大幅增長。

在金融業務方面，由於受監管融資要求，發行人必須剝離房地產業務（含參股公司）後纔可推進再融資項目審覈。TCL科技先後剝離廣州金服和利嶸發展所持花樣年控股，資產處置形成一次性損失。

TCL科技認爲，花樣年所主營的房地產業務，已非TCL科技戰略佈局的核心科技賽道，剝離後更有利於TCL科技進一步聚焦科技主業發展。