来源： 小青投资笔记

仿佛就在不知不觉中，10年国债收益率突然就破了3%（向上），那么猝不及防。

（10月18日10年国债210009收益率走势数据来源：QB）

回想起7月份降准后的市场情绪，再看看如今基本快回到“原点”的收益率，这三个月仿佛做了一场梦~~

（2021年10月18日利率债收盘收益率数据来源：QB）

市场为何这样？交易员小肥柴之前文章也有提到，其实降准后资金中枢变化不大，然而债券利率下行20-30Bp，两者发生了偏离。8月份以来，市场对于此前的宽松预期不断修正，“宽信用”预期逐步增强，叠加通胀预期再起，债券收益率震荡上行。直到上周五央行发布会，市场对于4季度再度降准的预期彻底打消，债市表示有些崩溃，10年国债收益率从周五下午低点2.94%附近到今日下午3.04%，上行约10bp。至此，10年国债收益率较本轮低点2.79%附近反弹约25bp。

而市场收益率变化的背后是市场预期的不断变化，让我们一起来看看这三个月市场预期发生了如何的改变：

【货币政策预期】

【降准、降息预期】

【基本面预期】

【宽信用预期】

【通胀预期】

【市场思维】

【10年国债收益率】

【市场的分析师们】

所以，市场用了三个月终于相信了央行宣布降准时回答的第一个问题。问：此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？答：稳健货币政策取向没有改变。