近日,有分析人士預計,在原油價格飆升之際,美國煉油企業第三季盈利可能超過預期水平,實現大幅增長,主要因汽油和柴油等成品油銷售利潤率大幅提高。

在經歷了一年多的燃料需求低迷之後,美國的汽油和餾分油消耗量已恢復至5年期平均水平,這也使得這些公司的成品油利潤率比去年同期增長了一倍以上。

根據Refinitiv的預測數據,美國七大獨立煉油企業,其中包括美國煉油巨頭馬拉松原油(MPC.US)與瓦萊羅能源(VLO.US),預計這些煉油企業2021年第三季度平均每股收益達66美分,而去年同期爲平均虧損1.32美元。

分析人士預計,這種上漲是由3-2-1裂解價差所推動。裂解價差是煉油利潤率的代表性指標,基於一桶原油被提煉成三份汽油、兩份柴油和一份航空燃料。目前這一價差爲每桶21美元,而一年前約爲9美元。

能源需求已從2020年新冠疫情最嚴重的慘淡時期迅速復甦,布倫特原油和WTI美國原油價格近幾天達到7年來的最高點,成品油需求也隨之激增,這有助於提高成品油利潤率。

根據美國能源信息署(EIA)的統計數據,最近一週,美國原油加工類產品供應量爲2150萬桶/天,略高於2019年新冠疫情前同期水平。

“市場正在迅速復甦。”瑞信分析師Manav Gupta在一份報告中稱。

近期颶風和新冠疫情導致煉油企業產能急劇下降,疊加需求激增之下煉油企業去庫存使得煉油企業受益明顯。瑞信分析師Gupta表示,自新冠疫情爆發以來,從量化角度來看,每天煉油廠產能下降量約爲250萬桶,這幾乎是10年期平均水平的四倍。

根據上週公佈的數據,達美航空(DAL.US)在賓夕法尼亞州的 Monroe的煉油廠上季度盈利近1億美元,這是自2020年第一季度以來首次實現積極的正增長業績。金融機構Tudor Pickering Holt的分析師認爲,汽油和柴油裂解價差強勁,有助於煉油廠的復甦計劃。

但是,航空燃油需求仍低於疫情爆發前的水平,隨着飛往歐洲的國際航班預計將於11月恢復,這一需求有可能得到改善。根據EIA的統計數據,儘管需求仍比2018年水平低約12%,但美國墨西哥灣沿岸煤油型航空燃料的現貨價格爲每加侖2.10美元,爲2018年10月以來的最高水平。

由於遵守“國家生物燃料法”的成本不斷下降,分析師們也一直在上調對PBF Energy(PBF.US)和Hollyfrontier(HFC.US)等煉油企業的估值。據瞭解,煉油廠們被聯邦政府要求將乙醇混合到國家汽油生產池中,或者爲其他有能力的企業購買信用證。

分析人士普遍預計信貸成本有望大幅下降。據媒體9月報道,有知情人士稱,預計美國環境保護署將建議2021年“聯邦生物燃料混合授權要求”降低至2020年水平以下。

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