高油價下的犧牲品:全球航空業

作者: 韓旭陽

來源:華爾街見聞

航空業正遭受着兩面夾擊:一邊是供應方面的高汽油成本,另一邊是仍未完全復甦的消費需求。但該行業仍有望在2023年恢復盈利。

不僅疫情限制使出行需求極不穩定,汽油價格的急劇上漲,也正給航空業從疫情中的緩慢復甦帶來威脅。

根據全球航空運輸聯盟和普氏能源的數據,在過去的一年裏,航空汽油的價格已經翻了一番,達到每公噸近750美元。

達美航空公司(Delta Air strain)預計在今年的最後三個月裏,汽油價格將再次上漲使公司蒙受虧損。

達美航空公司首席執行官Ed Bastian在一份聲明中說:

汽油價格如果繼續上漲,將給我們的企業價值帶來巨大壓力。

華爾街見聞此前提及,據國際航空運輸協會(IATA)在波士頓舉行的年度會議上,預估全球航空公司2020-22年損失爲2010億美元,並預計在2022年因疫情緩慢復甦而減少78%至120億美元的虧損。

代表近300家航空公司IATA表示,2021年的行業損失將比原先預期的更嚴重,達到518億美元,高於4月份預測的477億美元。

航空公司通常會通過提高機票價格,將上漲的成本轉嫁給乘客,但該方案仍然極具不確定性,因爲目前乘客人數遠遠低於正常範圍。一些航空公司正試圖通過低票價刺激市場需求。

更糟糕的是,許多航空公司放棄了對汽油價格的套期保值,這使得它們比通常情況下更容易受到汽油成本大幅上漲的影響。

瑞安航空Ryanair)遭受了3億歐元的損失,原因是該公司在這段時間採取了過多的套期保值措施,導致油價暴跌。

據英國金融時報報道,Goodbody的航空分析師Mark Simpson說:

在過去一年裏,由於疫情導致出行需求驟降,多數航空公司在汽油套期保值交易中蒙受了巨大損失,因此它們不得不以遠高於現貨的成本價格持有供應合同。

大多數航空公司因此縮減或關閉了他們的對沖賬目,使他們在面對最近的汽油價格飆漲時手足無措。

儘管如此,一家歐洲航空公司的老闆表示,他堅持放棄套期保值。他說,套期保值所保護的每一次油價上漲,通常隨後都會下跌,使航空公司遭受損失。

匯豐航空分析師的對此表示,目前的航空業有能力承受油價在10年間的長期大幅波動,但這會導致高風險的營運利潤率。

截至目前,布倫特原油報85.67美元/桶,爲2014年11月以來的高點。

儘管疫情對全球航空業帶來的影響巨大,但國際航空運輸協會對外來仍有信心並預測,該行業將在2023年恢復盈利,並表示乘客總數將從今年的23億人次增至明年的34億人次。

據其預計,航空公司將會更快地恢復運力。預計今年的平均載客率約爲67%,到2022年將升至75%。

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