恒大汽車背水一戰拼量產，市場願意買單嗎？
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文/韓瀅
來源：連線出行（ID:lianxianchuxing)
“大幹三個月，天津工廠恆馳首車下線。”
上週，恒大汽車在天津生產基地召開戰略合作伙伴大會。會上，恒大汽車透露了其造車的新進展。恒大汽車總裁劉永灼表示，恆馳系列首款車型恆馳5將於明年初下線。
恒大天津生產基地戰略合作伙伴大會，圖源恒大官網
作爲定位緊湊型SUV車型，恆馳5能如期交付嗎？針對這一問題，市場上有不少質疑聲。
究其原因，一方面是恒大跨界造車缺乏經驗，另一方面恒大近期虧損的境地，讓外界不得不擔心。
衆所周知，造車是一個燒錢的業務，市場上每一家造車的企業都要做好爲其不斷造血的準備。恒大汽車也不例外，其公佈的2020年財報顯示，恒大汽車累計投入資金高達474億元。
雖然市場上唱衰恒大汽車的聲音有很多，但恒大並沒有放棄汽車業務。即使在如今資金鍊面臨巨大困難的時候，恒大仍試圖挽救汽車業務。
據財經汽車報道，今年6月，恒大汽車將重心轉移至天津工廠，並將上海工廠人員和設備調往天津。同月日本大氣社外包商蘇州兆和等供應商收到了恒大汽車的施工訂單，並在7月左右開始改造工廠，緊急將NEVS 93產線切換成恆馳5。
在此次戰略合作大會之前，恒大汽車原本還打算賣掉新能源汽車業務來還債，但“大幹三個月”表明恒大汽車要量產汽車，背水一戰。
縱觀目前的新能源汽車市場，緊湊型SUV這一分支競爭依然激烈，小鵬G3、威馬EX5、大衆ID系列都在虎視眈眈，恆馳5面臨的問題絕不僅僅是量產。至關重要的是，即使恆馳5量產成功，其銷量仍是個未知數。
但就目前的狀況而言，恒大汽車奮力拼量產或許並非爲了賣車，更重要的是來振奮資本市場。畢竟，擺在恒大汽車面前的首要問題是資金，在持續虧損的情況下，恒大汽車需要一大筆資金來爲造車注入活力。
值得一提的是，恒大汽車宣佈全力以赴量產後，次日，其股價漲超10%。
然而，在新能源造車如火如荼的今天，地產公司跨界造車並不順利，恒大汽車能否如期量產出首輛新能源汽車？即便成功造出車，市場願意爲恒大汽車買單嗎？
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最難的時候，恒大汽車要背水一戰
曾經豪擲千金的恒大汽車，如今的日子不太好過。
8月30日晚，恒大汽車公佈2021年中期業績，盈利難題十分顯著。上半年營收69.2億元，淨虧損47.9億元。從2018-2020年，恒大汽車分別虧損14.28億元、49.47億元和76.65億元。截至2021年上半年，恒大汽車已累計虧損188.3億元。
9月26日，恒大汽車發佈公告表示，公司與海通證券股份有限公司雙方同意終止上市輔導協議。這意味着，恒大汽車主動放棄登陸A股的機會。
恒大當日公告，圖源恒大公告截圖
不可否認的是，二次上市意味着融資渠道拓寬，恒大造車的資金危機或許可以得到緩解。但此次衝刺A股失敗，對於本就身處困境的恒大汽車來說，實屬雪上加霜。
不到半個月，據報道，多位恒大汽車員工表示，十一假期後被通知繼續休假到10月底。此外，與恆馳5、恆馳6兩款車無關的研發人員，上海和廣州南沙製造基地的大部分生產人員都將參與輪休。
而今年上半年，原本恒大汽車同步開發的6個車型，如今只保留了進展最快的恆馳5和恆馳6。原計劃用來生產這兩款車的廣州、上海工廠，目前已經停止投產準備，一部分負責生產的外包工程人員已經被遣散。
或許是因爲恒大汽車負債太多，恒大甚至一度想賣了汽車業務。
8月10日，中國恒大發佈公告稱，有意出售旗下恒大造車主體——恒大新能源汽車。包括但不限於出售已在香港上市的中國恒大新能源汽車，以及恒大物業集團的部分權益。
恒大當日公告，圖源恒大公告截圖
儘管該計劃還在商定之中，但恒大汽車面臨的壞消息不止於此。
近期，恒大汽車連續面臨股東的減持。港股上市公司中譽集團出售3218萬股恒大汽車股份，另一家公司意馬國際也宣佈清倉300萬股恒大汽車股份。另一方面，中策集團允許董事可在授權期間出售最多1.336億股恒大汽車股份，相當於恒大汽車已發行股份總數的約1.37%。
從市場拋售恒大汽車股份來看，其面臨的困境或許比外界看到的還要緊張，但就在這最難的時刻，恒大汽車準備背水一戰。
近期，身處困境的恒大汽車，接連向市場釋放積極的信號。
10月11日，恒大汽車戰略合作伙伴大會在天津生產基地舉行。恒大汽車總裁劉永灼表示，恒大汽車打響了三個月的造車攻堅戰，要確保明年年初首款量產車“恆馳5”下線。據財經汽車報道，上個月恒大天津工廠因拖欠供應商工程款，曾遭遇停工，如今已經陸續恢復且生產進程明顯加快。
據財經汽車報道，爲了確保恆馳首款車型能夠順利下線，恒大汽車已經從上海、廣州以及深圳等地調集了核心研發團隊，前往恒大汽車天津生產基地支援，部分受資金影響的供應商和外包施工方工作人員也在陸陸續續復工中。
事實上，恒大汽車在天津、上海、廣州均設有工廠和研究院。天津工廠由恒大汽車收購的 NEVS（國能汽車）興建，具備生產資質。而廣州和上海工廠均爲恒大建設，但不具備生產資質。
如今，恒大汽車首款量產車正在緊張籌備中，但其也面臨前所未有的困難，背水一戰的恒大汽車，能夠靠恆馳5重振市場信心嗎？
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量產只是第一步，恆馳5能不能打？
恆馳5並不是恒大汽車發佈的唯一車型。
起初，恒大汽車“恆馳”系列同時規劃了十幾款車型，並在廣州、上海、天津建有整車工廠。但造車行業對資金鍊的要求極高，最終恒大因資金問題只決定量產恆馳5、恆馳6兩個項目。
恆馳系列9款車型，圖源恒大官網截圖
汽車行業分析師李潔向連線出行解釋，根據目前公開信息來看，恆馳5的設計是符合主流電動汽車風格的。
“底盤高、視野好，中國人買車更喜歡SUV”，李潔向連線出行表示。包括哈弗、長安、傳祺在內的衆多車企都完成了緊湊型（A級）SUV這一細分市場的佈局。可以說，從燃油車領域看，緊湊型SUV是最爲激烈的細分市場之一。
在新能源汽車領域，緊湊型SUV的競爭激烈程度也不亞於燃油車。具體而言，有2018年推出的威馬EX5、小鵬G3，以及去年大衆推出的ID.4系列等，恆馳5想要在這個細分市場佔領一席之地，並非易事。
對於恒大來說，將首款量產車押注緊湊型電動SUV市場，一方面是新能源汽車市場的故事還算性感；另一方面，緊湊型SUV作爲SUV細分市場銷量的主力，符合大多數消費者的需求。
但外界更關心的是，恆馳5究竟能不能打？將市場上的幾個同類車型橫向對比後，或許能找到答案。
首先在外觀上，恆馳5與威馬EX5、小鵬G3、大衆ID.4系列大體上區別並不大。恆馳5擁有雙色車頂，其中前大燈採用分體式設計， 輪轂也比較大。
恆馳5，圖源恆馳微信公衆號
而在具體參數上，基本可以確定的是恆馳5車身長度4718mm，軸距2780mm。相比之下，小鵬G3的車長4470mm、軸距爲2625mm；威馬EX5的車長4585mm、軸距爲2715mm。這意味着，空間體驗感上，恆馳5與小鵬G3、威馬EX5的差別並不大。
在續航方面，根據公開信息得知，恆馳5最高續航爲700公里。對比其他同類車型，這一續航具有一定競爭力，但最終能否達到官方續航還是要看量產上市後的數據。作爲對比，大衆ID.4系列的兩款車型中，ID.4X的續航區間爲402-520公里，ID.4 CROZZ爲500-550公里，而小鵬G3和威馬EX5的最大續航里程則爲520公里。
在內飾上和更爲重要的智能軟件方面，恆馳5明顯有待提升。舉例來說，軟件方面，大衆ID.4X支持MOS 4.0智慧車聯繫統，座艙均爲數字化座艙；內飾上，ID.4CROZZ配有5.3英寸液晶顯示屏和12英寸的懸浮式大屏。相比之下，恆馳5的內飾爲三塊屏幕橫向並聯，高級感和科技感略低。
在智能汽車最爲關鍵的自動駕駛功能方面，無論是小鵬G3、威馬EX5還是大衆ID.4系列都在自動駕駛上有佈局。小鵬G3實現了L2.5級別的自動駕駛輔助，威馬EX5的Living Pilot則爲自動駕駛的L2級別，大衆ID4.CROZZ已實現了全速域的L2+智能駕駛輔助。
小鵬G3駕駛系統頁面，圖源小鵬官網
相比之下，截止目前，恆馳5並沒有宣佈自動駕駛方面的規劃或者相關內容。如果要做自動駕駛，恆馳5能做出多少差異化，也具有很大的不確定性。
準備量產的第一款車，恒大汽車就選擇了競爭最爲激烈的領域，但從目前公開信息來看，即使恆馳5順利量產上市，市場買不買單也是未知數。
一個明顯的例子是，曾經是造車四小龍之一的威馬汽車，從銷量亞軍到被“蔚小理”甩在了後面。公開數據顯示，威馬2020年的總銷量爲22495輛，蔚來同期的銷量爲43369輛，小鵬汽車爲27041輛，理想汽車達到32624輛。這說明，在量產之後，能否讓消費者買賬是恒大汽車接下來要攻克的難關。
值得關注的是，緊湊型電動SUV市場的車型越來越多，加之缺乏造車基因，恒大汽車在性能方面很難獲得優勢，或許只有靠價格取勝。
根據官方信息可知，恆馳5定價將低於20萬元。相比之下，威馬EX5售價14.98-15.98萬元，小鵬G3售價14.98-19.98萬元，大衆ID.4X定價19.99-27.29萬元（ID.4 CROZZ爲19.99-27.99萬元），從這一點看，恆馳5的定價和威馬、小鵬的價格差距並不大。
如果恆馳5想走低價策略，那定價需要低於15萬元，但這或許很難覆蓋該車的成本。
可以看出，恆馳5與市場上已經發行的同類車型相比，並沒有十分明顯的性能優勢，尚未量產的恆馳5能否吸引消費者還未可知。更重要的是，恆馳5下線後，後續的補能、售後等一系列問題都是需要解決的全新命題。
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恒大力保汽車業務，量產能否挽救股價？
新能源造車賽道越來越熱鬧，吸引造車新勢力、互聯網科技公司、房企等紛紛入局。儘管恒大本身遭遇困境，但它也顯示出力保汽車業務的決心。
資本市場向來是看好新能源汽車的，電動汽車龍頭特斯拉成爲車企中最值錢的公司便是最好的例證。“資本市場並不缺錢，缺的是值得投資的優質標的”，李潔告訴連線出行。
資本的嗅覺也是最靈敏的。10月12日，在恒大汽車宣佈確保明年初恆馳5量產下線的第二天，恒大汽車股價大漲超10%。
再將時間線提前，10月4日，受負面消息影響，恒大集團的股票在當日上午九時暫停買賣。據老虎證券數據顯示，當日恒大汽車股價最低跌到2.77港元。截至今日發稿，恒大汽車股價漲到4.16港元，市值達到406.4億港元。
恒大汽車股價走勢，圖源東方財富
那麼，恆馳5如果順利量產，能幫助恒大挽回股價嗎？
作爲造車新勢力第一梯隊選手的蔚來汽車，從股價最低點1.19美元漲至最高66.99美元，一年時間暴漲50倍，或許是個很典型的例子。
兩年前蔚來也曾經歷過一場資金和輿論危機。彼時，蔚來ES8出現了四次自燃事故，加之團隊管理出現問題，其市值縮水嚴重。鯰魚效應下，理想、小鵬的融資都不順利，2019年也被看做是“蔚小理”最艱難的一年。而一年多之後，蔚來股價距最低點已暴漲近50倍，市值一度超700億美元一舉超越寶馬，戴姆勒等衆多車企，成爲全球市值第四高的汽車企業。
蔚來ES8車型，圖源蔚來官網
據騰訊潛望報道，一方面是蔚來相繼修復了早期在軟件層面的不足；另一方面，定位高端市場的蔚來汽車，售後服務體系較爲完善。
這一點，也體現在銷量上。據騰訊潛望報道，蔚來汽車的銷量自2019年8月起逐月上漲，連續5個月創下銷量新高，其中超過50%的銷量都是由老車主直接推薦。
不得不承認的是，造車新勢力每一次交付量的突破，都可能帶來資本市場的活躍。據證券時報網報道，7月1日，蔚來、小鵬汽車公佈交付數據當晚，美股開盤前，兩家公司的股價均小幅上漲狀態。
不難看出，即便恒大汽車身陷囹圄，仍有可能挽回股價，因爲新能源市場足夠龐大。
但前提是，恆馳5能成功量產，打出差異化。
如今，恒大汽車恆馳系列還未上場，“賣身”“資金短缺”等負面消息已經接踵而至。量產上市後能否講出新故事，現在還要打一個問號。
除此之外，目標用戶層面上，和威馬、小鵬一樣，恆馳5的產品定位也是中低端市場。而這一部分人羣的消費特點是強調性價比，爲此會選擇價格最合適的產品。
相比之下，定位高端市場的蔚來，售後服務一直是其主要特色。這也取決於其客羣，定位高端的人羣，買新能源車時看重的是體驗感及服務。
定位和運營策略不同，意味着恆馳5並不一定能像蔚來一樣迎來市值的飆升。
不過，目前恒大汽車必須給自己打氣，“我們有信心，恆馳上市後，將會很快搶佔市場。”恒大汽車總裁劉永灼曾表示。
新能源汽車行業一直在洗牌，跨界造車的恒大已經被逼到了懸崖邊，要麼量產自救，要麼墜落，它必須背水一戰，證明自己的價值。
（應受訪者要求，文中李潔爲化名，本文頭圖來源於恆馳官方微博。）
