10月18日，港交所推出的MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約（下稱MSCI中國A50期指）正式開始交易，該期貨合約標的爲MSCI中國A50互聯互通指數（下稱MSCI中國A50指數）。

交易首日，MSCI中國A50期指主力合約收跌0.77%（日間交易），報2717點；MSCI中國A50指數今日則收跌1.05%，報2711.74點。

十倍槓桿 門檻不高

MSCI中國A50期指是香港市場首個追蹤A股標的的指數期貨，同時也是境外首個基於互聯互通機制的A股衍生工具。

該期指合約全稱MSCI中國A50互聯互通（美元）指數期貨，交易貨幣爲美元，交易代碼爲MCA；合約乘數爲每指數點25美元，最低價格波動幅度爲0.2個指數點，即5美元。

MSCI中國A50期指的日間交易時段爲上午9時至下午4時30分。開市前議價時段爲上午8時45分至9時。下午5時15分至次日凌晨3時是夜盤交易時段。合約的最後交易日爲合約月份的第三個星期五。合約月份包括現月、下月，以及之後的四個季月。目前交易的主力合約爲11月合約，代碼MCA2111，交割日爲2021年11月19日。

富途證券交易終端顯示，MSCI中國A50期指的保證金比例爲10%，即十倍槓桿。據中金公司測算，MSCI中國A50期指一張合約面值約爲人民幣40萬元左右，合約面值相對較小，投資者參與的資金門檻不高，有利於提升交投活躍度。

若以今日的主力合約開盤點數2736計算，一張合約面值爲2736*25=68400美元。以10%的保證金比例計算，一張合約需資金6840美元。

MSCI中國A50期指主力合約交易情況

不過，交易首日該期指的成交量較少。有港股分析師認爲，對一開始交易量小不必過於擔心，隨着市場不斷被激活，交易量將會慢慢起來。

十大權重股分佈均衡

作爲MSCI中國A50期指的標的，今日MSCI中國A50指數收跌1.05%，報2711.74點。

MSCI中國A50指數今日走勢

據港交所的數據，截至9月30日，該指數前十大權重股爲寧德時代、貴州茅臺、隆基股份、招商銀行、萬華化學、中國中免、立訊精密、比亞迪、恩捷股份、五糧液。其所覆蓋行業及市場風格較爲均衡。

MSCI中國A50指數十大權重股

根據指數編制方法，MSCI中國A50指數首先從11個GICS®（全球行業分類系統）板塊中的每一個板塊選出兩隻最大的股票——篩選基於該股票在MSCI中國A股指數的對應權重。其餘28只股票按指數權重從母指數中選出，直至總數達到50只股票。

來源：MSCI官網

華夏基金數量投資部高級副總裁榮膺表示，MSCI中國A50互聯互通指數“好而不貴”，兼具估值與收益率優勢。“截至9月末，MSCI中國A50互聯互通指數最新估值14.99倍（PE），低於MSCI美國、MSCI日本及MSCI全球主要指數，但同時淨資產收益率達16.03%，僅次於MSCI美國，表明其兼具估值與收益率優勢。”

易方達基金指數投資部總經理林偉斌表示，MSCI中國A50互聯互通指數成分股產業佈局均衡，既有以寧德時代爲代表的新興產業龍頭標的，又有以貴州茅臺爲代表的傳統產業核心標的，優質龍頭企業聚集。同時，成分股又是北向資金的核心持倉。從指數收益率看，指數盈利能力和成長性突出。

他還表示，MSCI中國A50互聯互通指數是分享中國經濟整體發展紅利的良好投資工具。“MSCI中國A50互聯互通指數長期年化收益率超過11%，歷史波動率則與滬深300指數相近。”

建銀國際首席策略師、董事總經理趙文利表示，這是首隻爲國際投資者提供有效管理A股投資組合風險的A股期貨產品，是A股納入MSCI新興市場指數的重要助推器，也滿足了投資者不斷高漲的跨境資產配置需求。“A股和港股自互聯互通以來，整體交投頗爲活躍，IPO融資暢旺，互聯互通的投資範圍不斷擴大，跨境理財通和債券南向通也在近期開通，爲兩地投資者帶來豐富的投資產品和便捷高效的投資渠道。”